La "dégringolada" se poursuit pour le titre Maisons du Monde. Pénalisé par des prévisions 2018 jugées décevantes, l'enseigne de déco et de meubles abandonne 5,4% à 32,74 euros, accusant ainsi la plus forte baisse du SBF120. Depuis le début de l'année, la valeur du groupe nantais a perdu 14,8%. Pour autant, il n'y a pas péril en la demeure. D'une part, l'action a bondi de 50% en 2017 et reste largement supérieure au prix de son IPO d'il y a 18 mois (17 euros). D'autre part, la marque qui fait tend de mal à son concurrent Habitat affiche une santé éblouissante.

L'an dernier, l'enseigne a réalisé un bénéfice net de 63 millions d'euros, contre une perte de 12 millions en 2016. L'Ebitda a, lui, grimpé de 13% à 138,8 millions. La marge sur Ebitda a cependant reculé de 20 points de base à 13,7%, les ventes ayant  augmenté de 14,6% à 1,011 milliard. Elles ont progressé de 7,6% en organique.

Partant d'une base de comparaison plus élevée et compte tenu d'un calendrier d'ouvertures de nouveaux magasins, fortement concentrées en fin d'année, Maisons du Monde prévoit cette année une croissance des ventes autour de 10% et une marge d'Ebitda supérieure à 13%.
Fort de ces résultats et perspectives, le groupe a relevé de 42% son dividende à 0,44 euro.

Les analystes, qui s'attendaient à ce bond du dividende, n'ont pas caché la déception causée par cette publication. Jugeant les objectifs 2018 trop prudents, Oddo BHF a abaissé son objectif de cours de 43 à 41 euros tout en réitérant sa recommandation d'Achat.

Jefferies souligne que la prévision de Maisons du Monde d'une croissance d'environ 10% des ventes en 2018 est inférieure à son objectif de moyen terme de 12%-14% comme au consensus, à 14%. Le bureau d'études a cependant confirmé sa recommandation d'Achat et son objectif de cours de 44 euros.
Il observe que la contribution des nouvelles surfaces de ventes devrait être inférieure au consensus sur l'exercice 2018 mais cela devrait être compensé en 2019 avec l'arrivé à maturité des nouveaux magasins, tempère le courtier.

Maisons du Monde continue de se bâtir un avenir, et cela prend du temps.