Maisons du Monde : résiste après l'analyse positive de SG.
Le 28 juillet 2017 à 17:29
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Le titre résiste bien (+0,3%) dans un marché en repli de 1,3% suite à l'analyse positive de Société Générale (SG).
Le bureau d'analyses confirme son conseil d'achat sur le titre après des ventes semestrielles en nette hausse malgré une base de comparaison défavorable. Les analystes soulignent une 'normalisation de la croissance à des niveaux enviables'. Le conseil d'achat et l'objectif de cours à 12 mois de 36,1 euros sont donc confirmés.
Spécialiste de la décoration d'intérieur, Maisons du Monde a enregistré des ventes semestrielles en hausse publiée de 17,2% à 456,6 millions d'euros, dont + 9% à données comparables (et 6,2% pour le seul 2e trimestre).
Si la dynamique décélère, 'le groupe ne détient encore qu'une part de marché limitée en France (autour de 5%) lui laissant toujours des marges de progression', estime SG.
Certes, 'l'EBITDA du S1 2017 (s'avère) légèrement en deçà des attentes', reconnaît la note, mais la direction a maintenu ses prévisions, sachant que 'le T4 représente habituellement 55% à 60% de l'EBIDTA annuel.'
Bref, conclut Société générale, “le groupe confirme son statut de valeur de croissance encore, selon nous, faiblement reflété dans les multiples de valorisation.”
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Maisons du Monde est spécialisé dans la création, la fabrication et la commercialisation d'articles de décoration (linge de maison, vaisselle, ustensiles de cuisine, miroirs, cadres, etc.) et de mobiliers (lits, tables, chaises, fauteuils, canapés, armoires, mobilier de jardin, etc.). Le CA par famille de produit se répartit comme suit :
- articles de décoration (59,5%) ;
- mobiliers (40,5%).
La commercialisation est assurée à travers un réseau de magasins (71% du CA ; 357 points de vente détenus à fin 2022, dont 217 en France) et internet (29%).
53,5% du CA est réalisé en France.
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