MAISONS FRANCE : Groupe solide
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Analyse du 07/02/2012 | 12:22
Opinion : Positive au dessus de 22 EUR
Objectif de cours : 26 EUR
Stop de protection: 20.5 EUR
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Eligible au PEA / SRD : OUI / OUI
EURONEXT PARIS
Construction individuelle |
Créé en 1919 et dirigé familialement depuis 5 générations, le Groupe Maisons France Confort demeure la plus ancienne société de construction de maisons individuelles. Coté en bourse depuis l’an 2000 (40% dans le public), le groupe constitue le principal acteur de l’accession à la propriété en France et couvre 20 régions avec plus de 300 points de vente. Le constructeur propose des maisons d'entrée de gamme à un prix attractif à la clientèle la moins cyclique. Le défi est de regagner des "secundo accédants" qui représentaient traditionnellement un tiers des ventes. En effet ce ratio avait lourdement chuté pendant la crise de 2009, les "primo accédants" représentant la majorité des ventes grâce aux aides réglementées.
Fondamentalement le titre possède une excellente notation Surperformance avec un niveau de valorisation qui reste encore faible : le PER ressort à 6.89x pour les estimés 2011 avec des marges qui redeviennent plus normatives. De plus le ratio "valeur entreprise sur chiffre d’affaires" s’établit à 0.29x pour l’année en cours.
Techniquement, le titre revient au contact d’une forte résistance située dans la zone des 24/26 EUR. Difficile d’imaginer une continuité du mouvement actuel sans prise de bénéfices. C’est dans cette future phase de consolidation, qu’il appartiendra de bien se positionner pour se placer dans la tendance haussière. La convergence des moyennes mobiles vers les 22 EUR, confirmée dans l’analyse hebdomadaire, donne un point d’entrée opportun afin de viser une nouvelle fois les cibles haussières proches de 26 EUR. Un stop de protection sera placé sous les 20.50 EUR.
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Patrick Rejaunier
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Valorisation |
2012e |
2013e |
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PER (Cours / BNA)
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6,51x |
7,89x |
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Capitalisation / CA
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0,26x |
0,29x |
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Valeur Entreprise / CA
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0,12x |
0,12x |
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Valeur Entreprise / EBITDA
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1,84x |
1,99x |
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Rendement (DPA / Cours)
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6,00% |
5,30% |
| Profitabilité |
2012e |
2013e |
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Marge d'exploitation (EBIT / CA)
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5,69% |
5,07% |
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Levier opérationnel (Delta EBIT / Delta CA)
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-1,54x |
-1,97x |
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Marge Nette (RN / CA)
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3,90% |
3,52% |
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ROA (RN / Total Actif)
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- |
- |
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ROE (RN / Capitaux Propres)
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16,9% |
12,6% |
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Ratio Versement Dividende
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39,1% |
41,8% |
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bourse
