Un fonds spéculatif basé à Londres a déposé une demande d'injonction pour tenter de bloquer le projet de fusion entre Maurel & Prom et MPI (anciennement MP Nigeria), société dont l'opérateur pétrolier avait introduit 100% du capital en Bourse en décembre 2011 et qui regroupe ses activités au Nigéria, au Myanmar et au Canada. 


  Ledbury Capital Partners LLP, qui détient environ 3,2% de MPI, estime que l'opération sous-valorise la société, selon l'avocat du hedge fund. 


  Le fonds spéculatif a déposé vendredi auprès de la Cour d'appel de Paris une demande d'injonction contre la décision de l'Autorité des marchés financiers (AMF) d'autoriser la poursuite de l'opération sans la mise en oeuvre préalable d'une offre publique de retrait. 


  L'opération envisagée prendrait la forme d'une fusion où MPI serait absorbée par Maurel & Prom. Cette fusion a été approuvée par les conseils d'administration des deux groupes mais pas encore par les actionnaires. 


  Selon la parité proposée, les actionnaires de MPI se verraient remettre 1 action de Maurel & Prom pour 1,75 action MPI, ainsi qu'un dividende exceptionnel de 0,45 euro. Ledbury estime que ce ratio devrait être d'un titre pour un, sans versement du dividende, a indiqué Didier Fornoni, avocat chez Dentons chargé de représenter Ledbury. 


  "Ce prix sous-valorise fortement MPI", a observé Didier Fornoni. "Il lui attribue une valorisation inférieure à la trésorerie, ce qui est impensable", souligne-t-il. Ledbury conteste également la méthode de valorisation utilisée par l'expert indépendant désigné par MPI pour examiner l'opération, a ajouté l'avocat. 


  Les principaux actifs de MPI sont 222 millions d'euros de trésorerie nette, une participation de 21,8% dans la société d'exploration pétrolière nigériane Selat Petroleum Development Company, cotée à Londres, ainsi qu'une coentreprise avec Maurel & Prom ayant des activités au Myanmar et au Canada. 


  L'injonction demandée par Ledbury est destinée à ralentir la procédure de fusion en contestant la décision de l'AMF, même s'il est possible que les assemblées des actionnaires prévues le mois prochain aient lieu avant que la Cour d'appel de Paris ne rende sa décision. 


  Ni l'AMF, ni Maurel & Prom n'ont souhaité faire de commentaire. 


  Un porte-parole de MPI a déclaré: "Maurel & Prom peut offrir un avenir à PMI". Il a ajouté que l'opération était "un premier pas dans une stratégie de consolidation plus vaste". 


  Ce mois-ci, Maurel & Prom a annoncé que son chiffre d'affaires avait diminué de plus de moitié au cours des neuf premiers mois de l'exercice, pour s'établir à 204,8 millions d'euros. Le groupe a également indiqué qu'il avait dû renégocier ses engagements bancaires en raison de facteurs comme le repli des cours pétroliers et une interruption de production au Gabon. 


  Pour Didier Fornoni, avocat de Ledbury, Maurel & Prom veut "utiliser la trésorerie de MPI pour payer sa dette". 


  -Laurence Fletcher, Dow Jones Newswires (Version française Maylis Jouaret) ed: ECH