SG a réduit son objectif de cours sur Maurel & Prom de 14 à 13,2 euros tout en réitérant sa recommandation d'Achat. Le courtier estime que le groupe devrait être la seule société européenne d'exploration-production (E&P), au sein de son univers de couverture, à dégager un cash flow libre organique l'année prochaine, sa base de production au Gabon devant atteindre un plateau de production de 35 000 b/j (participation de 80%).


Le bureau d'études rappelle que les actionnaires de Maurel et Prom ont traversé des difficultés en 2014 du fait d'une stagnation de la production, de révisions défavorables du contrat de partage de production au Gabon et de l'absence de dividende.

Toutefois poursuit l'analyste, la génération d'un cash flow libre potentiellement solide au cours des prochaines années devrait faire du groupe un partenaire attrayant pour les entreprises à la recherche d'actifs de production à faibles coûts. Selon SG, l'investissement de son cash flow croissant dans des activités d'exploration plus diversifiées et plus risquées affecterait probablement négativement la perception du titre dans le contexte actuel. Le broker préférerait l'ajout au portefeuille d'un nouvel actif stratégique dans la production/développement.