MERCIALYS (MERY)

Regulatory News:

Mercialys (Paris:MERY):

• Le semestre est marqué par une forte croissance bâtie sur les solides fondamentaux de Mercialys

> Revenus locatifs : +17,7% à 57,0 millions d'euros

> Cashflows totaux : +15,8% à 50,3 millions d'euros

> Cash flows d'exploitation courants ²: +17,2% à 49,3 millions d'euros

> Résultat net, part du Groupe : +14,5% à 41,4 millions d'euros

• Les acquisitions et investissements réalisés ou engagés sur le semestre s'élèvent à 74 millions d'euros

> Acquisition d'un portefeuille de 3 centres commerciaux pour un montant de 39,2 millions d'euros soit un rendement initial de 5,7% et un rendement potentiel à moyen terme d'environ 7,5%

> Options levées sur les premières extensions Alcudia : Valence Sud et Lanester

• Le portefeuille est valorisé à 2 074 millions d'euros (+8% sur 6 mois)

> Un taux de capitalisation moyen à 5,5 % stable par rapport à celui du 31/12/07 hors effet positif des restructurations en cours de développement sur Besançon, Lanester, Le Puy et Brest

• L'actif net réévalue est égal à 27,91 euros par action, en hausse de +9 % sur 6 mois (+2,21 euros par action)

> L'ANR augmente de +166 millions d'euros dont +125 millions du fait de la prise en compte de la revalorisation des loyers

• Un acompte sur dividende de 0,40 euros par action représentant 50% du dividende 2007, sera versé le 6 octobre 2008

« Les consommateurs ont été très réactifs au prix du carburant ce semestre et sélectifs dans leurs achats, accélérant ainsi des tendances de fond comme la préférence pour le commerce accessible, de proximité ou de première périphérie, a déclaré Jacques Ehrmann, Président Directeur Général de Mercialys.

Dans ce contexte, le business modèle de Mercialys prend tout son sens et répond bien à l'évolution structurelle des modes de consommation. Il permet d?atteindre une forte croissance organique au premier semestre 2008 (comme en 2007), qui impacte favorablement les cashflows et la valeur de la société. Notre programme Alcudia d'accroissement de l'offre et de modernisation de nos centres commerciaux - à taille humaine et facilement accessibles - permet d'accompagner les tendances et l'évolution des attentes de nos clients au bénéfice de nos partenaires commerçants et de notre société».

ACTIVITE DU SEMESTRE

Les revenus locatifs s'affichent en hausse de +17,7% :

Les revenus locatifs cumulés à fin juin 2008 s'établissent à 56 995 milliers d'euros, en hausse de +17,7% par rapport à la même période 2007.

En milliers d'euros			S1 2007*			S1 2008*			% variation
Loyers facturés			47 557			55 884			+17,5%
Droits d'entrée (IFRS)			881			1 111
Revenus locatifs			48 438			56 995			+17,7%
(*) Comptes ayant fait l'objet d'une revue limitée de la part des commissaires aux comptes

Les loyers facturés progressent au cours du premier semestre 2008 de +17,5% notamment sous l'effet combiné de la croissance organique et des acquisitions 2007 et 2008.

A périmètre constant les loyers facturés augmentent en effet de +8,0 points (+3,8 millions d'euros). Cette croissance a pour origine :

> Les renouvellements, les recommercialisations et une action ciblée sur les locations précaires dans les malls : +4 points (+1,9 millions d'euros),

> L'indexation des loyers pour +4 points (+1,9 millions d'euros). L'indexation 2008 correspond, dans la grande majorité des baux, à la variation de l'indice ICC³ comprise entre le deuxième trimestre 2006 et le deuxième trimestre 2007. Elle a été particulièrement forte sur cette période (+5,05%).

Les acquisitions 2007 et 2008 - dont une part significative a été réalisée en décembre 2007 (5 galeries marchandes acquises à La Réunion et une galerie à Béziers) - ont un impact significatif sur la croissance des loyers du premier semestre 2008 : +9,7 points (+4,6 millions d'euros).

Cette progression est légèrement atténuée par l'effet de la vacance dite ?stratégique' qui a un impact de -0,2 point sur la croissance des loyers du premier semestre 2008. Cet effet est lié à la mise en œuvre du programme Alcudia, visant la rénovation et la restructuration de l'ensemble des centres commerciaux de Mercialys sur 5 ans, qui entraîne la vacance volontaire de certains lots (boutiques devant être restructurées ou déplacées).

Les droits d'entrée perçus sur la période s'élèvent à 1,6 millions d'euros contre 0,8 millions d'euros au premier semestre 2007 et impactent favorablement les cashflows de l'exercice.

Au cours du premier semestre 2008, 122 baux ont été traités : 37 « bon pour accord » ont été signés et 85 baux ont été renouvelés ou recommercialisés avec des hausses de valeurs locatives annualisées de +138% sur les recommercialisations et + 26% sur les renouvellements.

Les résultats du semestre s'inscrivent également en forte hausse

En milliers d'euros			S1 2007*			S1 2008*			% variation
Loyers facturés			47 557			55 884			+17,5%
Revenus locatifs			48 438			56 995			+17,7%
Loyers nets			45 654			53 909			+18,1%
Charges d'exploitation			-10 531			-12 858
Résultat opérationnel			35 123			41 051			+16,9%
Résultat financier			1 695			852
Impôt sur les sociétés			-622			-468
Résultat net			36 196			41 435			+14,5%
Résultat net, part du Groupe			36 177			41 410			+14,5%
Par action4
Bénéfice net (BNPA)			0,50			0,55
Actif net réévalué (valeur de remplacement)			23,04			27,91
Cashflows (Capacité d'autofinancement)			43 453			50 300			+15,8%
Cashflows d'exploitation courants			42 059			49 297			+17,2%
(*) Comptes ayant fait l'objet d'une revue limitée de la part des commissaires aux comptes

Les loyers nets s'établissent à 53,9 millions d'euros au 30 juin 2008 en progression de 18,1%. Ils croissent plus vite que les revenus locatifs en raison de la stabilisation des charges sur immeubles.

Les charges de structure nettes des honoraires perçus augmentent de +22% en raison

- du fort développement de la société qui accompagne le projet Alcudia, Mercialys compte ainsi un effectif de 55 personnes au 30 juin 2008 contre 41 au 30 juin 2007,

- des nombreuses études lancées dans ce cadre (marketing, frais d'études, ?),

- de la hausse des amortissements du fait des acquisitions réalisées au second semestre 2007 notamment.

Le résultat financier baisse de -50%, principalement sous l'effet de la baisse de la trésorerie (solde à +60,6 millions d'euros au 30 juin 2008 contre +99,4 millions d'euros au 30 juin 2007) liée aux investissements de la période.

VALEURS D'ACTIFS ET BILAN

Des acquisitions signées ou sous promesse à un taux moyen favorable de 6,3%

Les acquisitions signées ou sous promesse en 2008 s'élèvent à 70,8 millions d'euros sur la base d'un taux de capitalisation moyen de 6,3%.

A ces acquisitions s'ajoutent des travaux de rénovation ou de restructuration engagés pour un montant de 3,6 millions d'euros soit des investissements réalisés ou engagés sur la période de 74,4 millions d'euros.

La principale acquisition du semestre⁵ porte sur un portefeuille de 3 galeries marchandes attenantes à des hypermarchés Casino, sises à Istres, Narbone et Pau, acquis auprès d'investisseurs privés pour un montant droits inclus de 39,2 millions d'euros soit un taux de rendement moyen initial de 5,7%. Ces actifs présentent des opportunités de potentiel de réversion et d'extension (projets Alcudia en cours sur Istres et Narbonne). Le rendement moyen de ces trois actifs à moyen terme hors extensions à venir est évalué à environ 7,5% (39 baux sur 79 renouvelables dans les 5 ans).

L'acquisition des deux premières extensions Alcudia de Valence Sud et Lanester a également été engagée sur ce semestre pour un investissement total de 21,0 millions incluant des travaux de restructurations sur Lanester.

A cela s'ajoutent diverses acquisitions de lots de copropriétés (4,3 millions d'euros), de lots isolés ou d'extensions de lots existants auprès de Casino (6,3 millions d'euros)

Valeur estimée des actifs : 2 074 millions d'euros en hausse de +8% sur 6 mois

La valeur du patrimoine, droits inclus, évaluée par les experts indépendants Atis Real et Galtier au 30 juin 2008, s'établit à 2 074 millions d'euros, en hausse de +8,4% par rapport au 31 décembre 2007.

Le taux de rendement moyen du portefeuille est stable à 5,5% par rapport au 31 décembre 2007. Il bénéficie en outre de l'effet positif de la prise en compte de restructurations en cours sur les sites de Besançon, Le Puy, Brest et Lanester. En incluant ces éléments, le taux de capitalisation moyen du portefeuille ressortant des expertises s'établit à 5,4%.

A périmètre comparable, les expertises sont en hausse de +8,1% sur 6 mois soit une hausse en valeur de 155 millions d'euros essentiellement liée à la croissance des bases locatives pour 125 millions d'euros.

Actif net réévalué : en hausse de 2,21 euros par actions sur 6 mois du fait principalement de la croissance organique

L'ANR de remplacement de Mercialys s'élève à 2 097 millions d'euros soit 27,91 euros par action contre 1 931 millions d'euros (25,70 euros par action) au 31 décembre 2007. Cette progression de l'ANR est la résultante du très net impact de la croissance organique des loyers : +125 millions d'euros de valeur sur la hausse totale de l'ANR de +166 millions d'euros.

ACOMPTE SUR DIVIDENDE

En 2007, le Conseil d'Administration a arrêté le principe d'une distribution semestrielle d'un acompte sur dividende représentant la moitié du dividende de l'exercice précédent en l'absence de situation particulière (qui pourrait induire une modification de l'acompte à la hausse ou à la baisse).

Le Conseil d'Administration a ainsi décidé de verser un acompte sur dividende de 0,40 euro par action qui sera mis en paiement le 6 octobre 2008.

PERSPECTIVES

Mercialys est bien armée pour faire face à l'environnement économique changeant qui a prévalu au cours du premier semestre et qui devrait s'installer durablement, grâce

> à des fondamentaux solides liés à la qualité de ses actifs,

> à un travail permanent d'extraction de la valeur du portefeuille au travers des recommercialisations et des renouvellements,

> à la mise en place du programme Alcudia qui vise à anticiper l'évolution des tendances lourdes de consommation tant sur le plan de l'offre des centres que sur le plan architectural et à acquérir une connaissance intime de ses clients.

Les modifications observées au cours de ce semestre (inflation par le coût des matières premières, prix du carburant, ..) sont le fruit d'une accélération de tendances de fond auxquelles il faut s'adapter.

Mercialys a su prouver l'adéquation de son business model à cet environnement. C'est pourquoi, les perspectives de la société sont bonnes pour 2008-2009.

Sans pour autant permettre une extrapolation des tendances du premier semestre 2008 qui bénéficie d'un effet de base favorable (acquisitions en fin d'année 2007), l'année 2008 devrait présenter une forte croissance des revenus locatifs et des cashflows d'exploitation courants, supérieure à l'objectif d'origine de +12% en début d'année. Par ailleurs, au vu de l'activité du premier semestre, le Management se fixe un objectif de croissance sur deux ans (exercice 2009 comparé à l'exercice 2007) des revenus locatifs et des cashflows d'exploitation courants de l'ordre de +25%.

Prochaines publications :

• 20 octobre 2008 Chiffres d'affaires du 3^ème trimestre 2008

A propos de Mercialys

Mercialys est l'une des principales sociétés françaises exclusivement présentes dans les centres commerciaux. Au titre de l'exercice 2007, Mercialys a enregistré des revenus locatifs pour un montant de 99,5 millions d'euros et un résultat net part du Groupe de 71,5 millions d'euros. Elle détient 167 actifs pour une valeur estimée au 30 juin 2008 à plus de 2,0 milliard d'euros. Mercialys bénéficie du régime des sociétés d'investissements immobiliers cotées (« SIIC ») depuis le 1er novembre 2005 et est cotée sur le compartiment A d'Euronext Paris sous le symbole MERY, depuis son introduction en bourse le 12 octobre 2005. Le nombre d'actions en circulation au 30 juin 2008 était de 75 149 959 actions.

AVERTISSEMENT

Certaines déclarations figurant dans le présent communiqué de presse peuvent contenir des prévisions qui portent notamment sur des évènements futurs, des tendances, projets ou objectifs.

Ces prévisions comportent par nature des risques, identifiés ou non, et des incertitudes pouvant donner lieu à des écarts significatifs entre les résultats réels de Mercialys et ceux indiqués ou induits dans ces déclarations. Prière de se référer au document de référence de Mercialys disponible sur www.mercialys.com pour l'exercice clos au 31 décembre 2007 afin d'obtenir une description de certains facteurs, risques et incertitudes importants susceptibles d'influer sur les activités de Mercialys

Mercialys ne s'engage en aucune façon à publier une mise à jour ou une révision de ces prévisions, ni à communiquer de nouvelles informations, de nouveaux évènements futurs ou tout autre circonstance qui pourraient remettre en question ces prévisions.

Rapport d'activité

(Comptes de l'exercice clos le 30 juin 2008)

Rapport financier – 1^er semestre 2008

Règles et méthodes comptables

En application du règlement européen 1606/2002 du 19 juillet 2002 sur les normes internationales, les informations consolidées au 30 juin 2008 sont établies selon les normes comptables internationales IAS/IFRS (les ?IFRS?) applicables à cette date et telles qu'approuvées par l'Union européenne à la date d'arrêté des comptes.

Les états financiers consolidés semestriels ont été préparés conformément à la norme Internationale d'information financière IAS 34 (« Information financière intermédiaire »).

Les états financiers consolidés semestriels, présentés de manière résumée, ne comportent pas toutes les informations et annexes telles que présentées dans les états financiers annuels. De ce fait, il convient d'en effectuer la lecture en parallèle avec les états financiers consolidés du Groupe au 31 décembre 2007.

COMPTE DE RESULTAT CONSOLIDE
Pour l'exercice clos au 30 juin 2008 (6 mois) et au 30 juin 2007 (6 mois)
en milliers d'euros				S1 2008*				S1 2007*
Revenus locatifs				56 995				48 438
Impôt foncier non récupéré				-84				-56
Charges locatives non récupérées				-1 147				-873
Charges sur immeubles				-1 855				-1 855
Loyers nets				53 909				45 654
Revenus de gestion, d'administration et d'autres activités				1 159				1 101
Autres charges				-2 475				-1 825
Amortissements et provisions sur immobilisations				-8 325				-7 540
Provisions pour risques et charges				-180				-105
Charges de personnel				-3 037				-2 162
Autres produits et charges opérationnels				-				-
Résultat opérationnel				41 051				35 123
Produits de trésorerie et d'équivalents de trésorerie				1 527				2 125
Coût de l'endettement financier brut				-618				-406
Coût de l'endettement financier				909				1 719
Autres charges et produits financiers				-57				-24
Résultat financier				852				1 695
Impôt				-468				- 622
Résultat net				41 435				36 196
Dont intérêts minoritaires				25				20
Dont part du Groupe				41 410				36 177
Résultat par action (en euro) (1)
Résultat de base, part du Groupe				0,55				0,50
Résultat dilué, part du Groupe				0,55				0,50
(1) Sur la base du nombre d'actions moyen pondéré sur la période
(*) Comptes ayant fait l'objet d'une revue limitée de la part des commissaires aux comptes

BILAN CONSOLIDE
ACTIFS

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