INFORMATION PRESSE
Clermont-Ferrand, le 30 juillet 2008
COMPAGNIE GENERALE DES ETABLISSEMENTS MICHELIN
RESULTATS DU 1er SEMESTRE 2008
MICHELIN ENREGISTRE UNE MARGE OPERATIONNELLE DE 8,6%
La croissance des volumes vendus est satisfaisante (+2,0%)
LE RESULTAT NET EST STABLE A 430 MILLIONS D′EUROS
- Le Groupe enregistre les premiers effets positifs des nombreuses hausses de prix annoncées au cours du 1er semestre ;
- Dans un contexte mondial perturbé et difficile, et pour autant que les marchés pneumatiques du deuxième semestre ne se dégradent pas au-delà des prévisions actuelles, Michelin estime que, pour l′ensemble de l′année 2008, sa marge opérationnelle avant éléments non récurrents sera proche de celle réalisée au 1er semestre ;
- Le cash flow libre, pénalisé au 1er semestre par le renchérissement des stocks, devrait être proche de l′équilibre fin 2008, grâce à un pilotage approprié du besoin en fond de roulement au 2nd semestre ;
- Le Groupe estime que les progrès obtenus grâce à son programme de compétitivité lui permettront d′atteindre les objectifs qu′il s′est fixés dans le cadre de ses ambitions stratégiques " Horizon 2010 ".
| En millions d′euros (IFRS) | 30 juin 2008 | Variation 2008 / 2007 |
| Ventes nettes | 8 239 | -1,9% |
| A parité et périmètre constants | | +4,2% |
| Ventes en volumes | | +2,0% |
| Résultat opérationnel avant produits et charges non récurrents | 708 | -17,8% |
| Marge opérationnelle avant produits et charges non récurrents | 8,6% | -1,6 pt |
| Tourisme camionnette et distribution associée | 7,6% | -2,3 pts |
| Poids lourd et distribution associée | 5,2% | -2,1 pts |
| Activités de spécialités | 20,0% | +1,3 pt |
| Résultat opérationnel | 708 | -11,3% |
| Marge opérationnelle | 8,6% | -0,9 pt |
| Résultat net | 430 | -1,4% |
| Résultat net attribuable aux actionnaires | 430 | -1,6% |
| Dette financière nette | 4 334 | +16,7% 1 |
| Ratio d′endettement | 80% | en hausse de 10 pts 1 |
| Cash Flow Libre 2 | -445 | -414 |
1 Par rapport au 31 décembre 2007
2 Cash flow libre = Flux de trésorerie sur activités opérationnelles - Flux de trésorerie sur activités d′investissement
Au-delà de l′impact négatif des parités de change, les résultats du 1er semestre ont été marqués par deux phénomènes majeurs :
- la baisse significative des marchés du remplacement Tourisme camionnette et Poids lourd, tant en Europe qu′en Amérique du Nord, qui s′est accentuée en Europe aux mois de mai et juin ;
- le renchérissement des matières premières, beaucoup plus fort que ce qui avait pu être anticipé, conduisant à un décalage dans le temps entre la hausse des coûts de revient du Groupe et l′effet positif des hausses de prix mises en oeuvre pour la compenser.
La poursuite de la croissance et la mise en oeuvre du plan de compétitivité, ainsi que la très bonne tenue des activités de spécialités, ont permis de maintenir la rentabilité opérationnelle du Groupe à un niveau satisfaisant dans un tel contexte. La structure financière du Groupe demeure solide, le résultat net est stable en raison de l′absence de charges non récurrentes.
Michel Rollier, Gérant, a déclaré : "Michelin poursuit sa croissance et gagne des parts de marché dans un environnement particulièrement difficile. Ces performances, nous les devons à nos équipes dont les efforts et la compétence ont clairement permis de faire face à la concurrence internationale, toujours plus vive, et à un environnement très inflationniste. Michelin, mieux armé pour aborder les défis de la conjoncture, grâce, notamment, à son offre produit qui correspond aux exigences environnementales et d′économies d′énergie actuelles, maintient le cap de sa stratégie : l′amélioration de sa compétitivité, la différenciation de ses produits et le déploiement de sa présence sur les marchés de forte croissance. J′y vois un signe de confiance pour l′avenir."
Les perspectives pour 2008
- Les marchés pneumatiques seront essentiellement tirés par le dynamisme des pays émergents et la demande pour les produits de spécialités ;
- Le surcoût des matières premières est estimé à environ 750 millions d′euros pour l′ensemble de l′exercice, à taux de change constants ;
- Michelin met en oeuvre, au plan mondial, de nombreuses hausses tarifaires et estime que, pour l′ensemble de l′année 2008, sa marge opérationnelle avant éléments non récurrents sera proche de celle réalisée au 1er semestre 2008, dans la mesure où les marchés pneumatiques du deuxième semestre ne se dégradent pas au-delà des prévisions actuelles. Par ailleurs, le cash flow libre du Groupe, pénalisé au 1er semestre par le renchérissement des stocks, devrait être proche de l′équilibre fin 2008, grâce à un pilotage approprié du besoin en fond de roulement au 2nd semestre.
| Estimation de l′évolution des marchés pneumatiques en 2008 | Europe | Amérique du Nord | Amérique du Sud | Asie | Afrique Moyen- Orient | Total |
| Première Monte Tourisme/Camionnette | +1% | -11% | +15% | +5% | +14% | +1% |
| Remplacement Tourisme/Camionnette | -3% | -2% | +2% | +5% | +3% | -1% |
| Première Monte Poids Lourd* | +9% | -9% | +18% | +30% | +3% | +11% |
| Remplacement Poids Lourd* | -6% | -5% | +15% | +10% | +5% | +3% |
* Radial seulement
Analyse détaillée de l′activité et des résultats du 1er semestre
Evolution des marchés pneumatiques (1er semestre 2008 par rapport au 1er semestre 2007)
| | Europe | Amérique du Nord | Amérique du Sud | Asie | Afrique - Moyen Orient | Total |
| Première Monte Tourisme/Camionnette | +2,2% | -12,2% | +18,8% | +9,7% | +13,9% | +3,0% |
| Remplacement Tourisme/Camionnette | -3,0% | -1,7% | +1,6% | +5,3% | +3,2% | -0,3% |
| Première Monte Poids Lourd* | +14,0% | -18,4% | +21,0% | +33,3% | +3,0% | +9,8% |
| Remplacement Poids Lourd* | -6,0% | -4,7% | + 23,0% | +11,8% | +5,1% | +4,4% |
* Radial seulement
- Europe :
o Tourisme camionnette
- La production automobile en Europe est en hausse, principalement du fait de l′Europe de l′Est, où l′activité progresse de près de 20%. La demande en pneumatiques pour la première monte en bénéficie pleinement ;
- Remplacement : l′évolution de la demande reste contrastée avec des marchés en recul en Europe de l′Ouest (-5,4%), alors que ceux de l′Europe de l′Est connaissent une croissance de près de 5%. Au total, le marché est en recul de 3% (avec une baisse marquée de plus de 8% sur le seul mois de juin), essentiellement sur les segments d′entrée de gamme, la demande pour les pneumatiques haute performance et 4X4 restant bien orientée.
o Poids lourd
- Marchés première monte toujours en forte hausse sur la lancée du second semestre 2007, même si le mois de juin a montré un certain ralentissement. La demande est toujours essentiellement tirée par l′Europe de l′Est et l′activité export des fabricants de camions ;
- Marchés du remplacement en recul dans toute l′Europe, aussi bien à l′Ouest
(-9%) qu′en Europe centrale (-12%). Seule la demande russe continue à être bien orientée avec une croissance de l′ordre de 30%. Il est à noter que la demande a été particulièrement faible en juin avec une baisse de près de 20% par rapport à juin 2007. De nombreux transporteurs sont affectés par le haut niveau des prix du carburant et ne sont pas toujours en mesure d′augmenter leurs propres tarifs.
- Amérique du Nord :
o Tourisme camionnette
- La demande sur les marchés pneumatiques première monte subit la faiblesse de la production nord-américaine de véhicules, en baisse d′environ 10% sur 12 mois glissants en données corrigées des variations saisonnières : le segment des pickups et camionnettes est le principal responsable de ce repli, les ventes de voitures particulières étant à un niveau proche de celui de l′an passé ;
- L′évolution de la demande nord-américaine au remplacement est surtout le fait du recul du marché aux Etats-Unis (- 3%), alors même que la demande au Canada a été particulièrement forte sur le segment hiver en raison de conditions climatiques rigoureuses en début d′année et d′un changement de réglementation au Québec, applicable en 2009. L′enrichissement du mix segments s′est poursuivi de façon significative, avec une croissance à deux chiffres pour les segments haute performance et un recul d′environ 10% pour les segments d′entrée de gamme.
o Poids lourd
- Le rebond de la demande en pneumatiques pour la première monte n′a pas encore eu lieu, en raison de l′attentisme des transporteurs dans un environnement économique incertain ;
- Au remplacement, la poursuite de la baisse du marché est à mettre en regard de la très forte hausse du prix du diesel qui a presque doublé en deux ans et d′un indice de confiance des ménages américains au plus bas depuis plus de 10 ans ; les transporteurs ont retardé autant que possible le renouvellement de leurs pneumatiques en utilisant ceux de véhicules immobilisés, en recourant plus au rechapage et en usant davantage les bandes de roulement. Cependant, l′activité fret est restée à un niveau relativement élevé.
- Asie :
o Tourisme camionnette
Les marchés du remplacement dans cette partie du monde ont été principalement tirés par la Chine (+19,2%), l′Inde (+8,2%) et la Thaïlande (+5,2%). Les pays matures de la zone ont montré quelques signes d′essoufflement : après un 1er trimestre bien orienté, la demande au Japon a été en net retrait au second, traduisant un certain ralentissement de l′économie lié à de moindres exports vers les Etats-Unis.
o Poids lourd
Les marchés radiaux ont poursuivi leur très forte croissance, à deux chiffres, tirés par la demande chinoise, extrêmement dynamique, reflétant la vigueur de l′environnement économique.
- En Amérique du Sud, les marchés sont toujours en très forte croissance, seul celui du Tourisme camionnette remplacement n′enregistrant qu′une hausse modeste de 1,6%, essentiellement attribuable à la moins bonne orientation du marché brésilien. Les ventes de voitures particulières se sont envolées sur le 1er semestre. Les marchés pneumatiques Poids lourd continuent à être soutenus par la vigueur de l′agrobusiness et par le dynamisme des investissements.
- En Afrique Moyen-Orient, la demande a évolué de façon satisfaisante, notamment pour la première monte Tourisme camionnette, en raison de la poursuite de l′élévation du niveau de vie dans un certain nombre de pays de la zone.
Les ventes nettes du Groupe sont en baisse de 1,9% par rapport au 1er semestre 2007 (en hausse de 4,2% à parités constantes)
Effet volume positif (+ 2,0 %)
A l′exception de l′Europe où les volumes vendus ont été identiques d′un semestre sur l′autre, croissance satisfaisante des ventes de pneumatiques Tourisme camionnette dans toutes les zones, et plus particulièrement en Asie avec une augmentation à deux chiffres.
Bénéficiant de l′intégration des activités rechapage d′Oliver Rubber en Amérique du Nord, acquises en octobre 2007, les volumes de vente de pneumatiques Poids lourd sont en hausse sensible, dans toutes les zones, sauf en Europe où le niveau de la demande a été très faible au remplacement. La performance commerciale en Asie a été particulièrement élevée.
Les volumes de ventes de pneumatiques de Spécialités ont enregistré des croissances très satisfaisantes, quelles que soient les zones géographiques ou les lignes produits.
Effet mix-prix favorable (+ 2,1%), à taux de change constants
L′effet prix a été positif de 2,1%, en légère amélioration par rapport à celui constaté à la fin du 1er trimestre 2008. Il traduit la mise en oeuvre des hausses de prix annoncées au cours du 1er trimestre par Michelin ; les nombreuses augmentations tarifaires annoncées au cours du 2ème trimestre ne commenceront à produire leurs effets qu′au cours de la deuxième partie de l′année.
L′effet mix, à lui seul, a été neutre sur l′évolution des ventes nettes du Groupe, en raison d′évolutions de sens opposé :
l′enrichissement des mix marques et segments s′est poursuivi ;
en revanche, les mix marchés (1ère monte vs. Remplacement notamment en Europe) et géographies (faiblesse relative des marchés européens et hausse significative des marchés émergents) ont eu un impact négatif sur les ventes du Groupe.
Impact très négatif (- 5,9 %) de la variation des taux de change
o Dépréciation par rapport à l′euro du dollar américain (‑ 13,1%), de la livre sterling
(- 13%), du peso mexicain (‑ 10,4%), sur la base des cours moyens.
La marge opérationnelle du Groupe avant éléments non récurrents s′établit à 8,6%, en repli de 1,6 point par rapport au 1er semestre 2007. A 708 millions d′euros, le résultat opérationnel avant éléments non récurrents est en baisse de 17,8%.
La diminution de 153 millions d′euros du résultat opérationnel avant éléments non récurrents s′analyse de la façon suivante :
- + 86 millions d′euros reflétant la progression des volumes vendus ;
- + 180 millions d′euros provenant des hausses tarifaires mises en oeuvre au cours du semestre ;
- - 66 millions d′euros liés aux variations de parités monétaires, et pour l′essentiel à la dépréciation du dollar américain par rapport à l′euro ;
- + 16 millions d′euros illustrant l′impact positif des mesures de réduction de coûts déjà mises en oeuvre ayant permis de totalement compenser l′inflation salariale et les surcoûts liés au démarrage d′un certain nombre de projets d′amélioration de la productivité dans le Groupe ;
- -35 millions d′euros représentant la hausse des amortissements ;
- - 334 millions d′euros correspondant à l′inflation des coûts externes, dont 239 millions d′euros pour les seules matières premières et 95 millions d′euros de surcoûts liés à l′énergie et au transport.
Le résultat net est stable à 430 millions d′euros
La très légère diminution de 6 millions d′euros du résultat net par rapport au 1er semestre 2007 est le fait :
de la baisse de 153 millions d′euros du résultat opérationnel avant éléments non récurrents ;
de charges non récurrentes en baisse de 63 millions d′euros, compte tenu de l′absence de frais de restructuration comptabilisés sur le semestre, alors que le 1er semestre 2007 avait vu la prise en compte des coûts liés à l′optimisation industrielle de l′usine de Ota au Japon ;
de l′amélioration du résultat financier à hauteur de 20 millions d′euros ;
du recul de la charge d′impôts de 59 millions d′euros, essentiellement liée à la baisse du résultat imposable.
Le cash flow libre est négatif de 445 millions d′euros, soit une diminution de 414 millions d′euros, reflétant notamment :
le recul de l′EBITDA[1] (- 125 millions d′euros), en ligne avec l′évolution du résultat opérationnel avant éléments non récurrents ;
la dégradation du besoin en fond de roulement imputable au financement des stocks, dont la valeur a augmenté de 453 millions d′euros au 1er semestre 2008 (à comparer avec une hausse de 205 millions d′euros au 1er semestre 2007). Ceci s′explique, d′une part, par l′impact très négatif sur la valorisation des stocks de l′inflation du coût des matières premières mais aussi, d′autre part, par une performance commerciale pénalisée au mois de juin par la faiblesse de la plupart des marchés pneumatiques européens.
On notera la poursuite de l′amélioration du besoin en fond de roulement lié aux créances commerciales qui ne représentaient plus que 18,1% des ventes nettes contre 19,9% à fin juin 2007.
A 500 millions d′euros, les investissements corporels et incorporels bruts sont stables par rapport au 1er semestre 2007.
A 80%, le ratio d′endettement confirme la solidité de la structure financière du Groupe
Pour mémoire, le ratio d′endettement net s′établissait à 86% au 30 juin 2007 et à 70% au 31 décembre 2007.
Dette financière nette : +620 millions d′euros par rapport au 31 décembre 2007, dont notamment :
+ 445 millions d′euros : financement du cash flow libre négatif ;
+ 240 millions d′euros : paiement des dividendes en mai 2008 ;
- 61 millions d′euros : impact des conversions monétaires sur la dette, en particulier la dépréciation du dollar américain par rapport à l′euro entre le 1er janvier et le 30 juin 2008 (- 6,6%) ;
+ 16 millions d′euros : comptabilisation des intérêts relatifs aux obligations à option de conversion ou d′échange en actions nouvelles ou existantes (OCEANE) émises en mars 2007.
- 42 millions d′euros : réduction des engagements d′achats de participations de certains minoritaires dans les filiales du Groupe.
Information sectorielle
| | Ventes nettes | | | Résultat opérationnel avant non récurrents | | Marge opérationnelle avant non récurrents | | | |
| | 1er semestre 2008 | | | 1er semestre 2008 | | S1 2008 | S1 2007 | | |
| | En millions d′euros | En % du total | 2008 / 2007 | En millions d′euros | En % du total | | | | |
| Tourisme camionnette et distribution associée | 4 357 | 53% | -2,9% | 332 | 47% | 7,6% | 9,9% | | |
| Poids lourd et distribution associée | 2 696 | 33% | -1,8% | 139 | 20% | 5,2% | 7,3% | | |
| Activités de spécialités | 1 186 | 14% | +1,6% | 237 | 33% | 20,0% | 18,7% | | |
| Groupe | 8 239 | 100 % | -1,9% | 708 | 100 % | 8,6% | 10,2% | | |
Tourisme camionnette et distribution associée : pénalisée par le renchérissement des matières premières, le résultat des réseaux de distribution intégrée et la baisse de la demande, la marge opérationnelle avant éléments non récurrents recule de 2,3 points par rapport au 1er semestre 2007, à 7,6%.
- Les volumes vendus ont été en hausse sur toutes les zones géographiques, à l′exception de l′Europe, en raison d′un niveau de demande particulièrement faible, notamment au remplacement en mai et juin ;
- Le Groupe a renforcé ses positions en Europe et partout ailleurs dans le monde ;
- L′effet des hausses de prix, qui ont commencé à porter leurs fruits au second trimestre, devrait s′amplifier sur la deuxième partie de l′année ;
- L′effet mix est toujours positif, bénéficiant principalement de l′enrichissement marques et segments de l′offre du Groupe.
Cependant, la profitabilité de ce segment a pâti :
- de l′inflation très significative du coût des matières premières, notamment au cours du second trimestre 2008 ;
- d′un moins bon résultat du réseau européen de distribution intégrée. Ce dernier a subi de plein fouet son positionnement quasi-exclusif sur les marchés d′Europe de l′Ouest, en forte baisse au cours du semestre ;
- et d′un impact des parités fortement négatif.
Poids lourd et distribution associée : la variation des parités monétaires, le renchérissement des matières premières et le mix marchés défavorable expliquent l′essentiel de la diminution de 2,1 points de la marge opérationnelle, à 5,2%.
- Le segment Poids lourd a bénéficié de la vigueur des marchés dans les zones émergentes, ainsi que de la poursuite du renforcement de sa présence au remplacement en Amérique du Nord pour la 4ème année consécutive : les volumes vendus ont été en augmentation satisfaisante ;
- L′impact des hausses tarifaires s′est sensiblement accéléré au 2ème trimestre par rapport au 1er ; ce mouvement devrait continuer dans les mois à venir.
Néanmoins :
- l′effet des variations monétaires a pesé sur la profitabilité de ce segment ;
- le renchérissement des matières premières a été particulièrement violent au 2ème trimestre alors qu′il avait été neutre au 1er ;
- les activités Poids lourd ont été affectées par un mix marchés première monte / remplacement particulièrement défavorable en Europe.
Activités de spécialités : nouveau progrès de la rentabilité à un très haut niveau (marge opérationnelle à 20,0%, + 1,3 point par rapport au 1er semestre 2007)
- La plupart des activités de ce segment se sont déroulées dans des environnements favorables, où la demande a généralement été supérieure à l′offre. C′est particulièrement le cas des activités Génie civil (mines de surface, carrières) ou agricoles. La hausse du prix du kérosène, même si elle entraîne un certain ralentissement de la croissance du transport aérien, favorise la radialisation du segment " commercial ", ce qui bénéficie aux activités de la ligne produit Avion ;
- Dans ce contexte, Michelin a profité de l′enrichissement des marchés pour renforcer ses positions : en Génie civil, dans le domaine des pneumatiques de très grande taille, en Agricole, pour l′équipement des tracteurs de forte puissance, en Deux roues, sur le segment " loisir radial " et enfin en Avion, grâce à la radialisation de l′aviation commerciale.
*
* *
Les résultats du 1er semestre 2008 seront présentés aux journalistes lors d′une conférence de presse qui se tiendra le mercredi 30 juillet 2008 à 8h30 au Pavillon Gabriel, Avenue Gabriel, Paris 8ème.
Une présentation aux analystes et aux investisseurs aura lieu également au Pavillon Gabriel, le même jour à 10h30.
Enfin, une conférence téléphonique en anglais est prévue le mercredi 30 juillet 2008 à 16h00, heure de Paris (14h00 GMT). Pour vous connecter, veuillez composer à partir de 15h50 l′un des numéros suivants :
- Depuis la France 01 72 28 01 30
- Depuis le Royaume-Uni 0203 043 2440
- Depuis les Etats-Unis 1 703 621 9120
- Depuis le reste du monde +44 203 043 2440
Des informations pratiques relatives à cette conférence téléphonique se trouvent sur le site www.michelin.com/corporate rubrique " finance ".
Un rapport plus détaillé sur les comptes du 1er semestre 2008 de Michelin est disponible sur le site internet www.michelin.com/corporate rubrique finance, en appelant le 01 45 66 16 15, par courrier électronique en écrivant à l′adresse " investor-relations@fr.michelin.com " ou sur demande écrite au Service des Relations Investisseurs.
Pour plus d′informations sur les marchés pneumatiques et sur Michelin, le Factbook Michelin édition 2008 est téléchargeable à l′adresse suivante : www.michelin.com/corporate rubrique " finance "
*
* *
L′information financière trimestrielle au 30 septembre 2008 sera publiée le lundi 27 octobre 2008 après la clôture d′Euronext Paris.
Contacts
| Relations Investisseurs | Presse |
| Christophe Mazel : +33 (0) 1 45 66 10 04 +33 (0) 4 73 32 24 53 | Fabienne de Brébisson : + 33 (0) 1 45 66 10 72 + 33 (0) 6 08 86 18 15 |
| christophe.mazel@fr.michelin.com | fabienne.de-brebisson@fr.michelin.com |
| | |
| Jacques-Philippe Hollaender : +33 (0) 4 73 32 18 02 +33 (0) 6 87 74 29 27 | |
| jacques-philippe.hollaender@fr.michelin.com | Actionnaires individuels |
| | Jacques Engasser : + 33 (0) 4 73 98 59 08 |
| | jacques.engasser@fr.michelin.com |
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COMPTE DE RESULTAT CONSOLIDE
| (en millions d′euros sauf pour les données par action) | 1er semestre 2008 | 1er semestre 2007 |
| Ventes nettes | 8 239 | 8 402 |
| | | |
| Coût de revient des ventes | (5 824) | (5 787) |
| Marge brute | 2 415 | 2 615 |
| | | |
| Frais commerciaux | (827) | (853) |
| Frais de recherche et développement | (257) | (290) |
| Frais administratifs et généraux | (581) | (543) |
| Autres produits et charges opérationnels | (42) | (68) |
| Résultat opérationnel avant produits et charges non récurrents | 708 | 861 |
| | | |
| Charges non récurrentes | - | (63) |
| Résultat opérationnel | 708 | 798 |
| | | |
| Coût de l′endettement net | (116) | (144) |
| Autres produits et charges financiers | 10 | 18 |
| Résultat net des sociétés mises en équivalence | 9 | 4 |
| Résultat avant impôts | 611 | 676 |
| | | |
| Impôts sur le résultat | (181) | (240) |
| Résultat net | 430 | 436 |
| - Attribuable aux Actionnaires | 430 | 437 |
| - Attribuable aux intérêts non assortis de contrôle | - | (1) |
| Résultats par action (en euros) | | |
| - Résultats de base par action | 2,95 | 3,00 |
| - Résultats dilué par action | 2,89 | 2,96 |
BILAN CONSOLIDE
| (en millions d′euros) | 30 juin 2008 | 31 décembre 2007 |
| | | |
| Goodwill | 401 | 401 |
| Autres immobilisations incorporelles | 225 | 200 |
| Immobilisations corporelles | 7 066 | 7 124 |
| Actifs financiers et autres actifs à long terme | 444 | 452 |
| Titres mis en équivalence | 67 | 62 |
| Impôts différés actifs | 862 | 926 |
| Actifs non courants | 9 065 | 9 165 |
| | | |
| Stocks | 3 723 | 3 353 |
| Créances commerciales | 2 975 | 2 993 |
| Actifs financiers à court terme | 56 | 35 |
| Autres actifs à court terme | 611 | 573 |
| Trésorerie | 257 | 330 |
| Actifs courants | 7 622 | 7 284 |
| | | |
| TOTAL DE L′ACTIF | 16 687 | 16 449 |
| | | |
| Capital social | 290 | 288 |
| Primes liées au capital | 1 940 | 1 885 |
| Réserves consolidées | 3 207 | 3 109 |
| Intérêts non assortis de contrôle | 7 | 8 |
| Capitaux propres | 5 444 | 5 290 |
| | | |
| Dettes financières à long terme | 2 811 | 2 925 |
| Avantages du personnel | 2 444 | 2 567 |
| Provisions et autres passifs à long terme | 783 | 895 |
| Impôts différés passifs | 70 | 61 |
| Passifs non courants | 6 108 | 6 448 |
| | | |
| Dettes financières à court terme | 1 825 | 1 145 |
| Dettes fournisseurs | 1 416 | 1 642 |
| Autres passifs à court terme | 1 894 | 1 924 |
| Passifs courants | 5 135 | 4 711 |
| | | |
| TOTAL DU PASSIF ET DES CAPITAUX PROPRES | 16 687 | 16 449 |
TABLEAU DE FLUX DE TRESORERIE CONSOLIDÉS
| (en millions d′euros) | 1er semestre 2008 | 1er semestre 2007 |
| Résultat net | 430 | 436 |
| Ajustements pour EBITDA | | |
| - Coût de l′endettement net | 116 | 144 |
| - Autres produits et charges financiers | (10) | (18) |
| - Impôts sur les résultats | 181 | 240 |
| - Amortissements et pertes de valeur des actifs incorporels et corporels | 464 | 436 |
| - Produits et charges non récurrents |
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MICHELIN : chômage technique de 12 jours à l'usine de Cholet - 31/10/2008 20:42:00
MICHELIN : S&P abaisse persp à négative, note CT de A-2 à A-3 - 31/10/2008 12:19:00
Michelin : Franklin Resources au-dessus des 5% des ddv. - 30/10/2008 12:45:00
Michelin : Citigroup réduit son objectif de cours d'un quart - 30/10/2008 12:27:00
Michelin : CM-CIC Securities ramène son objectif de cours à 50 euros - 30/10/2008 12:01:00
Michelin : Credit Suisse réduit sa valorisation à 47 euros - 29/10/2008 21:16:00
MICHELIN : révise une deuxième fois ses objectifs 2008 - 29/10/2008 20:27:00
MICHELIN : va réduire production de plus de 12% - 29/10/2008 18:25:00
MICHELIN : La crise contraint Michelin à réviser ses objectifs 2008 - 29/10/2008 18:11:00
Michelin : performance 'plutôt satisfaisante' sur neuf mois. - 29/10/2008 17:40:00
Michelin : Information financière au 30 septembre 2008 - 28/10/2008 13:38:00
MICHELIN : se restructure en Italie - 28/10/2008 12:20:00
MICHELIN : restructure ses activités en Italie - 28/10/2008 12:17:00
Michelin : plan de modernisation des activités en Italie. - 28/10/2008 12:00:00
Michelin : Poursuit sa stratégie de modernisation et réorganisation de ses activités en Italie - 28/10/2008 10:55:00
Michelin : Credit Suisse vise un CA de 4 098 ME au T3. - 21/10/2008 13:16:00
Michelin : Franklin Resources passe au-dessus des 5%.
- 17/10/2008 18:37:43
MICHELIN : s'attend à un ralentissement de la demande - 17/10/2008 14:27:21
MICHELIN : juge prématuré de faire des prévisions pour 2009 - 17/10/2008 12:29:00
Michelin : retombe sur les 40E. - 10/10/2008 14:00:00
Michelin : Déclaration du nombre total des droits de vote et du nombre d'actions composant le capital social au 30 septembre 2008 - 10/10/2008 13:57:03
MICHELIN : résiste à la débâcle grâce au recul des matières 1ères - 03/10/2008 16:22:31
MICHELIN : a réduit sa production de 10% en Europe et aux USA - 03/10/2008 13:14:29
MICHELIN : confirme ses objectifs 2010 - 03/10/2008 13:10:00
MICHELIN : réaffirme ses objectifs 2010 - 02/10/2008 08:31:00
MICHELIN : ne baissera prix que si mat 1ères baissent - 01/10/2008 16:25:00
Michelin : réaffirme son plan stratégique 'horizon 2010' - 01/10/2008 15:45:00
Michelin : Annonce être en ligne avec ses objectifs d'amélioration de compétitivité et fait part de deux nouveaux projets d'investissement en Amérique du Sud et en Asie - 22/09/2008 11:09:00
Michelin : pourrait s'intéresser aux activités de Continental
- 22/09/2008 10:53:22
MICHELIN : relativise les propos sur Continental - 22/09/2008 10:18:00
Michelin : pourrait s'intéresser aux pneus de Continental. - 21/09/2008 18:34:39
MICHELIN : intéressé par l'activité pneumatiques de Continental - 19/09/2008 15:32:00
Michelin : Mise à disposition du rapport financier semestriel 2008 - 15/09/2008 13:15:00
Michelin : Continental réservé sur ses marges 2008. - 12/09/2008 16:28:00
Michelin : lance un véhicule électrique avec Venturi. - 12/09/2008 16:12:00
MICHELIN : Michelin, Venturi vont développer véhicule électrique - 10/09/2008 14:00:00
Michelin : Déclaration du nombre total des droits de vote et du nombre d'actions composant le capital social au 31 août 2008 - 03/09/2008 15:56:00
Michelin : hausse des prix en Amérique du Nord. - 03/09/2008 15:07:00
MICHELIN : Oliver Rubber augmente ses prix de vente - 03/09/2008 15:00:00
Michelin : OLIVER RUBBER COMPANY ANNONCE DES HAUSSES DE PRIX - 03/09/2008 12:12:00
Michelin : Credit Suisse adopte une recommandation positive - 03/09/2008 10:10:00
Michelin : Crédit Suisse relève à Surperformer, objectif 58E. - 03/09/2008 10:03:00
Michelin : en tête du Cac 40, soutenu par un analyste. - 02/09/2008 17:54:00
MICHELIN : relève prix des pneumatiques de 3% à 5% en Europe - 02/09/2008 17:51:30
MICHELIN : relève ses prix en Europe - 02/09/2008 17:45:00
Michelin : hausse du prix de ses pneumatiques en Europe. - 02/09/2008 17:40:00
Michelin : Michelin annonce une hausse du prix de ses pneumatiques en Europe - 29/08/2008 12:18:00
Michelin : met fin à son
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