'Les pressions sur les résultats se sont accrues', a résumé Invest Securities ce matin dans une note consacrée à Michelin. A la suite de l'annonce hier après Bourse d'une baisse de 6,3% du chiffre d'affaires au premier trimestre, en sus de volumes en baisse, l'intermédiaire a réduit son objectif de cours de 117 à 105 euros, tout en confirmant son opinion 'vente'.
'Le groupe invoque un rattrapage de la croissance volume au second semestre, mais anticipe une hausse des matières premières et un effet change sur l'Ebita aggravé de 50 millions d'euros en 2018', relate Invest Securities, qui a également ajusté ses estimations de BNA pour 2018, 2019 et 2020 de respectivement -5,5, -4,8 et -4,6%.
'Notre opinion est maintenue à 'vente' dans la perspective d'une publication semestrielle qui, après l'alerte sur les résultats de Continental, pourrait décevoir', ajoute l'analyste.
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Compagnie Générale des Etablissements Michelin figure parmi les leaders mondiaux de la fabrication et de la commercialisation de pneumatiques. Les produits du groupe sont principalement commercialisés sous les marques Michelin, BFGoodrich, Kleber, Uniroyal et Taurus. Le CA par activité se répartit comme suit :
- vente et distribution de pneumatiques (75,2%) : destinés aux véhicules légers (67,3% du CA) et aux poids lourds (32,7%). Le groupe propose également des services et des solutions pour améliorer l'efficacité des transports ;
- autres (24,8%) : vente de pneumatiques de spécialités destinés aux engins agricoles et de génie civil, aux deux-roues et aux avions. En outre, Michelin propose des offres pour accompagner les voyages et les déplacements (cartes routières et guides gastronomiques et touristiques, ViaMichelin, Tablet, Robert Parker), et développe des matériaux de haute technologie destinés à de nombreux domaines.
La répartition géographique du CA est la suivante : France (8,8%), Europe (26,1%), Amérique du Nord (39,2%) et autres (25,9%).
MICHELIN (CGDE) 
