Société Générale maintient son conseil d′achat du titre Michelin mais abaisse son objectif de cours de 80 à 75 euros, sur fond de prévision nettement plus prudente pour 2008. Le chiffre d′affaires du premier trimestre est inférieur à l′attente de l′analyste, qui rapporte que Michelin constate une dégradation des marchés de remplacement en Europe de l′ouest et en Amérique du Nord. La demande est toutefois restée très forte sur les pays émergents et les ventes de pneus de spécialité très solides. Le deuxième trimestre sera par ailleurs mieux orienté, grâce notamment à un premier impact des hausses de prix importantes annoncées. Par conséquent, Société Générale ne modifie que très légèrement ses hypothèses de volumes et de "mix" sur l′année, mais il estime que les coûts supplémentaires liés aux matières premières ne seront pas compensés par des hausses de prix.

© Les echos 2008