Natixis : RESULTATS DU 2EME TRIMESTRE 2015 ET 1ER SEMESTRE 2015

Paris, le 30 juillet 2015

Résultats du 2^ème trimestre 2015 et 1^er semestre 2015

PROGRESSION DES REVENUS de +12 % à 4 360 M€ ET DU RESULTAT NET de +13 % à 729 M€ au 1S15

structure financière renforcée et gestion stricte du bilan

activité dynamique pour les trois métiers coeurs

hausse des résultats⁽¹⁾  et du roe des métiers coeurs

structure financière renforcée et gestion stricte des ressources rares

(1) Voir note méthodologique
(2) Sur la base des règles CRR-CRD4 publiées le 26 juin 2013, y compris compromis danois - Sans phase-in sauf IDA sur pertes reportables

Le Conseil d'administration a examiné le 30 juillet 2015 les comptes de Natixis au titre du 2^ème trimestre 2015.

Pour Natixis, le 2^ème trimestre 2015 s'est notamment caractérisé par⁽¹⁾ :

• une croissance des revenus des métiers coeurs de 11% vs. 2T14, et une hausse des revenus de Natixis de 7% sur la même période.

Au sein de la Banque de Grande Clientèle, le rythme de la production nouvelle dans les Financements structurés est resté soutenu, les Dérivés actions continuent de bien performer et les plateformes internationales, notamment en Asie, ont connu une nette progression de leurs activités.
La Gestion d'actifs enregistre de nouveau une hausse importante de ses revenus sur un an, avec une collecte nette toujours dynamique. L'acquisition de DNCA s'est concrétisée au 30 juin 2015.
Dans l'Assurance, les activités non-vie affichent un développement significatif sur un an et le poids des contrats en unités de compte continue de croitre en assurance-vie.
La bonne performance des Services Financiers Spécialisés est notamment portée par le Crédit à la consommation et les Cautions et garanties.

• une progression de 6% du résultat brut d'exploitation à 745 M€,
   
• un coût du risque en nette baisse à 32pb vs. 45pb au 2T14,
   
• une progression de 11% du résultat avant impôt vs. 2T14,
   
• un résultat net pdg de 398 M€, en hausse de 5% malgré l'impact de l'imposition sur les dividendes,
   
• une amélioration de 140pb du ROE des métiers coeurs vs. 2T14, à 13,8%,
   
• un ratio de levier⁽¹⁾ de 3,9% à fin juin 2015 (+30pb vs. fin mars 2015) grâce notamment à une baisse du bilan de 11% vs. fin mars 2015,
   
• un ratio CET1⁽²⁾ de 11,0% au 30 juin 2015.

Laurent Mignon, Directeur général de Natixis, a déclaré : «Nous poursuivons avec succès le déploiement de notre plan stratégique. Les revenus et la rentabilité de nos trois métiers coeurs sont en progression et la part de notre activité à l'international s'intensifie avec le fort dynamisme commercial de nos plateformes notamment en Asie dans la Banque de Grande Clientèle. L'acquisition de DNCA est finalisée et renforce encore le poids de l'épargne dans nos revenus. La baisse significative de nos risques pondérés et de notre bilan illustre le succès de la mise en oeuvre de notre modèle Asset Light, modèle entièrement dédié à la construction de solutions financières au service de nos clients».

1. Voir note méthodologique
2. Sur la base des règles CRR-CRD4 publiées le 26 juin 2013, y compris compromis danois - Sans phase-in sauf IDA sur pertes reportables

1 - Résultats Natixis du 2T15 et du 1S15

1.1       Eléments exceptionnels⁽¹⁾

1. Voir note méthodologique
2. Impact estimé

1.2       Résultats du 2T15

(1)        Voir note méthodologique

Sauf indication contraire, les commentaires qui suivent se rapportent aux résultats pro forma et hors éléments exceptionnels (voir détail p3).

PRODUIT NET BANCAIRE

Au 2T15, le PNB de Natixis s'établit en hausse de 7% vs. 2T14. Les revenus des métiers coeurs progressent de 11% sur la même période et de 2% à change constant.

La décomposition des revenus par métier est la suivante :

• Les revenus de la Banque de Grande Clientèle intègrent les très bonnes performances des activités Equity et Financements structurés et progressent de 5%,
• Le PNB de l'Epargne augmente de 19% (6% à change constant) grâce au dynamisme commercial en Gestion d'actifs comme en Assurances et Banque Privée,
• Les revenus des Services Financiers Spécialisés ressortent en hausse de 5%, notamment portée par une croissance de 9% sur les Financements spécialisés,
• Les Participations Financières, avec un contexte économique plus difficile pour Coface, affichent des revenus en retrait.

CHARGES

Les charges s'élèvent à 1 431 M€ vs. 1 320 M€ au 2T14. Le résultat brut d'exploitation ressort à 745 M€, en hausse de 6% vs. 2T14.

COÛT DU RISQUE

Le coût du risque s'établit à 64 M€, en nette amélioration sur un an (-22%). Exprimé en point de base des encours de crédit (hors établissements de crédit), le coût du risque des métiers coeurs ressort à 32pb vs. 43pb au 1T15 et 45pb au 2T14.

RESULTAT AVANT IMPÔT

Le résultat avant impôt, à 694 M€, progresse de 11%.

RESULTAT NET
                            
Le résultat net part du groupe de Natixis s'élève à 398 M€, en hausse de 5% vs. 2T14. Retraité de l'impact IFRIC 21 (-14 M€ au 2T15 et -12 M€ au 2T14), il augmente également de 5% à 384 M€.

Après réintégration des éléments exceptionnels (-30 M€) et de l'effet de la réévaluation de la dette senior propre (+82 M€ net d'impôt), le résultat net part du groupe publié au 2T15 atteint 450 M€ vs. 345 M€ au 2T14, soit +30%.

                   1.3       Résultats du 1S15
         
         

1.  Voir note méthodologique

Sauf indication contraire, les commentaires qui suivent se rapportent aux résultats pro forma et hors éléments exceptionnels (voir détail p3).

PRODUIT NET BANCAIRE

Natixis enregistre une hausse de 12% de son PNB au 1S15 vs. 1S14, intégrant une progression de 13% des revenus des métiers coeurs (+5% à change constant).

La décomposition des revenus par métier est la suivante :

• Les revenus de la Banque de Grande Clientèle augmentent de 8%, dont 14% de hausse pour les revenus des activités de Marchés de capitaux et 7% pour les revenus des Financements structurés,
• Le PNB de l'Epargne progresse de 23% (+10% à change constant), incluant une croissance des revenus en Gestion d'actifs et en Assurances de respectivement 25% et 12%,
• Les revenus des Services Financiers Spécialisés augmentent de 4%, grâce notamment aux bonnes performances sur les Financements spécialisés,
• Les revenus des Participations Financières sont stables sur le semestre.

CHARGES

Les charges sont maîtrisées et le coefficient d'exploitation, hors impact IFRIC 21, diminue significativement de 1,7pp vs. 1S14 à 66,6%. Le résultat brut d'exploitation affiche une progression de 20% (9% à change constant) et s'élève à 1 424 M€.

COÛT DU RISQUE

Le coût du risque ressort en nette baisse à 141 M€ (-12% vs. 1S14).

RESULTAT AVANT IMPÔT

Le résultat avant impôt, à 1 304 M€, croît de 26%.

RESULTAT NET

Le résultat net part du groupe de Natixis s'élève à 729 M€, en hausse de 13% vs. 1S14. Retraité de l'impact IFRIC 21 (+28 M€ au 1S15 et +27 M€ au 1S14), il progresse de 13% à 757 M€.

Après réintégration des éléments exceptionnels (-77 M€) et de l'effet de la réévaluation de la dette senior propre (+85 M€ net d'impôt), le résultat net part du groupe publié au 1S15 atteint 737 M€ vs. 615 M€ au 1S14, soit une hausse de 20%.

2 - Structure Financière

Au 30 juin 2015, le ratio CET1 Bâle 3⁽¹⁾ de Natixis atteint 11,0%.

Sur la base d'un ratio CET1 Bâle 3⁽¹⁾ de 10,6% au 31 mars 2015 post impact de l'acquisition de DNCA, les impacts au 2^er trimestre 2015 se décomposent comme suit :

• effet de mise en réserve du résultat net part du groupe du 2T15 hors dividende : +27pb,
• dividende basé sur un taux de distribution de 50% : -15pb,
• effets RWA, change et autres : +25pb.

Les fonds propres et actifs pondérés en Bâle 3⁽¹⁾ s'élèvent à respectivement 12,6 Md€ et 115 Md€ au 30 juin 2015.

CAPITAUX PROPRES - FONDS PROPRES - ACTIF NET PAR ACTION

Les capitaux propres part du groupe s'élèvent à 18,3 Md€ au 30 juin 2015, dont 1,1 Md€ de titres hybrides (TSS et actions de préférence) inscrits en capitaux propres à la juste valeur.

Les fonds propres Core Tier 1 (Bâle 3 - phase-in) s'établissent à 12,5 Md€ et les fonds propres Tier 1 (Bâle 3 - phase-in) s'élèvent à 13,2 Md€.

Les actifs pondérés de Natixis s'élèvent à 115,1 Md€ au 30 juin 2015, en Bâle 3 - phase-in. Ils se décomposent en :

• risque de crédit : 75,1 Md€
• risque de contrepartie : 8,9 Md€
• risque de CVA : 5,0 Md€
• risque de marché : 14,1 Md€
• risque opérationnel : 12,0 Md€

En Bâle 3 (phase-in), au 30 juin 2015, le ratio CET1 ressort à 10,8%, le ratio Tier 1 s'établit à 11,5% et le ratio global à 12,9%.

L'actif net comptable par action au 30 juin 2015, ressort à 5,43 euros pour un nombre d'actions, hors actions détenues en propre, égal à 3 118 229 513 (le nombre total d'actions est de 3 119 622 141). L'actif net tangible par action (déduction des écarts d'acquisition et des immobilisations incorporelles) s'établit à 4,28 euros.

RATIO DE LEVIER⁽²⁾

Le ratio de levier s'établit à 3,9% au 30 juin 2015.

RATIO GLOBAL D'ADEQUATION DES FONDS PROPRES

Au 30 juin 2015, l'excédent en fonds propres du conglomérat financier est estimé à près de 6 Md€.

1. Sur la base des règles CRR-CRD4 publiées le 26 juin 2013, y compris compromis danois - Sans phase-in sauf IDA sur pertes reportables
2. Voir note méthodologique

3 - Résultats des métiers

Banque de Grande Clientèle
Données présentées hors éléments exceptionnels⁽¹⁾

(1)  Voir note méthodologique
(2)  Voir note méthodologique et hors impact de l'application d'IFRIC 21

Les revenus de la Banque de Grande Clientèle progressent de 5% au 2T15 vs. 2T14 et s'établissent à 842 M€.
Ils augmentent de 8% au 1^er semestre 2015 et de 10% hors opérations non récurrentes enregistrées au 1T14 dans les Financements structurés. Sur le 1^er semestre, les revenus de la plateforme Asie affichent une croissance significative de +59%.

Les charges d'exploitation s'élèvent à 459 M€ vs. 422 M€ au 2T14. Plusieurs éléments expliquent la hausse au 2T15 : les investissements réalisés à l'international, l'impact négatif de l'effet change GBP/EUR et la mise en application du Dodd Franck Act / Volcker Rule aux Etats-Unis. Le coefficient d'exploitation hors application d'IFRIC 21 s'établit à 55,8% au 2T15 vs. 54,2% au 2T14.

Le résultat brut d'exploitation ressort à 383 M€ au 2T15, +1% vs. 2T14 et à 697 M€ au 1S15, +6% vs. 1S14.

Le coût du risque est en nette baisse au 2T15 à 40 M€, soit -35%. Sur le 1^er semestre 2015, il baisse de 7% à 105 M€.

Le résultat avant impôt augmente de 9% au 2T15 comme au 1S15 pour s'établir respectivement à 348 M€ et 601 M€.

Le ROE après impôt (après allocation de fonds propres en Bâle 3) hors impact d'IFRIC 21 s'améliore de 110pb au 2T15 et atteint 11,6%. 

Dans les Financements structurés, la production nouvelle atteint un niveau record de 8,1 Md€ au 2T15, soit 13,8 Md€ au 1S15, (+18% vs. 1S14) portée notamment par les métiers Aircraft, Export & Infrastructure et Acquisition & Strategic Finance. Le PNB augmente de 16% au 2T15 à 305 M€, à change constant il gagne 4%. La part des commissions dans les revenus continue de croitre : 39% du PNB vs. 33% au 2T14.

La Banque commerciale affiche des revenus stables au 2T15 vs. 2T14 à 100 M€. Les marges restent sous pression pour les financements classiques. La production nouvelle de 4,2 Md€ au 2T15 est portée par les corporates en France et l'international.

Le PNB des métiers Taux, change, matières premières et trésorerie (FIC-T) s'élève au 2T15 à 241 M€ vs. 286 M€ au 2T14 dans un contexte difficile pour les activités de Taux et Crédit avec la clientèle. Au 1S15, il est en progression de 10% sur un an à 571 M€, incluant notamment de très bonnes performances sur le Forex.

Les activités Actions enregistrent une progression de 25% de leurs revenus au 2T15 et de 22% au 1S15, grâce à une activité commerciale dynamique en France comme à l'international et aux performances record sur les Dérivés actions dont les revenus augmentent de 52% au 2T15 vs. 2T14.

Epargne

(1)     Voir note méthodologique et hors impact de l'application d'IFRIC 21

Au sein du pôle Epargne, l'activité est en forte croissance pour les trois métiers. Le PNB du pôle augmente de 23% au 1S15 (+10% à change constant) et de 19% au 2T15 (+6% à change constant).
Le coefficient d'exploitation hors impact de l'application d'IFRIC 21 s'améliore de 0,8pp au 2T15 et de 2,2pp au 1S15 à respectivement 68,5% et 69,0%. Le résultat brut d'exploitation progresse fortement, de 22% au 2T15 et de 33% au 1S15 (+19% à change constant).

Le résultat avant impôt s'élève à 275 M€ au 2T15, en hausse de 27%, et à 518 M€ au 1S15, en hausse de 35% à change courant et 21% à change constant.

Le ROE après impôt (après allocation de fonds propres en Bâle 3) hors impact de l'application d'IFRIC 21 s'améliore de 160pb au 2T15 et 200pb au 1S15 pour atteindre respectivement 17,0% et 16,4%.

La Gestion d'actifs enregistre une collecte nette très dynamique au 2T15 de 10 Md€ portant la collecte depuis le début de l'année à 29 Md€, dont 11 Md€ sur les affiliés européens et 17 Md€ sur les affiliés US. Le PNB ressort à 633 M€ au 2T15, en hausse de 20%, et à 1 272 M€ au 1S15, en hausse de 25% à change courant et de 8% à change constant.  
Les actifs sous gestion atteignent 812 Md€ au 30 juin 2015 vs. 820 Md€ à fin mars 2015. La variation découle de la collecte nette de 10 Md€, de l'intégration de DNCA (+17Md€) et de la cession partielle d'une activité Money Market aux Etats-Unis (-5 Md€), d'un effet change de -16 Md€ et d'un effet marché de -14 Md€.

Dans le domaine de l'Assurance, la hausse du chiffres d'affaires global est de 3% au 1^er semestre 2015 à 3,0 Md€. En assurance-vie, la collecte nette de 0,7 Md€ sur le 1^er semestre 2015 émane pour 45% des contrats en unité de compte. Les UC représentent 19% des encours gérés qui s'établissent à 43,4 Md€ fin juin. Au 1^er semestre 2015, l'assurance dommages enregistre une hausse de 15% de son chiffre d'affaires, la Prévoyance et ADE de 13%
Le résultat brut d'exploitation de l'Assurance progresse de 14% au 1S15 vs. 1S14.

Dans la Banque Privée, la collecte nette s'élève à 1,1 Md€ au 1S15 en hausse de 15% vs. 1S14 et le PNB croît de 9% sur la même période. Fin juin 2015, les encours sous gestion s'élèvent à 27,2 Md€ en hausse de 10% depuis fin 2014.

Services Financiers Spécialisés

(1) Voir note méthodologique et hors impact de l'application d'IFRIC 21

La croissance de 5% des revenus des Services Financiers Spécialisés au 2T15 vs. 2T14 et de 4% au 1S15 vs. 1S14 est portée par le dynamisme des activités au sein des Financements spécialisés.

Les charges d'exploitation sont maitrisées et ressortent à 209 M€, quasiment stables vs. 2T14. Le coefficient d'exploitation hors impact IFRIC 21 s'établit à 63,2% en baisse de 200pb au 2T15.

Le résultat brut d'exploitation augmente de 11% vs. 2T14, à 126 M€ et de 10% vs. 1S14, à 233 M€.

Le coût du risque est en baisse de 3% au 1S15 à 34 M€.

Le ROE après impôt (après allocation de fonds propres en Bâle 3) hors impact IFRIC 21 atteint 15,7% au 2T15, en hausse de 80pb.

Les Financements spécialisés enregistrent une croissance de 9% de leurs revenus à 203 M€ au 2T15, découlant notamment des très bonnes performances sur les activités Cautions et garanties (PNB +29% au 2T15) et Crédit-bail (PNB +13% au 2T15).

Les revenus des Services financiers s'établissent à 133 M€ au 2T15, quasi-stables vs. 2T14. Le PNB de l'Ingénierie sociale croît de 5% au 2T15. Dans l'activité Paiements, les transactions de compensation monétique sont en hausse de 7% au 2T15.

Participations Financières
Données présentées hors éléments exceptionnels ⁽¹⁾

Le chiffre d'affaires⁽²⁾ de Coface augmente de 2% au 2T15 et au 1S15 pour atteindre respectivement 359 M€ et 736 M€.

Le ratio combiné net de réassurance ressort à 86,4% au 2T15 vs. 78,2% au 2T14. Le cost ratio est en hausse au 2T15 à 32,1% en lien avec le développement de l'activité mais globalement maitrisé sur le 1^er semestre 2015 à 29,8%. Le loss ratio s'établit à 52,0% au 1S15 compte tenu d'une dégradation du contexte économique au 2T15.

Accord avec la BPI : transfert de la gestion des procédures publiques pour une valorisation de ~90M€. Cette cession se traduira par un impact négatif d'environ 1,4pp en année pleine sur le ROTE de Coface, avant prise en compte de différentes mesures d'efficacité opérationnelle qui seront chiffrées d'ici fin 2015.

Les revenus des Participations Financières sont stables sur le 1^er semestre 2015, et en retrait de 7% au 2T15, (incluant les activités Corporate Data Solutions, gérées en extinction).

Le résultat brut d'exploitation s'élève à 30 M€ au 2T15 vs. 42 M€ au 2T14.

1. Voir note méthodologique
2. Hors effet périmètre et à change constant

Annexes

(1)   Précisions méthodologiques :

> Les comptes 2014 sont présentés pro forma :

(1) de la nouvelle allocation de capital aux métiers de Natixis à 10% de leurs actifs pondérés moyens en Bâle 3 contre 9% précédemment. Les séries trimestrielles 2014 ont été recalculées en conséquence ;

(2) de l'application à compter du 1^er janvier 2015 de l'interprétation IFRIC 21 « droits et taxes » qui concerne la comptabilisation des taxes autres que l'impôt sur les sociétés et qui conduit à l'enregistrement des taxes concernées à la date de leur fait générateur et non plus nécessairement par étalement sur l'ensemble de l'exercice. Ces taxes sont refacturées aux métiers ;

(3) et conformément à l'application de l'interprétation IFRIC 21, la comptabilisation de la contribution au Fonds de Résolution Unique estimée est prise en compte au 1^er trimestre 2015 dans les charges du Hors Pôle Métiers sans réallocation aux métiers et est considérée comme un élément exceptionnel dans la communication financière.

> Performances des métiers mesurées en Bâle 3 :
Les performances des métiers de Natixis sont présentées dans un cadre réglementaire Bâle 3. Les actifs pondérés Bâle 3 sont appréciés sur la base des règles CRR-CRD4 publiées le 26 juin 2013 (y compris traitement en compromis danois pour les entités éligibles).

Le ROTE annualisé se calcule ainsi : résultat net (pdg) - coût net des TSS/actif net comptable moyen après distribution des dividendes - dettes hybrides - immobilisations incorporelles - goodwill moyens. A cela sont ajoutés les goodwill et les immobilisations incorporelles qui se rapportent aux métiers pour déterminer le ROE.

> Le taux de rémunération des fonds propres normatifs est de 3%.

> Réévaluation de la dette senior propre : composante « risque de crédit émetteur » valorisée à partir d'une méthode approchée d'actualisation des cash flows futurs, contrat par contrat, utilisant des paramètres tels que courbe des taux de swaps et spread de réévaluation (basé sur la courbe reoffer BPCE).

> Eléments exceptionnels : les données et commentaires de cette présentation sont basés sur les comptes de résultats de Natixis et de ses métiers retraités des éléments comptables exceptionnels détaillés en page 3. Les comptes de résultats de Natixis et de ses métiers incluant ces éléments exceptionnels (les données publiées) sont dans les annexes de cette présentation.

> Le calcul du ratio de levier s'effectue selon les règles de l'acte délégué, sans mesures transitoires sauf pour les IDA sur pertes reportables, avec hypothèse de renouvellement des émissions subordonnées non éligibles en Bale 3 par des instruments éligibles. Les opérations de financement sur titres traitées avec des chambres de compensation sont compensées en application des principes posés par IAS32, sans prise en compte des critères de maturité et devises.

> Le coefficient d'exploitation et le ROE hors impact IFRIC 21 se calculent en prenant en compte par trimestre un quart du montant des taxes et cotisations annuelles soumises à cette nouvelle norme de comptabilisation.

Comptes de résultat 2T15 : passage des données hors éléments exceptionnels⁽¹⁾ aux données publiées

Natixis - Consolidé⁽¹⁾

1. Voir note méthodologique

Natixis - Contribution par pôle au 2T15

Banque de Grande Clientèle⁽¹⁾

Epargne⁽¹⁾

1. Voir note méthodologique
2. Méthodologie d'allocation normative de capital sur la base de 10% des actifs pondérés moyens-y compris goodwill et immobilisations incorporelles

Services Financiers Spécialisés⁽¹⁾

1. Voir note méthodologique
2. Méthodologie d'allocation normative de capital sur la base de 10% des actifs pondérés moyens-y compris goodwill et immobilisations incorporelles

Participations Financières⁽¹⁾

Hors Pôles⁽¹⁾

1. Voir note méthodologique

GAPC

Avertissement

Ce communiqué peut comporter des objectifs et des commentaires relatifs aux objectifs et à la stratégie de Natixis. Par nature, ces objectifs reposent sur des hypothèses, des considérations relatives à des projets, des objectifs et des attentes en lien avec des événements, des opérations, des produits et des services futurs et non certains et sur des suppositions en termes de performances et de synergies futures.

Aucune garantie ne peut être donnée quant à la réalisation de ces objectifs qui sont soumis à des risques inhérents, des incertitudes et des hypothèses relatives à Natixis, ses filiales et ses investissements, au développement des activités de Natixis et de ses filiales, aux tendances du secteur, aux futurs investissements et acquisitions, à l'évolution de la conjoncture économique, ou à celle relative aux principaux marchés locaux de Natixis, à la concurrence et à la réglementation. La réalisation de ces événements est incertaine, leur issue pourrait se révéler différente de celle envisagée aujourd'hui, ce qui est susceptible d'affecter significativement les résultats attendus. Les résultats réels pourraient différer significativement de ceux qui sont impliqués dans les objectifs.

Les informations contenues dans ce communiqué, dans la mesure où elles sont relatives à d'autres parties que Natixis, ou sont issues de sources externes, n'ont pas fait l'objet de vérifications indépendantes et aucune déclaration ni aucun engagement ne sont donnés à leur égard, et aucune certitude ne doit être accordée sur l'exactitude, la sincérité, la précision et l'exhaustivité des informations ou opinions contenues dans ce communiqué. Ni Natixis ni ses représentants ne peuvent voir leur responsabilité engagée pour une quelconque négligence ou pour tout préjudice pouvant résulter de l'utilisation de ce communiqué ou de son contenu ou de tout ce qui leur est relatif ou de tout document ou information auxquels il pourrait faire référence. Les données présentes dans ce communiqué ne sont pas auditées.

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