Naturex (+ 9,59% à 50,26 euros) a passé une bonne journée sur les marchés suite à la publication de ses ventes 2014. Les investisseurs ont été encouragés par la progression de 2% (-4,3% à devises et périmètre constants) des revenus du spécialiste des ingrédients naturels de spécialité d'origine végétale. Les analystes de Portzamparc, Kepler Cheuvreux et Société Générale saluent la performance du groupe tout en restant prudents dans l'attente du plan stratégique que la nouvelle équipe dirigeante présentera en juin 2015.

La société de Bourse Portzamparc a maintenu sa recommandation Conserver sur le titre Naturex et son objectif de cours à 50 euros. Elle estime que les difficultés semblent bien intégrées dans le parcours de la valeur mais ne voit pas de catalyseur particulier pour le titre. Kepler Cheuvreux a maintenu sa recommandation à Conserver sur le titre Naturex et son objectif de cours de 52 euros mais ne constate pas encore de croissance organique. Société Générale a relevé sa recommandation sur Naturex de Conserver à Achat et a maintenu son objectif de cours à 55 euros. Le bureau d'études anticipe un exercice 2015 mieux orienté tant en croissance organique qu'en profitabilité.

Naturex peut s'appuyer sur la base solide constituée par sa division Food&Beverage. En 2014, cette activité a vu ses revenus augmenter de 15,8% (4,5% à devises et périmètres constants) à 213,2 millions d'euros. Le renforcement de la force commerciale régionale et la professionnalisation de la force de vente ont permis de générer une croissance organique à deux chiffres aux Etats-Unis. La division Food&Beverage a également connu une augmentation de ses ventes dans les pays émergents.

Naturex a également engagé un plan de repositionnement de son offre dans le domaine de la santé. Sa division Nutrition&Health a connu une baisse de 13,7% (13,3 à devises et périmètre constants) de son activité en 2014 à 97,4 millions d'euros. La société prévoit de créer des solutions nutraceutiques à valeur ajoutée à travers une offre renforcée de produits objectivés et vers des concepts fusionnant agro-alimentaire et santé sous des formats différenciants (boissons, soupes, gommes, « shots »...) offrant d'importantes synergies avec la gamme de produits de l'activité Food & Beverage.

(E.L.L)