Neopost a sous performé le marché ces derniers temps, la faute à des résultats trimestriels légèrement inférieurs aux attentes, un redressement des ventes d'équipements un peu moins forte que prévu et qui ne permettra pas d’atteindre l'objectif de croissance de chiffre d'affaires 2009.
La direction vise désormais un chiffre d'affaires 2009 à taux de change constants proche de celui de l'année dernière (contre une hausse de 1% escomptée précédemment).
Au chapitre des bonnes nouvelles, Neopost confirme que sa marge opérationnelle courante devrait atteindre au moins 25,7% du chiffre d'affaires en 2009, le groupe a renoué avec la croissance au troisième trimestre, poursuit sa stratégie de croissance externe et versera un acompte sur dividende de 1,65 Euro. Neopost entend pérenniser son statut de valeur de rendement.
Si les bureaux d’analyse ont immédiatement révisé leur prévision pour tenir de ce troisième trimestre, c’est de façon très limité sans changement d’opinion. Tous s’accordent à souligner la résistance du groupe à une conjoncture dégradée et le rendement attrayant.
Sur le marché boursier, Neopost a moins souffert de la crise, mais il n’a pas non plus profité de la reprise. Le titre est la quatrième plus mauvaise performance du SRD depuis le 1er janvier ; délaissé au profit de valeurs plus volatiles, il peine à s’attirer la faveur des investisseurs. Graphiquement, cela se traduit par un range de transactions.
En données hebdomadaires, après une période euphorique de hausse ininterrompue, le titre Neopost s’est engagé dans un vaste mouvement de correction à long terme, parfaitement orchestré par les retracements de la hausse de 2003/2007. Ainsi, les 67 EUR et 55 EUR correspondent à des niveaux de retracement. Ces derniers encadrent sans relâche l’évolution du titre depuis plus d’un an.
A plus court terme, Neopost flirte avec son support des 55 EUR. La configuration manque de conviction, mais la pertinence du soutien mérite que l’on s’intéresse à ce dossier. En un an, ce seuil a été sollicité à de nombreuses reprises sans jamais réellement céder. Dans la mesure où on ne constate aucun signe fort de retournement sur les indicateurs, on privilégie un nouveau rebond sur cette base pour viser 59 et 62 EUR dans un premier temps.
Le timing nous semble opportun pour revenir à l’achat si l’on prend soin de placer un stop d’inversion sous 55 EUR.
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Isabelle Thiebaud
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Positive au dessus de 55.25 EUR avec comme objectif 65.5 EUR. |
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