New York Cocoa : Excès d'offre
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Analyse du 22/11/2011 | 10:28
Opinion : En surveillance. Surveiller la sortie du range 1900 / 2518
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Les Maya, qui ont découvert et cultivé les premiers le cacao, le considérait comme un bien de luxe et utilisaient les grains comme monnaie au pair de l’or. Aujourd’hui le prix du cacao est établi en partie sur les marchés à terme, notamment sur l’ICE futures US de New York.
La campagne 2010-2011 est nettement excédentaire ; selon l’Organisation Internationale du Cacao, la production est prévue autour de 4,20 millions de tonnes. Cette augmentation est due surtout à l’explosion de la récolte ghanéenne, qui a connu une variation positive de 50% par rapport à la campagne précédente. L’Afrique de l’ouest est à l’origine de 70% de la production mondiale, notamment la Cote d’Ivoire qui est le premier producteur et exportateur, suivi par le Ghana et le Nigeria. L’offre de cacao ivoirienne représente plus d’un tiers de l’offre mondiale. C’est ainsi que les tensions politiques dans le Pays en décembre 2010 et durant les premiers mois de 2011, ont fait exploser les cours à son plus haut historique vers 3774 USD la tonne. Néanmoins, la production ivoirienne est attendue à 1,5 million de tonnes, grâce à des conditions météorologiques favorables.
Techniquement, les cours qui ont touché leurs plus haut annuels en mars se sont effondrés d'environ 40% pour atteindre les 2253 USD. Cette tendance baissière est renforcée par la moyenne mobile à 50 semaines qui est proche de croiser celle à 100 semaines, un signal de continuation qui pourrait prolonger la tendance de fond.
A court terme, le cacao pourrait bénéficier de la proximité de son support court terme situé à 2253 USD, et ainsi rebondir en direction des 2518 USD, niveau de la résistance court terme. Cependant, pour le premiers mois de l’année 2012 nous anticipons une prolongation de la tendance baissière en raisond’une baisse de la demande en Europe et en Amérique du Nord. Ce mouvement pourrait renvoyer les cours en direction des 1900 USD, point bas touché en 2008.
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Oscar Salza
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