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COMMUNIQUÉ DE PRESSE

Réorganisation des holdings SNI et ONA

  • Création d'un holding d'investissement non coté par le retrait des
    titres des deux entités suivi de leur fusion
  • Recentrage du nouvel holding sur la vocation d'actionnaire professionnel

Casablanca, le 25 mars 2010

  • Réunis le 25 mars 2010, les Conseils d'administration de SNI et ONA ont
    décidé de procéder à une réorganisation visant la création d'un holding
    d'investissement unique non coté et ce, à travers le retrait de la cote des
    deux entités suivi de leur fusion.
  • Le projet s'accompagne d'une mutation de la vocation du nouvel ensemble
    qui agira désormais en tant qu'actionnaire professionnel, catalyseur de
    création de valeur dans des entreprises leaders et incubateur de projets
    structurants.
  • Ce projet a également pour objectif l'autonomisation des entreprises
    détenues ayant atteint un stade de développement pérenne à travers la
    cession de leur contrôle au marché.
  • Cette opération permettra le franchissement d'un nouveau palier dans la
    modernisation de la gouvernance des entreprises et le renforcement de
    l'attractivité du marché boursier marocain.

Objectifs de la réorganisation

Le projet de réorganisation vise les objectifs suivants :

* Évolution d'une vocation de groupe multi-métiers intégré vers celle de
holding d'investissement
L'objectif principal de la réorganisation vise à dépasser la vocation de
groupe multi-métiers au profit de celle de holding d'investissement exerçant
un seul métier, celui d'actionnaire professionnel. Il implique pour la
nouvelle entité :
• L'évolution du mode de gouvernance à travers le passage d'une gestion
  opérationnelle directe à un pilotage stratégique par le biais des organes de
  gouvernance.
• Le changement de mode de participation à travers la détention de
  participations significatives non majoritaires, à l'exception, (i) des
  contrôles conjoints à l'instar de Lafarge Maroc et Sonasid pour lesquels la
  gestion est confiée à des partenaires métiers mondiaux et (ii) de
  l'incubation de nouveaux projets ou de participations en développement (Wana,
  Marjane, Onapar, Nareva, Optorg).

* Autonomisation des entreprises en portefeuille ayant atteint un stade de
développement pérenne
Le second but poursuivi à travers cette opération est d'accompagner les
entreprises ayant atteint leur vitesse de croisière dans une évolution de leur
gouvernance qui sera caractérisée par :
• un management autonome et responsable devant les organes de gouvernance,
  et
• des conseils actifs, dotés d'une expertise métier renforcée et comprenant une
  majorité d'administrateurs indépendants.
Ces entreprises bénéficieront de surcroît d'une plus grande capacité de
financement, limitée auparavant par leur appartenance à un groupe intégré.

* Élimination des contraintes associées aux cascades de holdings cotés

Le retrait de la cote des deux entités s'inscrit dans la tendance mondiale
d'élimination des holdings de la cote, en réponse aux attentes des
investisseur qui préfèrent procéder eux-mêmes à la diversification de leur
portefeuille.
A travers la fusion SNI/ONA et l'absorption des holdings intermédiaires,
cette opération vise également la simplification du schéma de participations
et la réduction des lourdeurs administratives associées aux cascades de
holdings et consolide la détention conjointe de la plupart des participations
majeures.

Modalités de l'opération

SNI et ONA laissent place à un holding unique non coté à travers les étapes
suivantes :
• Etape 1 : Offres Publiques de Retrait
Deux offres publiques de retrait seront déposées sur les titres SNI et ONA par
leurs principaux actionnaires respectifs aux prix d'offre de 1 900 Dh pour
l'action SNI et 1 650 Dh pour l'action ONA. Les prix d'offres feront l'objet 
d'une attestation d'équité délivrée par un expert indépendant, dont la 
nomination devra être approuvée par le CDVM. 
• Etape 2 : Radiation de la cote
Les offres publiques de retrait seront suivies de la radiation des titres SNI 
et ONA.
• Etape 3 : Fusion SNI/ONA
Un projet de fusion de SNI et ONA sera proposé aux actionnaires des deux
entités dans le cadre de leurs assemblées générales extraordinaires.
• Etape 4 : Optimisation et rationalisation du périmètre du groupe
Le nouvel holding d'investissement procédera à une réduction progressive de
son périmètre à travers la cession sur le marché boursier du contrôle d'entités
autonomisées avec, dans un premier temps, Cosumar, Lesieur et l'ensemble 
Centrale Laitière/Bimo/Sotherma.

Principales implications de la réorganisation

Le projet de réorganisation se traduira par les évolutions suivantes :

* Un recentrage sur le pilotage stratégique

Les équipes du nouvel ensemble se consacreront au pilotage stratégique des
participations détenues.
Le nouvel ensemble recentré, accompagnera ainsi dans la durée, des entreprises
leaders et des projets structurants pour l'économie marocaine. Incubateur et
développeur d'entreprises, seul ou en partenariat avec des leaders mondiaux,
il sera régulièrement amené à céder au marché le contrôle des entreprises
ayant atteint leur vitesse de croisière.

* Une nouvelle dynamique pour le marché boursier marocain

La cession au marché du contrôle d'entreprises majeures ouvre un nouveau
chapitre pour le marché boursier marocain. L'augmentation des flottants qui
en découle donnera en effet aux investisseurs institutionnels une plus grande
influence sur les sociétés cotées, et renforcera par là-même
l'attractivité de la place boursière marocaine pour les investisseurs
nationaux et internationaux, sensibles à la profondeur des flottants sur des
capitalisations importantes.
En outre, le retrait de la cote de SNI et ONA aboutira à une meilleure
représentativité de la bourse de Casablanca qui souffrait, en raison de la
double cotation des holdings et des entités opérationnelles, d'une
surreprésentation de l'ensemble SNI/ONA par rapport à son poids réel dans
l'économie marocaine.

Contact : Karim CHBANI
Tél : +212 633 29 90 83   email : contact@sni.ma
                      
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