Le titre progresse de près de 1% après l'annonce des comptes 2017. Oddo BHF salue les comptes annuels en confirmant son conseil d'achat sur l'action de l'opérateur télécoms historique français. L'objectif de cours reste fixé à 18,5 euros, augurant potentiellement d'une hausse de plus de 30%.
Les analystes saluent des comptes 'globalement en ligne avec les attentes'. Certes, l'Arpu ('average revenue per user', soit le CA moyen par client) a légèrement déçu en France, 'l'impressionnante' conquête de clients dans la fibre optique étant contrebalancée par d'importantes promotions et des migrations du côté du DSL en fin d'année. Quoi qu'il en soit, la tendance reste favorable en France, d'autant qu'en Espagne (avec une hausse 'spectaculaire' de 5% au 4e trimestre) et en Afrique, la dynamique est qualifiée de 'solide'.
En outre, argumente Oddo BHF, le PDG Stéphane Richard devrait être reconduit pour un troisième mandat, ce qui lève une hypothèque. Et Orange devrait s'en tenir à une politique d'acquisition 'prudente'.
Enfin, le dividende (0,65 euro au titre de 2017, 0,70 euro en 2018) assure au titre un rendement appréciable de 5%.
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Orange est le 1er opérateur de télécommunications français. Le CA (avant éliminations intragroupe) par activité se répartit comme suit :
- prestations de services de télécommunications aux particuliers (78,3%) : prestations de téléphonie mobile (254 millions de clients à fin 2023 ; enseignes Orange en France, au Royaume Uni et au Caraïbes, FTP Espana en Espagne, PTK Centertel en Pologne, etc.), de téléphonie fixe et d'accès à Internet (44,5 millions de clients). En outre, le groupe propose des prestations à destination des opérateurs télécoms. Le CA par pays se ventile entre France (48,6%), Espagne (12,9%), Europe (18,9%), Afrique et Moyen Orient (19,6%) ;
- prestations de services de télécommunications aux entreprises (17%) : prestations d'accès à Internet, de téléphonie mobile et de transmission de voix et de données et intégration et infogérance d'applications de communication ;
- prestations de services aux opérateurs télécoms internationaux (3,2%) ;
- autres (1,5%).