Orange se replie de 1,35% à 11,29 euros ce mardi dans un marché parisien baissier (-0,7%). Le titre de l'opérateur historique français est pénalisé par son offre de rachat de Jazztel. Cette OPA amicale portant sur 100% du capital de son concurrent espagnol s'élève à 13 euros par action en numéraire, soit une prime de 34% sur la moyenne du cours du titre Jazztel depuis un mois, précise l'ex-France Telecom dans son communiqué, ce qui valorise l'ensemble de Jazztel à 3,4 milliards d'euros.

Ce montant représente 8,6 fois l'Ebitda de Jazztel attendu par le consensus en 2015, après prise en compte des synergies relatives à la fusion, qu'Orange estime à 1,3 milliard d'euros.

L'OPA sera notamment financée par une émission de titres pour un montant maximal de deux milliards d'euros, et par des obligations subordonnées perpétuelles hybrides.

Orange conditionne la réalisation de son opération de rapprochement à l'obtention de 50,01% du capital de Jazztel. Il ne compte pas dans ce ratio les 14,5% du capital détenus par Leopoldo Fernandez Pujals, actionnaire de référence et président du conseil d'administration de Jazztel, que celui-ci s'est déjà engagé à apporter à l'offre. Orange ajoute que les dirigeants membres du conseil d'administration de Jazztel, José Miguel Garcia Fernandez, directeur général, et José Ortiz Martinez, secrétaire général, ont eux aussi assuré qu'ils apporteraient leurs titres.

En rachetant l'opérateur Jazztel, présent en Espagne sur le segment du "triple play" (Internet, télévision et téléphonie fixe) et de la téléphonie mobile, Orange passerait de troisième (derrière Telefonica et Vodafone) à deuxième acteur du secteur espagnol de l'Internet à haut débit fixe et de la téléphonie sans fil.

En marge de cette annonce, Orange a maintenu ses objectifs communiqués fin juillet d'un Ebitda retraité compris entre 12 et 12,5 milliards d'euros sur l'ensemble de l'exercice 2014.

Dans une note sur Jazztel, Exane BNP Paribas précise que si l'offre est naturellement soumise à l'approbation des autorités de concurrence, Orange a aussi demandé à Jazztel de renoncer à l'acquisition de Yoigo, opérateur espagnol à bas prix, sur lequel Jazztel disait la semaine dernière ne pas exclure une éventuelle offre.

(E.B)