ORANGE : SG relève à 13 euros son objectif de cours
Le 16 décembre 2014 à 12:18
Partager
Société Générale a relevé de 12 à 13 euros son objectif de cours sur Orange tout en maintenant sa recommandation Conserver, suite à l'annonce de discussions exclusives entre l'opérateur français de télécommunication aux côtés de Deutsche Telekom pour la cession de leur coentreprise britannique EE à BT, pour 12,5 milliards de livres. En l'absence de calendrier précis, SG table sur une clôture des discussions mi-février. La cession n'aura pas d'impact sur le chiffre d'affaires et l'Ebitda d'Orange car EE n'est pas pleinement consolidé dans ses comptes.
En revanche Orange devra faire une croix sur une source de cash flow, mais sans grand impact, estime l'analyste.
Selon SG, cette cession est une bonne décision pour le groupe. La valorisation est en effet meilleure que prévu et se fera à 71% en numéraire. De plus la consolidation du secteur britannique des télécoms menaçait l'avenir d'EE. Enfin, Orange comblera une partie de sa dette.
Orange est le 1er opérateur de télécommunications français. Le CA (avant éliminations intragroupe) par activité se répartit comme suit :
- prestations de services de télécommunications aux particuliers (78,3%) : prestations de téléphonie mobile (254 millions de clients à fin 2023 ; enseignes Orange en France, au Royaume Uni et au Caraïbes, FTP Espana en Espagne, PTK Centertel en Pologne, etc.), de téléphonie fixe et d'accès à Internet (44,5 millions de clients). En outre, le groupe propose des prestations à destination des opérateurs télécoms. Le CA par pays se ventile entre France (48,6%), Espagne (12,9%), Europe (18,9%), Afrique et Moyen Orient (19,6%) ;
- prestations de services de télécommunications aux entreprises (17%) : prestations d'accès à Internet, de téléphonie mobile et de transmission de voix et de données et intégration et infogérance d'applications de communication ;
- prestations de services aux opérateurs télécoms internationaux (3,2%) ;
- autres (1,5%).