En repli de 2,12% à 59,56 euros, Orpea accuse l'une des plus fortes baisses du SBF120 après la publication de résultats 2014 conformes aux attentes. L'an dernier, le spécialiste de la prise en charge des personnes âgées dépendantes (maisons de retraite, cliniques de moyen séjour et de psychiatrie) a réalisé un résultat net en hausse de 16,6% à 136,6 millions d'euros. Le résultat opérationnel courant a progressé de 19,3% à 271,2 millions pour représenter 13,9% du chiffre d'affaires, contre 14,1% en 2013.

Le chiffre d'affaires, déjà publié, a grimpé de 21,2% (+6% en organique) à 1,949 milliard, soutenu par des acquisitions stratégiques en Suisse et en Allemagne.

Sur l'exercice, Orpea a réalisé 255 millions d'euros de cessions immobilières, contre 230 millions en 2013. Après prise en compte de ces cessions et de l'entrée de nouveaux immeubles, le groupe a renforcé son patrimoine immobilier pour un montant de 123 millions à 2.685 millions au 31 décembre 2014.

Fort de ces résultats, Orpea a relevé son dividende de 10 centimes à 0,70 euro par titre.

Sur 2015, le groupe anticipe un chiffre d'affaires de 2,31 milliard (+18,6%), en n'incluant aucun autre éventuel développement, accompagné d'une rentabilité solide et d'un endettement maîtrisé avec une baisse du coût moyen de la dette.

A l'image de Société Générale, Bryan Garnier ou Gilbert Dupont, Oddo Securities et CM-CIC ont salué ces résultats et perspectives. Pour autant, ces deux derniers jugent désormais le potentiel du titre limité à court terme après la hausse enregistrée ces derniers mois (+20% depuis 6 mois).

Dans ce cadre, Oddo a abaissé sa recommandation d'Achat à Neutre tout en relevant son objectif de cours sur la valeur de 60 à 65 euros. CM-CIC a pour sa part confirmé sa recommandation Conserver et son objectif de cours de 58 euros.

(P-J.L)