ORPEA : CM-CIC reste à l'Achat

07/12/2011 | 12:55
CM-CIC a renouvelé sa recommandation Acheter et son objectif de cours de 37 euros sur Orpéa. L'augmentation de capital du groupe a été souscrite à hauteur des 203 millions d'euros recherchés. A l'issue de cette opération, Orpéa devient l'action la moins chère du secteur, avec pourtant le plus de sécurité à court terme quant à son bilan ou à son développement, observe CM-CIC.

« Les cours actuels cristallisent désormais en bonne partie le risque d'une hausse des taux d'intérêts ou celui d'une baisse corrélative de l'immobilier en France », écrit-il. Selon lui, Orpéa doit maintenant résister à la tentation de la croissance, et à celle de l'emploi de 100 des 200 millions levés, devant se comprendre comme du cash de sécurité. « En toute logique, la croissance va ralentir ces prochaines années, avec une amélioration du free cash flow et un accroissement de l'Ebitda, devant accroître le levier sur les ratios de valorisation, schéma que CM-CIC attend et espère depuis 2010.

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