ORPEA (ORP)

PR Newswire/Les Echos/

COMMUNIQUÉ DE PRESSE


2007 : poursuite de la dynamique de progression des résultats

Chiffre d'affaires : +31,3%

Résultat opérationnel courant : +29,8%

Résultat net : +31,2% à 41,2 M€

Fonds propres portés à 501,6 M€

Confirmation d'une externalisation partielle de l'immobilier, effective au S2 2008

Maintien d'un rythme soutenu de développement projeté à ~ 3.000 lits / an

Objectif minimum de CA 2008 de 665 M€

Puteaux, le 23 avril 2008

Le groupe ORPEA, acteur de référence dans la prise en charge globale de la
Dépendance, à travers un réseau européen de maisons de retraite, de cliniques
de moyen séjour et de psychiatrie, annonce aujourd'hui ses résultats consolidés
1 pour l'exercice clos au 31 décembre 2007.


En M€ 2007 2006 ?%
IFRS
Chiffre d'affaires 544,6 414,9 +31,3%
EBITDAR (Ebitda avant loyers) 134,3 103,4 +30,0%
EBITDA (EBE) 97,2 76,5 +27,2%
Résultat Opérationnel Courant 72,4 55,8(*) +29,8%
Résultat Opérationnel 81,6 59,1(*) +38,1%
Résultat Net 41,2 31,4 (*) +31,2%

(*) Compte tenu du retraitement lié à l'adoption, en 2007, de la valorisation
des immeubles détenus, à leur juste valeur




1 En cours d'audit 1/4

Nouvelle forte croissance des résultats

Yves Le Masne, Directeur Général Délégué, commente : "Les résultats de
l'exercice 2007 démontrent une nouvelle fois la solidité et la pertinence du
modèle économique d'ORPEA. En effet, le Groupe enregistre une croissance
significative de ses résultats, tout en poursuivant un développement soutenu
avec plus de 3.000 lits autorisés ou acquis en 1 an. La croissance de
l'ensemble des indicateurs financiers résulte d'une bonne maîtrise des charges
opérationnelles, d'une politique immobilière optimisée, et d'une gestion
financière rigoureuse. Malgré un tiers de son réseau en cours de
restructuration ou de construction, pesant sur la rentabilité à court terme, le
Groupe a enregistré une hausse de son résultat net de +31,2% sur l'exercice. "


Une marge opérationelle courante solide : 13,3%

L'EBITDA (EBE) est en hausse de +27,2% grâce à une gestion opérationnelle
maîtrisée.
Les charges de personnel progressent au même rythme que le chiffre d'affaires à
+30,3%, reflétant l'efficacité de la politique de ressources humaines du Groupe
et la capacité d'ORPEA à développer la formation et la gestion de carrières.
Les loyers s'établissent à 37,1 M€ intégrant 1,4 M€ pour des établissements
récemment ouverts et 5,1 M€ liés à des acquisitions. A périmètre comparable,
les loyers sont maîtrisés et ne progressent que de 4,0%.

La Marge Opérationnelle Courante s'élève à 13,3%, stable par rapport à celle de
2006 (13,4%), alors que le rythme de développement s'est intensifié (32% des
lits en restructuration ou en construction à fin mars 2008, contre 28% à fin
mars 2007). ORPEA démontre ainsi sa capacité à maintenir une rentabilité
opérationnelle soutenue, tout en augmentant constamment son gisement de
croissance future.


Résultat net en forte hausse : +31,2%

Le résultat opérationnel ressort en hausse de 38,1% à 81,6 M€, y compris des
éléments non récurrents de 9,2 M€, et notamment une plus-value de 7,2 M€ sur la
cession de parcelles de terrains détenues par le Groupe, et non utilisables
pour des projets médico-sociaux.

Le coût de l'endettement financier net s'élève à 24,8 M€, reflétant le rythme
de développement soutenu du Groupe. Grâce à la qualité de ses actifs, à son
historique de visibilité et de solidité financière, et aux perspectives très
porteuses de son secteur, ORPEA bénéficie de conditions de financement
optimisées.
Malgré cette hausse du coût de l'endettement financier net, le résultat net de
l'exercice progresse de 31,2% à 41,2 M€.

Patrimoine immobilier

A fin 2007, le patrimoine d'ORPEA est composé de 103 immeubles dont 41 détenus
partiellement. Ces immeubles, constitués essentiellement de chambres
particulières, sont récents ou rénovés, et situés dans ou à proximité de
grandes villes.

Les ensembles immobiliers exploités par le Groupe ont fait l'objet d'une
évaluation à leur juste valeur en application de l'IAS 16, conduisant à une
augmentation des fonds propres de 198 M€, après incidence fiscale. Cette
réévaluation s'est basée sur une expertise indépendante.

Au global l'immobilier du Groupe représente 1,2 milliards d'euros dont 350 M€
de stocks.




2/4

Stratégie immobilière

Les bonnes performances de l'exercice découlent notamment de la stratégie
immobilière mise en place par le Groupe depuis sa création.

Comme annoncé, ORPEA procédera, au 2nd semestre 2008, à une externalisation
partielle de cet important parc immobilier. ORPEA dispose dès à présent, en
effet, des expertises techniques et fiscales, concernant tous les immeubles du
groupe pouvant être inclus dans ce processus.
Le choix définitif sera fait entre :

- Cession à un/des investisseur(s) d'une partie du " stock " d'immeubles en
développement, Vente en Etat Futur d'Achèvement avec un bail de 12 ans
renouvelable (avec limites d'indexation).

- Création d'une OPCI RFA par apport d'une partie des immeubles à une
structure dont ORPEA gardera au minimum 60%.

- Cession directe d'un certain nombre d'immeubles

Cette optimisation de la stratégie immobilière vise à préserver une solide
rentabilité, en contrôlant l'incidence des loyers sur l'exploitation pour
poursuivre la politique de création de valeur du Groupe. Les ratios de loyer
proposés aux investisseurs resteront à l'intérieur des loyers prévus dans le
Business Plan d'ORPEA afin de préserver les niveaux de rentabilité du Groupe.
De nombreux investisseurs français ou étrangers ont d'ores et déjà signalé leur
intérêt pour acquérir des actifs du Groupe.

Financement et flexibilité financière

Au 31 décembre 2007, les fonds propres s'élèvent à 501,6 M€.
La dette financière nette de 880 M€ est constituée de 3 composantes :

- Dette nette exploitation : 238 M€, bénéficiant d'instruments financiers
dérivés. Elle est adossée aux droits d'exploitation des 21.403 lits détenus,
inscrits au bilan pour 493 M€ (les autorisations obtenues par le Groupe n'étant
pas valorisées).
- Dette immobilière : 292 M€, entièrement swappée depuis février 2008, à taux
fixe sur les 3 prochaines années (Base Euribor 3 mois fixée à 3,87%). Le ratio
LTV (Loan to Value) de cette activité immobilière ressort à 34%, contre des
ratios habituellement admis de 70%.
- Dette développement : 350 M€, finançant les projets immobiliers en cours de
développement.

Les ratios financiers du Groupe sont en deçà des covenants agréés par le pool
bancaire, ce qui lui permet ainsi de conserver une bonne flexibilité financière
pour la poursuite de son développement.


Objectifs et perspectives

En 2008, ORPEA ouvrira 13 nouveaux établissements, représentant environ 1.200
lits.
Le Groupe envisage sereinement et avec confiance un nouvel exercice de
croissance en 2008, avec la réalisation d'un objectif de CA d'au moins 665 M€
avec le maintien d'une rentabilité solide.

A moyen terme, les près de 7.000 lits actuellement en restructuration ou en
construction permettront d'accroître le nombre de lits exploités opérationnels
d'environ 50% dans les 3 prochaines années.
Ainsi, le parc actuel offre un potentiel d'un milliard d'euros chiffre
d'affaires à l'horizon 2011, auquel s'ajoutera, bien évidemment, le chiffre
d'affaires des autorisations ou acquisitions supplémentaires réalisées d'ici
2011.
En effet, le Groupe entend maintenir un rythme soutenu de développement (
autorisations et acquisitions) à hauteur d'environ 3.000 nouveaux lits par an,
tout en restant très attentif aux critères de rentabilité et de création de
valeur du Groupe.

Le Docteur Jean-Claude Marian, Président-Directeur Général, conclut : "Les
résultats de l'exercice 2007 sont très satisfaisants et renforcent encore le
modèle du Groupe ORPEA dans un secteur plus porteur que jamais, caractérisé par
de fortes barrières à l'entrée, tant réglementaires qu'économiques.
ORPEA dispose en effet de très forts atouts :
- une solide expérience et une reconnaissance de son savoir-faire Qualité,
- une expertise unique dans la restructuration et la construction
d'établissements pour la prise en charge de la Dépendance, comprenant une
équipe uniquement dédiée au développement,
- une capacité financière intacte pour poursuivre son développement,
- un historique de croissance rentable.
Dans un environnement économique complexe, la croissance future du groupe ORPEA
s'appuie ainsi sur des fondamentaux solides et pérennes qui garantissent au
groupe une visibilité unique pour une croissance forte et régulière, avec une
rentabilité soutenue, dans les cinq prochaines années."




Prochain communiqué : chiffre d'affaires du 1er trimestre 2008
Mardi 6 mai 2008 avant l'ouverture du marché




A propos d'ORPEA (www.orpea.com) : Coté sur Euronext Paris depuis avril 2002,
et récemment admis au SRD, le Groupe ORPEA est l'un des acteurs de référence
dans le domaine de la prise en charge de la Dépendance. Le groupe disposait au
1er mars 2008 d'un réseau unique d'établissements répartis sur 229 sites pour 21
.403 lits (dont 17.283 lits en exploitation), soit :
- 17.173 lits en France : 13.886 en exploitation (dont 2.440 en restructuration
) + 3.287 en construction, répartis sur 189 sites,
- 4.230 lits en Europe (Espagne, Belgique, Italie et Suisse) : 3.483 en
exploitation (dont 404 en restructuration) + 747 en construction, répartis sur
40 sites.


Compartiment A d'Euronext Paris de NYSE Euronext - ISIN : FR0000184798
Membre de l'indice SBF 120 - Membre du SRD
Reuters : ORP.PA - Bloomberg : ORP FP


Relations Investisseurs:
NewCap. ORPEA
Emmanuel Huynh / Steve Grobet Yves Le Masne
Tel : 01 44 71 94 94 Directeur Général Délégué
orpea@newcap.fr Tel : 01 47 75 78 07




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