PALLADIUM : Possible baisse de l'offre en 2012
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Analyse du 22/12/2011 | 11:28
Opinion : Positive au dessus de 562 USD
Objectif de cours : 680 USD
Stop de protection: 550 USD
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Le palladium est un métal rare, très proche du platine, soit pour ses propriétés soit pour les débouchés. Son prix est fixé en partie sur les marchés financiers, notamment sur le « London Platinum and Palladium Market » (LPPM).
La majorité de la production de palladium est utilisée dans le secteur automobile, et notamment pour les pots catalytiques. Les autres débouchés sont la bijouterie et l’électronique. La forte dépendance par rapport au secteur automobile rend le palladium très sensible au climat économique, et à la différence des autres métaux précieux, il ne constitue pas une valeur refuge.
L’année 2011 s’est clôturée avec un excédent « surprenant » de l’offre de ce métal, selon les analystes de Johnson Matthey, et ce malgré une bonne orientation du secteur automobile, qui a enregistré une année record, surtout aux Etats-Unis. Néanmoins, Johnson Matthey prévoit une baisse de l’offre pour l’année 2012 du fait d’un épuisement de la production russe.
Ce scenario est confirmé par la société russe Norilsk Nickel, premier producteur de palladium, qui annonce que les stocks du pays seront bientôt épuisés, et qu’ajouté à cela, la production est en train de ralentir en raison de coûts de production de plus en plus importants. Toujours, selon Norilsk Nickel, Moscou pourrait exporter pour l’année 2012 et 2013 « seulement » 150 000 onces de palladium, contre 1,5 million exportés en 2007.
Techniquement, les cours du palladium ont touché en février dernier un plus haut de dix ans à proximité des 860 USD. Depuis le métal précieux a enregistré une baisse d’environ 27%.
En données journalières, les moyennes mobiles sont actuellement testées et celle à 20 jours pourrait croiser rapidement à la hausse celle à 50 jours.
Ce type de configuration pourrait relancer un mouvement haussier, et ainsi permettre d’accélérer en direction des 680 USD, niveau de la résistance court terme. A moyen terme, si les rumeurs concernant une baisse de l’offre sont confirmées, l’actif pourrait revenir dans la zone des 750/800 USD. Un franchissement du support des 562 USD, invaliderait notre scenario et relancerait une dynamique baissière.
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Oscar Salza
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