Zurich (awp) - Panalpina a vu au cours du 3e trimestre son bénéfice net se replier tandis que son chiffre d'affaires a progressé. Le groupe bâlois de logistique a de nouveau inscrit une perte dans le secteur du fret maritime tandis que le fret aérien a poursuivi son avancée.

De juillet à août, le bénéfice net a reculé d'environ un quart à 18,5 mio CHF. Le bénéfice opérationnel (Ebit) s'est inscrit à 30,1 mio CHF, soit un repli de 8,4% sur un an. Le chiffre d'affaires a pour sa part augmenté de 13% à 1,43 mrd CHF.

Les résultats sont mitigés. Le chiffre d'affaires est supérieur au consensus AWP mais les bénéfices net et opérationnel sont tombés en dessous des attentes. Les analystes tablaient sur des recettes de 1,35 mrd CHF, un Ebit de 31,5 mio CHF et un bénéfice net de 22,2 mio CHF.

"Dans le fret maritime, nous évoluons à la même vitesse que le marché mais en raison de basses marges et d'une faible productivité, notre rentabilité n'est pas satisfaisante", a reconnu le directeur général Stefan Karlen cité dans le communiqué.

Lors d'une conférence téléphonique, il a par ailleurs souligné la "forte" croissance des volumes, tout en précisant que l'entreprise se montre "sélective" au niveau des commandes, ce qui a permis d'atteindre une marge de conversion de presque 19%. "L'objectif à moyen terme de 25% est atteignable", a-t-il souligné.

LE FRET MARITIME NAVIGUE DANS LE ROUGE

Au niveau des secteurs, le fret maritime est de nouveau tombé dans le rouge. La perte Ebit s'est inscrite à 2,9 mio CHF alors qu'au partiel précédent la division avait renoué avec les bénéfices. La direction s'était alors montré confiante de pouvoir au deuxième semestre continuer à progresser.

Sur les neuf premiers mois, la division affiche une perte au niveau de l'Ebit de 5,5 mio contre un bénéfice opérationnel de 6,3 mio CHF il y a un an. Malgré une amélioration des volumes, Panalpina a engrangé des marges en repli et des coûts en hausse. Le bénéfice brut par container a en effet chuté de 10% à 283 CHF.

Le groupe bâlois a cependant enregistré une hausse des résultats au niveau du fret aérien. De juillet à septembre, le bénéfice brut s'est inscrit à 161,4 mio (+8,4% sur un an) et l'Ebit à 30,3 mio (+13%). Et la marge du bénéfice brut s'est améliorée à 18%, se rapprochant de l'objectif de 25% à moyen terme.

Les volumes transportés se sont pour leur part étoffés de 8% de janvier à septembre, ce qui correspond à la croissance du marché selon Panalpina.

L'entreprise n'a pas formulé d'objectifs chiffrés pour l'exercice en cours mais le groupe s'est dit prêt à affronter la haute saison dans le secteur du fret aérien. Les basses marges du bénéfice brut et une faible productivité continueront à représenter des obstacles, reconnaît l'entreprise.

ATTENTES DÉÇUES EN PARTIE

Un nouveau faible trimestre, commente Jefferies. Les analystes de Morgan Stanley sont aussi en partie déçus par le partiel. La forte évolution du chiffre d'affaires est en revanche saluée.

Le fret maritime a en particulier pesé sur les résultats. Le bénéfice brut par container transporté est plus faible que prévu, fait remarquer Morgan Stanley. Le système inefficace de Panalpina continuera à l'handicaper, écrit Vontobel pour sa part.

Baader Helvea fait remarquer que Panalpina ne pourra certainement pas croître plus vite que le marché jusqu'à ce que son nouveau système informatique soit en place.

Par ailleurs les volumes restent insuffisants pour couvrir les coûts de base. Panalpina veut en effet se développer par acquisitions mais les analystes de Vontobel soulignent qu'il existe de plus en plus de probabilités que le groupe bâlois se fasse racheter.

Certains analystes estiment par ailleurs que Panalpina ne pourra pas atteindre le consensus pour l'Ebit de l'exercice en cours.

A la Bourse, à 15h47, l'action Panalpina reculait de 0,52% à 133,90 CHF dans un SPI en baisse de 0,86%.

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