Zurich (awp) - Le titre Partners Group prenait l'ascenseur à la Bourse suisse et pointait largement en tête des valeurs vedettes. Le spécialiste du capital-investissement a décoiffé les attentes avec ses résultats semestriels, marqués par une croissance tous azimuts. Les analystes sont soufflés par la performance du groupe zougois, bien que certains anticipent un léger ralentissement.

A 9h35, la nominative Partners Group bondissait de 5,3% à 662,00 CHF, dans un SLI en progression de 0,55%.

Les résultats sont à nouveau solides et bien au-dessus des prévisions, résume Vontobel dans son commentaire. La recommandation d'achat reste plus que jamais d'actualité. L'analyste Andreas Venditti s'étonne de la faible progression des charges par rapport aux revenus, deux indicateurs qui affichent normalement des variations similaires.

Pour UBS, la nette amélioration de la marge opérationnelle brute (Ebitda) - de 6 points de pourcentage à 66% - s'explique par un rythme de recrutement inférieur à la progression des revenus. La grande banque doute fortement que cet indicateur recule à 60% d'ici la fin de l'année, comme le prévoit la direction de Partners Group. La recommandation "neutral" est confirmée.

VALORISATION RAISONNABLE

Baader Helvea commente longuement ces résultats, mettant en évidence le niveau des revenus de gestion et de commissions de gestion, la marge Ebitda largement supérieure à l'objectif et l'envol du bénéfice. Partners Group demeure l'une des sociétés financières préférées du courtier genevois, qui confirme la recommandation d'achat.

L'analyste Tomasz Grzelak n'entend pas réviser sa modélisation, malgré ces résultats surprenants. La valorisation du titre demeure raisonnable par rapport à d'autres actions de sociétés financières suisses de qualité, affirme-t-il.

La croissance des commissions et des revenus extraordinaires sont difficiles à anticiper pour l'observateur externe, lance la Banque cantonale de Zurich (ZKB) pour justifier la sous-évaluation des résultats de Partners Group. L'analyste Michael Kunz s'apprête à ajuster ses estimations de bénéfice pour 2018 et confirme "surpondérer".

Les conditions se sont avérées idéales pour la société zougoise et aucun signe de ralentissement s'est fait sentir, souligne la ZKB.

Morgan Stanley parle d'une surprise positive, mais doute qu'elle se renouvelle dans une ampleur similaire les 18 prochains mois. Le mastodonte bancaire américain reconduit sa recommandation "equal weight" pour le titre.

fr/al