Zurich (awp) - Partners Group a pris de l'avance au premier semestre en termes de masse sous gestion et de demande clients. Le gestionnaire d'actifs zougois, spécialisé dans les investissements privés, a dépassé les prévisions et même relevé ses ambitions pour l'ensemble de l'exercice. Convaincus, les analystes ont toutefois mis en garde jeudi contre une fin d'année qui, à défaut d'être mauvaise, ne sera pas aussi bonne que l'entame.

Le niveau de la demande clientèle, qui permet de quantifier les afflux d'argent, constitue la principale surprise de ces résultats partiels. Cet indicateur s'est fixé à 6,9 mrd EUR, bien au-dessus du plafond de 5,1 mrd préconisé par les analystes. La masse sous gestion, en hausse de 6,6% sur six mois à 57,8 mrd EUR, s'avère légèrement supérieure au consensus.

Les chiffres semestriels complets seront publiés le 12 septembre.

A fin juin, les avoirs confiés à Partners Group étaient répartis à hauteur de 31 mrd EUR dans les sociétés privées, de 10 mrd dans la dette privée, de 9 mrd dans l'immobilier privé et de 8 mrd dans les infrastructures privées.

"Au cours du premier semestre 2017, nous avons enregistré une demande record pour nos trois programmes principaux (...), ce qui représente quelque 40% de l'ensemble de la demande client sur la période", explique le codirecteur général (co-CEO) André Frei, cité dans le communiqué.

La demande clients de 6,9 mrd comprend des effets négatifs des programmes matures et autres reflux de 1,9 mrd CHF. L'affaiblissement du dollar face à l'euro s'est répercuté défavorablement sur la masse sous gestion libellée en devise communautaire. Les fluctuations de change ont pesé à hauteur de 1,7 mrd EUR.

EFFECTIF DE 1000 PERSONNES EN 2018

En revanche, la performance réalisée par certains véhicules d'investissement a apporté une contribution positive de 0,3 mrd CHF. La croissance nette des avoirs gérés s'est élevée à 3,6 mrd EUR.

Sur les six premiers mois de l'année, Partners Group a investi 5,6 mrd USD pour le compte de ses clients. En conférence téléphonique, M. Frei a indiqué que l'effectif atteindra 1000 personnes l'année prochaine.

Les importants afflux d'argent enregistrés par Partners Group au premier semestre ont poussé l'entreprise à revoir à la hausse ses ambitions en termes de demande clients pour l'année en cours. Le nouvel objectif est désormais fixé à 10-12 mrd EUR, contre 8-10 mrd précédemment.

Partners Group s'attend à une augmentation de la demande au deuxième semestre dans le domaine de l'immobilier. La dynamique des six premiers mois de l'année devrait toutefois s'essouffler, en raison de la forte collecte réalisée pour les trois "vaisseaux amiraux" en début d'année.

L'estimation des effets négatifs des programmes matures et d'éventuels reflux de capitaux demeure entre 3 et 4 mrd EUR.

Toutes ces annonces ont porté la nominative. Le titre a terminé la séance en hausse de 2,2% à 611,50 CHF, en tête d'un SLI stable.

Baader Helvea n'a pas attendu longtemps pour relever l'objectif de cours à 705 CHF, contre 685 CHF précédemment. L'analyste Tomasz Grzelak a relevé ses estimations de bénéfice par action de 2%.

Le spécialiste tempère toutefois cet optimisme. La demande s'est révélée très forte au cours des six premiers mois de l'année - l'entreprise le souligne d'ailleurs - ce qui devrait tempérer la croissance jusqu'en décembre. Le relèvement de l'objectif n'y change rien. Le courtier genevois confirme la recommandation d'achat.

La Banque cantonale de Zurich (ZKB) se réjouit du relèvement de l'objectif de la demande client et prévoit d'améliorer ses estimations en conséquence. L'analyste Michael Kunz affirme que la dynamique de profits devrait se poursuivre et confirme "surpondérer".

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