PEUGEOT : Lanterne rouge après les publications
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Analyse du 27/07/2011 | 11:36
Opinion : En surveillance. Surveiller la sortie du range 26.5 EUR/ 32.3 EUR
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Eligible au PEA / SRD : OUI / OUI
EURONEXT PARIS
Automobiles |
Grosse déception pour le titre Peugeot, qui affichait la plus forte baisse du CAC 40 quelques heures après ses publications semestrielles. Malgré l’impact du séisme japonais survenu en mars, le constructeur français a dégagé un chiffre d’affaires meilleur que prévu ainsi qu’un bénéfice net en progression de 18,5% à 806 millions d’euros.
Mais ce qui explique une telle sanction, c’est le « profit warning » provoqué par la flambée des matières premières sur les six premiers mois de l’année. Nous estimions l’impact de cette hausse à 500 millions d’euros sur l’ensemble de l’exercice, celui-ci a été relevé à 700 millions d’euros si l’on en croit les propos du directeur financier Frédéric Saint-Geours.
Même s’il ressort moins fort que prévu, le groupe terminera tout de même l’année avec un résultat en hausse. Il table sur un cash flow proche de l’équilibre pour 2011, et reste largement sous-valorisé par le marché: aux alentours de 27 EUR, le titre affiche un PER de 5.9 au sein d’un secteur qui monnaie plus de 12 fois les bénéfices actuellement (source Bloomberg).
Techniquement, nous sommes de retour sur le bas du range 26.5/32.3 EUR visible sur le graphe hebdomadaire. Depuis octobre 2010, le titre évolue sans grande tendance, en témoigne la moyenne mobile à 20 semaines qui fluctue autour de 29 EUR sur les six derniers mois. Un rattrapage pourrait avoir lieu tant que nous sommes au dessus des 26 EUR, en revanche, la cassure de ce support militerait en faveur d’une poursuite de la baisse en direction des 20 EUR.
Les plus audacieux peuvent se positionner et jouer un rebond technique, avec un stop serré sous les 26 EUR. L’objectif sera le ralliement des 30 EUR dans un premier temps.
Au moment de la publication de cette analyse, la société Surperformance éditrice du site Internet Zonebourse.com détenait une position de 150 titres acquis à un prix moyen de 28.76 euros le 05/11/2010.
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Valorisation |
2012e |
2013e |
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PER (Cours / BNA)
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7,05x |
3,13x |
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Capitalisation / CA
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0,05x |
0,05x |
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Valeur Entreprise / CA
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0,12x |
0,11x |
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Valeur Entreprise / EBITDA
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1,89x |
1,52x |
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Rendement (DPA / Cours)
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1,29% |
4,66% |
| Profitabilité |
2012e |
2013e |
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Marge d'exploitation (EBIT / CA)
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1,16% |
2,36% |
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Levier opérationnel (Delta EBIT / Delta CA)
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-12,7x |
27,2x |
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Marge Nette (RN / CA)
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0,81% |
1,58% |
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ROA (RN / Total Actif)
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2,44% |
2,33% |
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ROE (RN / Capitaux Propres)
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1,88% |
5,71% |
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Ratio Versement Dividende
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9,13% |
14,6% |
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bourse
