PIERRE & VACANCES : le tourisme affiche sa résistance
Le 20 janvier 2016 à 17:43
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Pierre et Vacances a perdu 4,87% à 27,35 euros après la publication d'un chiffre d'affaires inférieur aux attentes au premier trimestre 2015-2016. Les ventes se sont repliées de 13% à 267 millions d'euros alors que les analystes anticipaient environ 283 millions d'euros. L'activité immobilière a été la principale cause de ce repli. Cette branche a affiché un chiffre d'affaires de 36,5 millions, en baisse de 59,1% en raison du peu de programmes mis en vente par rapport à l'année précédente. En fin d'année 2014, le groupe avait par exemple bénéficié des ventes du Center Parcs de la Vienne.
En revanche, l'activité Tourisme a globalement dépassé les attentes. Ses ventes ont grimpé de 6% à 230,6 millions alors que les analystes les attendaient proches de 225 millions. L'activité sur ce segment a notamment été soutenue par la hausse de 9,5% de l'activité Center Parcs Europe à 140,5 millions. Cette performance a plus que compensé l'impact des attentats terroristes du 13 novembre sur l'activité des résidences Adagio principalement à Paris et en région parisienne.
La marque Adagio, qui représente près de 60% du chiffre d'affaires du pôle Pierre & Vacances Tourisme Europe au premier trimestre, affiche ainsi un retrait conjoncturel de 4,8% sur l'ensemble de son périmètre.
En termes de perspectives, et compte tenu du niveau des réservations enregistrées, le groupe anticipe un chiffre d'affaires touristique au deuxième trimestre de l'exercice supérieur à celui du premier trimestre. Une accélération de croissance qui se concentre essentiellement sur deux pôles : Pierre & Vacances Europe et Center Parcs Europe.
Les analystes ont bien accueilli cette publication. Selon une source de marché, Oddo a confirmé sa recommandation d'Achat et son objectif de cours de 39 euros. Le broker a salué la poursuite du redressement du tourisme. Gilbert Dupont a également confirmé sa recommandation à l'Achat et son objectif de cours de 35 euros sur la valeur. Outre la bonne dynamique du tourisme, le courtier apprécie notamment l'attrait du partenariat avec le chinois HNA et l'amélioration des fondamentaux.
Pierre & Vacances est le 1er exploitant européen de résidences et de villages touristiques. Le CA par activité se répartit comme suit :
- exploitation de résidences et de villages (94,5%) : gestion, à fin septembre 2023, d'un parc de 45 866 appartements et maisons répartis entre les enseignes Pierre et Vacances (17 421 appartements), Center Parcs, Sunparks et Villages Nature (18 460) et Adagio (9 985) ;
- développement immobilier (5,5%) : notamment développement et vente de résidences rénovées ou nouvelles auprès de particuliers et d'investisseurs institutionnels et construction et vente de résidences pour seniors actifs.
La répartition géographique du CA est la suivante : France (52%), Pays Bas (17,5%), Allemagne (14,7%), Belgique (10,8%) et Espagne (5%).