Dans un environnement difficile, marqué notamment par les attentats de Paris, les investisseurs ont salué la résistance de l'activité de Pierre & Vacances qui gagne 3,19% à 34,57 euros. En effet, au premier semestre (octobre-mars) de son exercice 2015-16, le chiffre d'affaires de la branche Tourisme est ressortie en hausse de 9,6% à 521,8 millions d'euros alors que Oddo tablait sur un chiffre d'affaires de 505,5 millions. Au deuxième trimestre, soit après les attentats de Paris, l'activité s'est même accélérée (+12,6% à 291,2 millions d'euros).

Globalement, le spécialiste français dans les locations saisonnières et familiales a enregistré au premier semestre un chiffre d'affaires (Tourisme + Immobilier) en repli de 10% à 585,5 millions, néanmoins supérieur aux attentes de Oddo (574,4 millions).

Le groupe a été pénalisé par la chute de 63,5% à 63,8 millions des ventes de la branche immobilière. Ce repli s'explique par le calendrier de commercialisation des programmes immobiliers. Le premier semestre de l'exercice 2014/15 enregistrait l'essentiel de la contribution annuelle du Center Parcs du Bois aux Daims, soit 96 millions d'euros, a précisé Pierre & Vacances.

Dans le détail, la branche location a atteint 339,1 millions d'euros, en progression de 9% (+5,7% hors effet décalage des vacances de Pâques) sur le semestre, soutenu par la hausse du nombre de nuitées et du prix moyen de vente net (+3,8%).

La croissance a été particulièrement marquée au deuxième trimestre à 12,9% dont +6,7% hors effet décalage des vacances de Pâques, soutenu par Center Parcs Europe (+16,3%).

Pierre & Vacances peut partir serein sur cette année 2016. Les réservations touristiques du groupe progressent (hors effet décalage des vacances de Pâques) au troisième trimestre, avec une croissance supérieure à celle du premier semestre de l'exercice.

Quant à son activité Immobilier, le chiffre d'affaires devrait être supérieur à celui du troisième trimestre 2014-15, en ligne avec le calendrier anticipé des programmes immobiliers.

Oddo et Gilbert Dupont restent à l'Achat avec un objectif de cours 39 euros sur Pierre & Vacances. Les analystes ont souligné la bonne dynamique du groupe, portée par son activité Tourisme.

(C.G)