Pierre & Vacances : les marchés saluent les résultats.
Le 23 novembre 2017 à 16:33
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Le titre progresse de près de 2% après l'annonce de ses résultats sur l'exercice 2016/2017. Oddo a confirmé ce matin son conseil à l'achat sur la valeur avec un objectif inchangé de 53 E.
' Suite à cette publication en ligne avec nos attentes, et qui montre la poursuite du redressement du Tourisme, nous laissons inchangées nos prévisions 2017/18 : CA en hausse de 5.9%e à 1 595.6MEe et ROC de 59.4MEe (MOpc de 3.7%e en hausse yoy de 290 pb, et +40pb hors one off).
Après prise en compte de coûts de fermeture de sites déficitaires (4ME), de l'IS (-16.3ME) et des éléments de résultats liés l'ORNANE (29.1ME), le résultat net part du groupe s'établit à -56.7ME contre -7.4ME en 2015/16 et -26.2MEe.
' Comme attendu, les one off liés à l'ouverture de Village nature impactent pour 37.3ME le ROC : 12.9ME pour le Tourisme et 24.4ME pour l'Immobilier ' indique Oddo dans son étude du jour.
' Hors éléments exceptionnels, le Tourisme poursuit son rebond entrepris il y a 4 ans avec un ROC de 37.1ME (2.8% de MOpc) en progression sur un an de 12ME (contre +12.6MEe) '.
Le groupe indique que les réservations du 1er semestre sont bien orientées, avec une croissance attendue à la fois chez PV et chez CP (bonne performance en Montagne et en ville avec Adagio).
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Pierre & Vacances est le 1er exploitant européen de résidences et de villages touristiques. Le CA par activité se répartit comme suit :
- exploitation de résidences et de villages (94,5%) : gestion, à fin septembre 2023, d'un parc de 45 866 appartements et maisons répartis entre les enseignes Pierre et Vacances (17 421 appartements), Center Parcs, Sunparks et Villages Nature (18 460) et Adagio (9 985) ;
- développement immobilier (5,5%) : notamment développement et vente de résidences rénovées ou nouvelles auprès de particuliers et d'investisseurs institutionnels et construction et vente de résidences pour seniors actifs.
La répartition géographique du CA est la suivante : France (52%), Pays Bas (17,5%), Allemagne (14,7%), Belgique (10,8%) et Espagne (5%).