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PLANET.FR (ALPLA)
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Planet Fr : Flash Euroland

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28/04/2017 | 11:31

Accumuler

Objectif de cours

Cours au 27/04/2017 (c)

Alternext Paris Reuters / Bloo mberg

Potentiel 12%

5,40 €

4,84 €

ALPLA.PA / ALPLA:FP

P erfo rma nc es (%) Ytd 1m 3 m 12 m

Une audience toujours en hausse sur le T1 Planet.fr

Internet

Perf. Abso lue 1,3% -5,5% -3,4% 56,0%

Perf CAC small 7,7% 1,6% 17,8% 21,7%

Info rmatio ns bo urs iè res ( e n M €)

Capitalisatio n (M €) 22,9

Nb de titres (en millio ns) 4,7

Publication du CA T1 2017

Planet.fr a publié un chiffre d'affaires T1 un peu en dessous de nos attentes à 1,9 M€ (+5%) dont 1,7 M€ en Publicité (+4%). L'audience du groupe signe un nouveau record d'audience avec une croissance de 10% du nombre de visiteurs. La société ne commente pas le T1 des acquisitions faites en 2016 (Addict Media et Alpen) qui seront intégrées dans les comptes à partir du 01/07/2017.

Vo lume 12 mois (titres)

2 719

Commentaires

Extrêmes 12 mo is 3,01€/ 5,39 €

A ctio nnariat

Thierry Casseville 37%

Patrice Angot 8%

Auto co ntrô le 10%

D o nné es f inancière s ( en M €)

Flottant 42%

Les principales marques media du groupe : Medisite et Planet, voient leur audience augmenter sur le T1. La hausse de 10% du nombre de visiteurs est, entre autres, liée à l'actualité des élections présidentielles sur laquelle les sites offrent du contenu chaud.

Compte tenu de cette actualité, nous estimons que la monétisation de l'audience devrait être dynamisée sur le T2, puis sur le reste de l'année avec le lancement du nouveau site de Planet durant l'été.

Suite à cette publication, nous ne changeons pas nos estimations pour l'année en cours et attendons un CA de 8,3 M€ pour Planet.fr en stand alone et un ROC de 3,1 M€.

Recommandation Après la mise à jour de notre modèle, notre objectif de cours ressort inchangé à 5,40 € et notre recommandation reste à Accumuler.

Prochaine publication : résultats S1 2017, le 31 juillet 2017

au 31/ 12

20 15

20 16

20 17 e

2 018 e

CA

6,9

7,5

8,3

9,3

var %

5,5%

9,6%

10,5%

11,7%

EBE

2,4

2,7

3,1

3,7

%CA

34,8%

36,3%

37,3%

39,9%

ROC

1,3

1,2

1,9

2,4

%CA

19,2%

16,6%

23,3%

25,9%

RN pdg

1,4

1,9

1,8

2,1

%CA

20,0%

25,8%

21,2%

22,4%

Bnpa (€)

0,29

0,41

0,37

0,44

Gearing (%)

-80%

63%

26%

3%

ROCE (%)

59%

19%

32%

38%

ROE (%)

34%

34%

25%

23%

Dette nette

-3,2

3,6

1,8

0,3

Dividende n

0,06

0,07

0,07

0,09

Yield (%)

0%

0%

0%

0%

R atio s

20 15

20 16

20 17 e

2 018 e

VE/CA (x)

1,4

2,1

2,4

2,0

VE/EBE (x)

4,0

5,7

6,4

5,1

VE/ROC (x)

7,1

12,4

10,2

7,9

PE (x)

9,9

9,0

13,0

11,0

Analyste : Cécile Aboulian 01 44 70 20 73

caboulian@elcorp.com

Compte de résultat (M€)

2013

2014

2015

2016

2017e

2018e

Chiffre d'affaires

5,0

6,5

6,9

7,5

8,3

9,3

Excédent brut d'exploitation

1,2

2,2

2,4

2,7

3,1

3,7

Résultat exploitation

0,6

1,5

1,3

1,2

1,9

2,4

Résultat f inancier

0,1

0,0

0,2

0,7

-0,1

-0,1

Impôts

0,0

0,0

0,0

0,2

0,1

0,2

Mise en équivalence

0,0

0,0

0,0

0,0

0,0

1,0

Part des minoritaires

0,0

0,0

0,0

0,0

0,0

0,0

Résultat net part du groupe

0,5

1,3

1,4

1,9

1,8

2,1

Ratios d'endettement

2013

2014

2015

2016

2017e

2018e

Gearing (%)

-72%

-79%

-103%

-34%

-43%

-43%

Dette nette/EBE

-0,7

-1,0

-1,8

-0,7

-1,0

-1,0

EBE/charges financières

-19,8

362,2

ns

ns

ns

ns

Valorisation

2013

2014

2015

2016

2017e

2018e

Bilan (M€)

2013

2014

2015

2016

2017e

2018e

Actifs non courants

0,8

1,1

1,4

8,8

9,2

9,3

dont goodwill

0,0

0,0

0,0

0,0

0,0

0,0

BFR

-0,4

-0,5

0,1

0,9

0,2

0,3

Disponibilités + VMP

0,9

2,1

4,2

2,0

3,1

3,8

Capitaux propres

1,2

2,6

4,1

5,7

7,1

8,9

Emprunts et dettes financières

0,0

0,0

0,0

0,0

0,0

0,0

Total Bilan

3,0

5,0

7,9

14,8

15,9

17,3

Tableau de flux (M€)

2013

2014

2015

2016

2017e

2018e

Marge Brute d'autofinancement

1,1

2,0

2,4

2,6

2,9

3,4

Variation de BFR

-0,3

-0,1

0,2

0,5

-0,7

0,1

Flux nets de trésorerie généré par l'activité

1,3

2,1

2,2

2,1

3,6

3,3

Investissements opérationnels nets

-0,7

-1,0

-1,2

-3,8

-1,7

-1,4

Investissements financiers nets

0,0

0,0

0,0

-4,5

0,0

0,0

Flux nets de trésorerie liés aux investissements

-0,7

-1,0

-1,2

-8,1

-1,7

-1,4

Augmentation de capital

0,0

0,1

0,1

0,0

0,0

0,0

Variation emprunts

0,0

0,1

-0,9

-44,5

0,0

0,0

Dividendes versés

0,0

0,0

0,0

-0,3

-0,3

-0,4

Flux nets de trésorerie liés au f inancement

-0,1

0,1

1,1

44,1

-1,0

-1,1

Variation de l'endettement f inancier net

0,6

1,2

2,2

38,2

0,9

0,8

Ratios (%)

2013

2014

2015

2016

2017e

2018e

Variation chiffre d'affaires

30,3%

31,6%

5,5%

9,6%

10,5%

11,7%

Marge EBE

24%

33%

35%

36%

37%

40%

Marge opérationnelle

13%

23%

19%

17%

23%

26%

Marge nette

10%

20%

20%

26%

21%

22%

Investissements opérationnels net/CA

-13%

-16%

-17%

-51%

-20%

-15%

BFR/CA

-9%

-8%

1%

12%

3%

3%

ROCE

99%

157%

59%

19%

32%

38%

ROCE hors GW

99%

157%

59%

19%

32%

38%

ROE

41%

49%

34%

34%

25%

23%

Payout

0%

0%

21%

17%

20%

20%

Dividend yield

0,0

0,0

0,0

0,0

0,0

0,0

Nombre d'actions (en millions)

4,6

4,7

4,7

4,7

4,7

4,7

Nombre d'actions moyen (en millions)

4,6

4,6

4,7

4,7

4,7

4,7

Cours (moyenne annuelle en euros)

0,9

2,7

2,9

3,7

4,8

4,8

(1) Capitalisation boursière moyenne

4,2

12,7

13,6

17,5

22,9

22,9

(2) Dette nette (+)/ trésorerie nette (-)

-0,9

-2,1

-4,2

-2,0

-3,1

-3,8

(3) Valeur des minoritaires

0,0

0,0

0,0

0,0

0,0

0,0

(4) Valeur des actifs financiers

0,0

0,0

0,0

0,0

0,0

0,0

Valeur d'entreprise = (1)+(2)+(3)-(4)

3,3

10,6

9,5

15,5

19,8

19,0

PER

8,3

9,7

9,9

9,0

13,0

11,0

VE/ EBE

2,8

4,9

4,0

5,7

6,4

5,1

VE/ROC

5,3

7,1

7,1

12,4

10,2

7,9

VE/CA

0,7

1,6

1,4

2,1

2,4

2,0

P/B

3,4

4,8

3,4

3,1

3,2

2,6

Données par action (€)

2013

2014

2015

2016

2017e

2018e

Bnpa

0,11

0,28

0,29

0,41

0,37

0,44

Book value/action

0,3

0,6

0,9

1,2

1,5

1,9

Dividende /action

0,00

0,00

0,06

0,07

0,07

0,09

Système de recommandations :

Les recommandations d'EuroLand Corporate portent sur les douze prochains mois et sont définies comme suit :

Achat : Potentiel de hausse du titre supérieur à 15% en absolu par rapport au cours actuel, assorti d'une qualité des fondamentaux.

Accumuler : Potentiel de hausse du titre compris entre 5% et 15% en absolu par rapport au cours actuel.

Neutre : Potentiel du titre compris entre -5% et +5% en absolu par rapport au cours actuel.

Alléger : Potentiel de baisse du titre compris entre 5% et 15% en absolu par rapport au cours actuel.

Vente : Potentiel de baisse du titre supérieur à 15% en absolu par rapport au cours actuel, valorisation excessive.

Sous revue : La recommandation est sous revue en raison d'une opération capitalistique (OPA / OPE / Augmentation de capital…), d'un changement d'analyste ou d'une situation de conflit d'intérêt temporaire entre Euroland Corporate et l'émetteur.

Historique de recommandations à compter du 13/05/2016 : Achat : Du 04/07/2015 au 01/07/2016 et depuis le 02/11/2016 au 19/02/2017 Accumuler : Du 04/07/2016 au 31/10/2016 et depuis le 20/02/2017

Neutre : (-)

Alléger : (-)

Vente : (-)

Sous revue : (-)

Méthodes d'évaluation :

Ce document peut évoquer des méthodes d'évaluation dont les définitions résumées sont les suivantes :

1/ Méthode des comparaisons boursières : les multiples de valorisation de la société évaluée sont comparés à ceux d'un échantillon de sociétés du même secteur d'activité, ou d'un profil financier similaire. La moyenne de l'échantillon établit une référence de valorisation, à laquelle l'analyste ajoute le cas échéant des décotes ou des primes résultant de sa perception des caractéristiques spécifiques de la société évaluée (statut juridique, perspectives de croissance, niveau de rentabilité...).

2/ Méthode de l'ANR : l'Actif Net Réévalué est une évaluation de la valeur de marché des actifs au bilan d'une société par la méthode qui apparaît la plus pertinente à l'analyste.

3/ Méthode de la somme des parties : la somme des parties consiste à valoriser séparément les activités d'une société sur la base de méthodes appropriées à chacune de ces activités puis à les additionner.

4/ Méthode des DCF : la méthode des cash-flows actualisés consiste à déterminer la valeur actuelle des liquidités qu'une société dégagera dans le futur. Les projections de cash flows sont établies par l'analyste en fonction de ses hypothèses et de sa modélisation. Le taux d'actualisation utilisé est le coût moyen pondéré du capital, qui représente le coût de la dette de l'entreprise et le coût théorique des capitaux propres estimés par l'analyste, pondérés par le poids de chacune de ces deux composantes dans le financement de la société.

5/ Méthode des multiples de transactions : la méthode consiste à appliquer à la société évaluée les multiples observés dans des transactions déjà réalisées sur des sociétés comparables.

6/ Méthode de l'actualisation des dividendes : la méthode consiste à établir la valeur actualisée des dividendes qui seront perçus par l'actionnaire d'une société, à partir d'une projection des dividendes réalisée par l'analyste et d'un taux d'actualisation jugé pertinent (généralement le coût théorique des fonds propres).

7/ Méthode de l'EVA : la méthode "Economic Value Added" consiste à déterminer le surcroît annuel de rentabilité dégagé par une société sur ses actifs par rapport à son coût du capital (écart également appelé "création de valeur"). Ce surcroît de rentabilité est ensuite actualisé pour les années à venir avec un taux correspondant au coût moyen pondéré du capital, et le résultat obtenu est ajouté à l'actif net comptable.

DETECTION DE CONFLITS D'INTERETS POTENTIELS

Corporate Finance Intérêt personnel de l'analyste

Détention d'actifs de l'émetteur

Communication préalable à l'émetteur

Contrat de liquidité Contrat Eurovalue*

Non Non Non Oui Non Oui

* Animation boursière comprenant un suivi régulier en terme d'analyse financière avec ou non liquidité

Ce document ne constitue pas et ne saurait être considéré comme constituant une offre au public, une offre de souscription ou comme destiné à solliciter l'intérêt du public en vue d'une opération par offre au public dans un quelconque pays.

Ce document ne constitue pas une offre ou une sollicitation d'une offre de vente ou de souscription de valeurs mobilières en France. Les valeurs mobilières objet de l'opération présentée dans le présent document ne peuvent être et ne seront pas offertes au public en France.

L'offre des valeurs mobilières objet de l'opération présentée dans le présent document a été effectuée dans le cadre d'un placement privé, conformément au II de l'article L.411-2 du Code monétaire et financier auprès d'investisseurs qualifiés, agissant pour leur propre compte, tels que définis et conformément aux articles L. 411-2 et D. 411-1 à D. 411-3 du Code monétaire et financier.

S'agissant des États membres de l'Espace Économique Européen ayant transposé la directive 2003/71/CE du Parlement européen et du Conseil du 4 novembre 2003 (la « Directive Prospectus »), aucune action n'a été entreprise et ne sera entreprise à l'effet de permettre une offre au public des valeurs mobilières objet de ce document rendant nécessaire la publication d'un prospectus dans l'un ou l'autre des États membres. En conséquence, les valeurs mobilières ne peuvent être offertes et ne seront offertes dans aucun des États membres, sauf conformément aux dérogations prévues par l'article 3(2) de la Directive Prospectus, si elles ont été transposées dans cet État membre ou dans les autres cas ne nécessitant pas la publication par la Société d'un prospectus au titre de l'article 3(2) de la Directive Prospectus et/ou des règlementations applicables dans cet État membre.

Ce document ne constitue pas une offre de vente de valeurs mobilières aux États-Unis d'Amérique ou tout autre pays. Les valeurs mobilières ne peuvent être offertes ou vendues aux États-Unis d'Amérique sans enregistrement ou exemption à l'obligation d'enregistrement en application du U.S. Securities Act de 1933 tel que modifié. La Société n'envisage pas d'enregistrer des valeurs mobilières ou de réaliser une offre aux États-Unis.

Au Royaume-Uni, le présent document est adressé et destiné uniquement aux personnes qui sont des « investisseurs qualifiés » au sens de l'article 2(1)(e) (i), (ii) ou (iii) de la Directive Prospectus de l'Union Européenne et qui sont également considérées comme (i) des « investment professionals » (des personnes disposant d'une expérience professionnelle en matière d'investissements) au sens de l'article 19(5) du Financial Services and Markets Act 2000 (Financial Promotion) Order 2005 (tel que modifié, l'« Ordonnance »), (ii) étant des personnes entrant dans le champ d'application de l'article 49(2)(a) à (d) (« high net worth companies, unincorporated associations, etc. ») de l'Ordonnance, ou (iii) des personnes à qui une invitation ou une incitation à participer à une activité d'investissement (au sens de l'article 21 du Financial Services and Markets Act 2000) dans le cadre de l'émission ou de la vente de titres financiers pourrait être légalement adressée (toutes ces personnes étant désignées ensemble comme les « Personnes Concernées »). Au Royaume-Uni, ce document est adressé uniquement à des Personnes Concernées et aucune personne autre qu'une personne concernée ne doit utiliser ou se fonder sur ce document. Tout investissement ou activité d'investissement auquel le présent document fait référence n'est accessible qu'aux Personnes Concernées et ne devra être réalisé qu'avec des Personnes Concernées.

Aucune copie de ce document n'est, et ne doit, être distribuée ou envoyée aux États-Unis, au Canada, au Japon ou en Australie.

La diffusion de ce document dans certains pays peut constituer une violation des dispositions légales en vigueur. Il appartient aux personnes en possession du présent document de s'informer des éventuelles restrictions locales et de s'y conformer.

Euroland Corporate 17 avenue George V 75008 Paris

01 44 70 20 80

La Sté Planet.fr SA a publié ce contenu, le 28 avril 2017, et est seule responsable des informations qui y sont renfermées.
Les contenus ont été diffusés par Public non remaniés et non révisés, le28 avril 2017 09:31:11 UTC.

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Données financières (€)
CA 2017 8,20 M
EBIT 2017 1,20 M
Résultat net 2017 0,90 M
Dette 2017 2,00 M
Rendement 2017 1,47%
PER 2017 26,39
PER 2018 13,57
VE / CA 2017 2,98x
VE / CA 2018 1,49x
Capitalisation 22,4 M
Graphique PLANET.FR
Durée : Période :
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Tendances analyse technique PLANET.FR
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TendancesHaussièreHaussièreNeutre
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Consensus
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Ecart / Objectif Moyen 22%
Révisions de BNA
Dirigeants
Nom Titre
Thierry Casseville Chief Executive Officer & Head-Investor Relations
Franck Boget Chairman-Supervisory Board
Frédéric Saincy Technical Director
Patrice Angot Member-Supervisory Board
Béatrice Casseville Member-Supervisory Board
Secteur et Concurrence
Var. 1janvCapitalisation (M$)
PLANET.FR-0.21%27
AXEL SPRINGER SE39.89%8 249
INFORMA PLC10.51%8 227
PEARSON-13.32%7 622
SCHIBSTED12.57%5 981
LAGARDÈRE2.97%4 223