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PLANET.FR (ALPLA)
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Planet fr : Flash LCM

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01/08/2017 | 11:42

PUBLICATIONS 31 juillet 2017

PLANET.FR

RN S1 2017 (+)

(Communiqué société)

Belle progression de la rentabilité

Actionnariat

Dirigeants et mandataires

48.3%

Autocontrôle

9.7%

Flottant

42.0%

Le groupe Planet.fr publie ce matin ses résultats du 1er semestre2017. Sur la période, le CA ressort en progression de 5% à 3,921M€, une performance solide au vu d'une base de comparaison exigeante (S1 2016 +14%), globalement en ligne avec nos attentes. L'activité aura notamment été tirée l'activité publicitaire display (71% du CA), en croissance de 17% sur la période, surperformant largement un marché en croissance de seulement 1,5%. Les audiences du groupe continuent d'être au beau fixe et notamment sur Planet.fr (+38%), portées par l'effet élection mais également par les premiers effets de la mise en production du projet Target (financé à 60% par Google).

La bonne nouvelle de la publication concerne l'évolution de l'EBITDA, en

Infos marché

Secteur Internet

Cours (€) 4.3

Capitalisation (M€) 20.0

Marché Euronext Growth

Bloomberg ALPLA FP

progression de 16%, à 1,52M€, soit une marge proche de 39%, au-dessus de nos attentes (37,5% estimé), une preuve de la capacité du groupe à poursuivre sa

M€ (31/12)

2016

2017e

2018e

2019e

CA

7.5

8.2

15.3

16.5

var.

9.6%

8.6%

87.0%

7.9%

ROC

1.2

1.2

2.0

2.5

marge op.

16.4%

14.7%

13.3%

14.9%

RNpg publié

1.9

0.9

1.6

2.1

BNPA (€)

0.41

0.18

0.34

0.45

trajectoire de croissance rentable. La belle progression de l'EBITDA ne se retrouve pas dans l'évolution du RN sur la période (378K€ vs 722K€), pénalisée par une hausse significative des amortissements principalement due au projet Target (278K€), mais également par le coût du plan d'attribution d'actions gratuites approuvées lors de la dernière AG (219K€). Hors prise en compte de ces éléments ponctuels, la performance est très solide. Nous révisons nos estimations prenant en compte la meilleure orientation qu'anticipée de la marge d'EBITDA mais également le niveau plus soutenu de dotations aux amortissements. Nous anticipons désormais pour 2017 un EBITDA de 3,2M€ (vs

3,05M€) et un ROC de 1,2M€ (vs 1,4M€).

Concernant les perspectives, le reste de l'année devrait s'inscrire dans la même tendance que le S1. L'année 2017 sera surtout marquée par l'intégration d'Addict Media et E-santé. Si l'intégration prend du temps, elle se déroule bien avec la fusion de la holding Addict Media à Planet.fr finalisée le 27 juillet. Le groupe publiera lors des annuels les résultats des deux sociétés acquises (exercice de 6 mois) avant une consolidation en année pleine sur 2018. La valorisation actuelle du titre nous semble toujours très attractive au vu de la dynamique de croissance rentable et des perspectives attractives offertes par les acquisitions. Maintien de notre recommandation à l'Achat avec un OC ajusté à 5,8€ (vs 5,7€).

Achat, OC de 5,8€ (vs 5,7€) - Florian Cariou : + 33 1 53 45 10 98

var. 5.3% -55.1% 87.1% 30.7%

Dividende net (€)

0.07

0.07

0.07

0.07

Rendement net

1.6%

1.6%

1.6%

1.6%

FCF

2.3

1.3

2.1

2.6

ROCE ns ns ns ns

VE/CA (x)

2.7

1.3

1.1

VE/ROC (x)

18.2

10.0

7.3

PER (x)

22.9

12.3

9.4

Dette fin. Nette

2.9

2.0

0.3

-2.0

Gearing 52% 32% 4% -22%

Prochain évènement : CA T3 2017 - 31/10/2017

Estimations Midcap Partners

TOP Peers

Market Cap (M)

EV/EBIT 201

EV/EBIT 2018

PER 2017

PER 2018

1000mercis(€)

147

12.9

10.6

20.9

17.0

Aufeminin

242

-

-

-

-

WebMD Health (€)

2,509

14.3

14.0

32.2

31.8

Source: FACTSET

MIDCAP PARTNERS • LOUIS CAPITAL MARKETS • 96 BOULEVARD HAUSSMANN • PARIS • 130 WOOD STREET • LONDON

La Sté Planet.fr SA a publié ce contenu, le 31 juillet 2017, et est seule responsable des informations qui y sont renfermées.
Les contenus ont été diffusés par Public non remaniés et non révisés, le01 août 2017 09:42:02 UTC.

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EBIT 2018 2,15 M
Résultat net 2018 1,50 M
Trésorerie 2018 0,85 M
Rendement 2018 1,87%
PER 2018 13,38
PER 2019 10,19
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VE / CA 2019 1,14x
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Nom Titre
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Franck Boget Chairman-Supervisory Board
Frédéric Saincy Technical Director
Patrice Angot Member-Supervisory Board
Béatrice Casseville Member-Supervisory Board
Secteur et Concurrence
Var. 1janvCapitalisation (M$)
PLANET.FR-14.06%25
AXEL SPRINGER SE3.49%9 240
INFORMA PLC1.19%8 646
PEARSON6.52%8 560
SCHIBSTED-4.48%6 329
LAGARDÈRE-12.65%3 728