PPR : Un point d'entrée attractif

Analyse du 19/08/2011 | 15:29 Opinion : Positive au dessus de 113.4 EUR Objectif de cours : 119 EUR Potentiel: 11.89% Stop de protection: 99.5 EUR

Eligible au PEA / SRD : OUI / OUI EURONEXT PARIS Distributeurs - Grands magasins

Le groupe PPR figure parmi les leaders européens de la grande distribution et de la vente de produits de luxe. La grande distribution représente ainsi près de 73% de son activité tandis que la production et la commercialisation participent à hauteur de 28% à la formation du chiffre d’affaires.
 
Le 29 juillet dernier, la société a publié lors de ses résultats semestriels, une progression du chiffre d’affaires de près de 7% à 7.2 milliards d’euros tandis que le résultat net a bondit de plus de 24% sur la période. Dans le contexte économique très difficile actuellement, ce sont principalement les pays émergents qui tirent les ventes, pour aujourd’hui représenter 40% de l’activité totale du groupe, soit 10% de plus qu'en 2010. Le groupe poursuit par ailleurs sa stratégie de rachat et a acquit la marque Volcom, enseigne spécialisée dans l’habillement et les accessoires tournant autour du skateboard. Lors de la présentation des résultats, les dirigeants se sont montrés confiants en l’avenir et estiment que la croissance devrait rester soutenue au deuxième semestre et supérieure à celle de 2010.

Le consortium des analystes ressort très positif sur le titre, avec notamment Exane BNP Paribas et Barclays Capital qui sont à surperformer sur la valeur avec des objectifs de cours respectifs de 150 et 153 EUR tandis que Citi est à acheter avec un objectif de 145 EUR.
Les cours valorisent actuellement 16.7 fois le bénéfice net par action contre une moyenne sectorielle de 26.4 EUR, laissant entrevoir une jolie marge de progression du titre, par rapport à ses concurrents.
 
Techniquement, les cours n’ont pas échappé à la vague baissière de ces dernières semaines et se situent désormais à proximité du support hebdomadaire des 101.5 EUR. Ce dernier pourrait déclencher le rebond, notre premier objectif serait alors le ralliement de la résistance à 113 EUR puis par extension celui de la zone de convergence des moyennes mobiles à 50 et 100 jours à 119 EUR.
 
Dans ce contexte, nous pouvons dès à présent passer acheteur sur le tire avec en ligne de mire la zone des 119 EUR. Nous placerons un stop de protection à proximité du support journalier, à 99.5 EUR. 

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