PROSEGUR : De la sécurité en portefeuille

Analyse du 30/08/2010 | 10:37 Opinion : Positive au dessus de 33.21 EUR Objectif de cours : 45 EUR

Eligible au PEA / SRD : NON / NON MADRID (SIBE) Services d'appui professionnels / Fournisseurs

Créé en 1976 par Herberto Gut, PROSEGUR est désormais leader en Espagne et 3ème mondial dans son secteur : la sécurité. Le groupe emploie plus de 100.000 employés et dispose plus de 5.200 véhicules dans le monde entier. En effet, l’entreprise a su se développer à l’international notamment par le biais d’acquisitions qui lui permettent d’être implanté dans 13 pays et de réaliser plus de 2 milliards d’euros de chiffre d’affaires.

Introduite en 1987, PROSEGUR est la seule entreprise de sécurité espagnole cotée en bourse. Depuis, les cours ont atteint des sommets et n’auront que peu souffert de la crise. L’action a même récemment enregistré de nouveaux plus hauts historiques à plus de 42 EUR, soit 30% au-delà des plus hauts d’avant crise. La principale raison de cet engouement est la très bonne tenue des comptes et les perspectives pour les prochaines années.

PROSEGUR réalise plus de 2 milliards d’euros de chiffres d’affaires pour plus de 150 millions d’euros de bénéfices. La rentabilité nette s’élève donc à plus de 7% et le groupe compte bien approcher les 10% en 2013. Le chiffre d’affaires quant à lui est attendu au fil des prochaines années en hausse constante pour atteindre, selon les estimations, plus de 3 milliards d’euros en 2014. Des objectifs qui paraissent atteignables si l’on en croit la performance passée du groupe depuis 2004, elle aussi en constante progression jusqu’à aujourd’hui. Ces raisons conduisent donc les investisseurs à se tourner vers ce titre sécurisant qui se valorise à 13 fois les bénéfices attendus pour 2011.

La tendance de l’action depuis ces derniers mois est sans appel : en hausse continue que l’on peut identifier à travers un canal haussier hebdomadaire. La moyenne mobile à 20 semaines joue également son rôle de soutien et seule sa rupture remettrait en cause cette dynamique. Nous n’en sommes pas encore là et pour le moment, le titre est en phase de consolidation à court terme que l’on pourrait qualifier de légitime dans le contexte de marché très tendu.

Le titre est donc à mettre en portefeuille pour les investisseurs qui recherchent de la « sécurité » mais aussi de la performance. Le titre réalise depuis le début de l’année une performance honorable de plus de 16% et c’est peut être loin d’être fini. En effet, le franchissement des 40.50 EUR permettrait de libérer un nouveau potentiel avec les 45 EUR comme principal objectif. La consolidation actuelle pourra être mise à profit pour se placer sur le dossier PROSEGUR ou sur repli vers les 38.70 EUR, moyenne mobile à 20 jours, pour les plus patients.

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