PUBLICIS GROUPE SA : Devrait atteindre ses objectifs malgré un repli des marges

Analyse du 16/08/2011 | 11:40 Opinion : Positive au dessus de 31.5 EUR Objectif de cours : 34.5 EUR Potentiel: 3.06% Stop de protection: 30.4 EUR

Eligible au PEA / SRD : OUI / OUI EURONEXT PARIS Agences de médias

Pénalisé par les inquiétudes macro-économiques et par un recul de sa marge opérationnelle au premier semestre, le titre Publicis a enchaîné les séances de baisse depuis le 21 juillet, jour de publication de ses résultats. Bien que le bénéfice net ressorte en hausse de 8.5% sur la période, les investisseurs ont été déçus par une marge opérationnelle qui perdait un point à 13.5%, en raison de l’augmentation du nombre de salariés notamment.
 
Le groupe de communication a toutefois déclaré qu’il devrait atteindre ses objectifs pour 2011, avec une croissance supérieure à celle du marché publicitaire en raison de la forte demande en Europe et en Amérique latine. Les analystes, eux, restent optimistes puisque l’objectif de cours moyen s’établit à 42.8 EUR selon les estimations des 26 brokers interrogés.
 
Avec une marge nette supérieure à 10% cette année (estimation Thomson Reuters), le groupe jouit d’une des rentabilités les plus fortes au sein de son secteur. Les bénéfices sont amenés à s’apprécier durant les prochaines années, le résultat net attendu à 583 millions d’euros pour 2011 devrait dépasser les 800 millions d’ici 3 ans. Aux niveaux actuels, le titre présente un PER de 12.4, bien en deçà de la moyenne sectorielle située à 17.5 selon les données Bloomberg.
 
En données hebdomadaires, le titre a rallié le support des 32.50 EUR, après avoir enchaîné 4 séances de baisse consécutives. Le rebond visible sur le graphe journalier n’aura été que de courte durée et la valeur pourrait rapidement opérer un retour sur les 31 EUR avant de rebondir à nouveau.
 
Nous attendrons donc un repli pour nous positionner à l’achat dans la zone des 31/31.5 EUR. Un stop de protection sera placé sous les 30.5 EUR tandis que notre objectif sera situé à 34/35 EUR
 

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