La valeur du jour en Europe - RECKITT BENCKISER : vers la vente de ses sauces
Le 03 avril 2017 à 11:54
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Reckitt Benckiser gagne 0,38% à 7 314 pence. Le groupe britannique de produits de grande consommation envisage de mettre en vente sa branche alimentaire, qui comprend notamment la moutarde French's et la sauce Frank's Red Hot, pour financer le rachat de Mead Johnson. En février, le groupe avait signé l'acquisition du spécialiste américain de la nutrition infantile Mead Johnson Nutrition pour 16,6 milliards de dollars (15,6 milliards d'euros). Selon la presse, la cession de ses sauces pourrait lui rapporter entre 2 et 2,4 milliards de livres (2,8 milliards d'euros).
Cette branche a représenté 4% des ventes de Reckitt Benckiser en 2016, soit 411 millions de livres (515 millions de dollars).
Les analystes ne sont pas surpris par cette décision de se séparer d'un actif non stratrégique. D'autant qu'il pourrait susciter l'appétit de multinationales comme Kraft Heinz, le fabricant du ketchup Heinz, ou Unilever, qui fabrique la mayonnaise Hellmann's.
Pour autant, Reckitt Benckiser ne semble pas prêt à brader ses sauces. Il a rappelé la surperformance historique de cette branche, en croissance organique de 5% l'an dernier avec un résultat opérationnel courant de 118 millions de livres.
Cité par Bloomberg, Kepler Cheuvreux a estimé que le prix de cession évoqué par la presse ressortait supérieur à celui lié aux multiples du secteur. Pour autant, ce prix est justifié par les solides fondamentaux de la branche.
Reckitt Benckiser Group plc est spécialisé dans la fabrication et la commercialisation de produits d'entretien ménager. Le groupe produit et vend également des produits d'hygiène corporelle et de santé, et des médicaments OTC. Le CA par famille de produits se répartit comme suit :
- médicaments OTC et produits de santé (41,5%) : produits antiseptiques (n° 1 mondial ; marque Dettol), produits OTC (marques Gaviscon, Mucinex, Strepsils, Clearasil, etc.), produits de bien-être intime (marques Durex, K-Y et Queen V), vitamines, minéraux et compléments alimentaires (marques Airborne, Move Free et Neuriva), analgésiques (marque Nurofen), et produits de soins de la personne (marque Veet) ;
- produits d'hygiène et d'entretien ménager (41,2%) : produits de nettoyage des toilettes et des salle de bains (marques Cillit Bang et Harpic ), désinfectants et nettoyants de surfaces (n° 1 mondial des nettoyants désinfectants ; marques Dettol, Lysol et Veja), désodorisants et anti-parasitaires (n° 2 mondial ; marques Air Wick, Mortein et SBP), produits de laves-vaisselles (n° 1 mondial ; sels décalcifiants, produits anti-corrosion, décapants, etc. ; marques Calgonit et Finish), détergents à lessive, assouplissants et aides au repassage (marques Vanish, Calgon et Woolite) ;
- produit de nutrition (17,3%) : notamment produits de nutrition infantile (marques Enfamil, Enfagrow, Enfinitas et Nutramigen).
La répartition géographique du CA est la suivante : Royaume Uni (5,4%), Etats-Unis (31,8%) et autres (62,8%).