Amélie Baubeau,

DOW JONES NEWSWIRES

PARIS (Dow Jones)--Annoncée en novembre 2006, la sortie de Rémy Cointreau SA (13039.FR) de la coentreprise de distribution Maxxium a trouvé son épilogue mercredi, avec l'annonce d'un accord avec ses partenaires sur les conditions de son désengagment.

Cet accord, à des conditions globalement en ligne avec les attentes, constitue un soulagement car il permettra au groupe de concentrer son énergie sur la réorganisation de son réseau de distribution, commentent les analystes.

Rémy Cointreau versera à Maxxium une indemnité de 224 millions d'euros le 28 mars 2009, puis cèdera sa participation de 25% dans le réseau de distribution le 30 mars, pour un montant net de 60,4 millions d'euros.

Le suédois V&S Group, racheté par Pernod Ricard (12069.FR), a également annoncé mercredi les conditions de sa sortie de Maxxium, tandis que les deux actionnaires restants, Beam Global Spirits & Wines, branche spiritueux de l'américain Fortune Brands Inc. (FO), et l'écossais The Edrington Group, ont conclu un nouvel accord pour définir leurs relations.

"Le montant de l'indemnité est inférieur aux attentes", note Séverine Blé, analyste chez Fortis, rappelant que le groupe avait passé une provision de 260 millions d'euros dans ses comptes - 241 millions d'euros en 2006-2007 et le complément en 2007-2008.

En revanche, pour la cession de sa participation, Rémy Cointreau avait donné un montant indicatif de 76 millions d'euros, souligne l'analyste. Au total, en prenant en compte l'impact fiscal de l'opération, la sortie nette de trésorerie devrait être d'environ 90 millions, un montant conforme aux attentes, ajoute S.Blé.

La conclusion de cet accord est une bonne nouvelle pour les dirigeants du groupe, qui menaient des négociations depuis plusieurs mois avec leurs partenaires dans Maxxium.

En juin, le constat d'un désaccord sur l'évaluation de sa participation de 25% dans la coentreprise avait retardé la publication de ses comptes semestriels consolidés.

Rémy Cointreau "va pouvoir maintenant se consacrer à 100% à son réseau de distribution", salue S.Blé, espérant une présentation détaillée de la stratégie de distribution du groupe au mois d'octobre.

En juin, le groupe avait annoncé qu'il devrait investir environ 15 millions d'euros dans la mise en place de son propre réseau de distribution sur l'ensemble de l'exercice 2008-2009, qui s'achèvera fin mars, alors qu'il aura encore à assumer les coûts de distribution de Maxxium. En 2007-2008, ces "coûts doubles" avaient représenté 6 à 7 millions d'euros.

Mercredi à 12h05, Rémy Cointreau perd 0,6% à 37,47 euros, après avoir progressé de 3,2% mardi.

-Amélie Baubeau, Dow Jones Newswires; +33 (0)1 40 17 17 40; amelie.baubeau@dowjones.com

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September 03, 2008 06:06 ET (10:06 GMT)