Tout va bien pour Rémy Cointreau. Au troisième trimestre de son exercice 2017-2018, clos fin décembre, le producteur de cognac a réalisé un chiffre d'affaires de 317,7 millions d'euros, en croissance organique de 3,2%. Le marché n'attendait pas tant, le consensus tablant sur + 2,7%. Après avoir ouvert en hausse, le titre cède désormais 3,25% à 107 euros, pénalisé par des prises de bénéfices. Chaque publication de qualité du groupe conduit les investisseurs à s'alléger sur une valeur qui se traite, selon Jefferies, à 32,7 fois ses résultats 2018 contre 22,9 fois pour le secteur des spiritueux.

Après +7% au premier semestre, la croissance organique a décéléré au troisième trimestre (octobre-décembre) en raison du décalage du calendrier des livraisons de cognac de Rémy Cointreau pour les fêtes du Nouvel An chinois.

L’événement étant programmé cette année le 16 février, contre le 28 janvier l'an dernier, les livraisons de cognac interviendront au quatrième trimestre seulement, alors qu'elles avaient eu lieu au troisième trimestre au cours de l'exercice précédent.

Les ventes de Rémy Martin, le principal centre de profit de Rémy Cointreau, ont ainsi progressé de 5,5% après une hausse de 15,4% au premier semestre. La marque de cognac a pâti d'une base de comparaison élevée. A la même époque l'an dernier, les ventes avaient bondi de 22% grâce au Nouvel An chinois et, plus globalement, à la reprise de la demande chinoise après plusieurs années moroses.

Dans le sillage de cette publication, Rémy Cointreau a confirmé son objectif d'une croissance de son résultat opérationnel courant sur l'exercice 2017-2018, à devises et périmètre constants.

Lors d'une conférence téléphonique, le directeur financier du groupe, Luca Marotta, est allé plus loin, se disant "très confiant" dans sa capacité à atteindre voire dépasser le consensus de +11% de croissance organique du résultat opérationnel courant 2017-2018.

Dans une note publiée avant cette conférence, Jefferies a confirmé sa recommandation Conserver et son objectif de cours de 110,60 euros sur Rémy Cointreau, saluant la robustesse du marché chinois et le succès de la stratégie du groupe, exclusivement centrée sur le segment du luxe (bouteille à plus de 50 dollars).