RENAULT : Les fondamentaux se dégradent

Analyse du 23/11/2011 | 12:35 Opinion : Négative sous les 24 EUR Objectif de cours : 20 EUR

Eligible au PEA / SRD : OUI / OUI EURONEXT PARIS Automobiles

Le constructeur automobile français fait l’actualité en annonçant le lancement d’un véhicule à 2500 euros. L’objectif étant de sortir un modèle ultra-économique deux à trois fois moins cher que la Dacia Logan à destination des pays émergents en premier lieu. Après l’échec du modèle Nano de la marque Tata (indienne). Pour le moment l’information n’a pas été confirmée par le groupe Renault, la source étant le quotidien « La Tribune ».

Fondamentalement, après un bénéfice net par action de 12.7 EUR au terme de l’exercice 2010, celui-ci est attendu en fort repli pour l’année en cours (consensus Thomons Reuters de 7.02 EUR). La marge nette devrait également être réduite de près de 50% pour 2011 à 4.6% contre 8.8% l’année précédente.

La configuration technique est baissière sur tous les horizons de temps. Le titre enchaine les journées de baisse à l’instar de l’indice parisien qui a perdu plus de 10% en moins de 8 séances. Un support court terme est situé à 24 EUR, mais devrait être enfoncé ce soir en clôture journalière. Il faudra ainsi s’attendre à un retour sur les plus bas de début octobre à proximité des 22 EUR.

En comparant Renault à son principal concurrent français Peugeot, on note une forte décorrélation de l’évolution des cours. En effet, le groupe de Sochaux évolue à proximité de ses plus bas de 2009 alors que l’entreprise de Carlos Ghosn devrait perdre plus de 50% de sa capitalisation pour revoir ces niveaux. La situation des 2 entreprises n’est pas identique, mais graphiquement la configuration hebdomadaire du groupe Renault pourrait rapidement se dégrader et entrainer un nouveau mouvement baissier.

Nous anticipons ainsi la prolongation de la baisse avec un premier objectif situé à 22.30 EUR. Sans réaction sur ce support moyen terme, on pourra renforcer la position et tabler sur un retour dans la zone des 20 EUR. Notre stop de protection sera positionné au dessus des 25 EUR.

Etienne Veber Copyright (c) 2012 Zonebourse.com