RHODIA (REGROUPE) (RHA)

Regulatory News:

Rhodia (Paris:RHA)

Faits marquants

• Chiffre d'Affaires de 1 186 M€, en hausse de 3,8 %⁽¹⁾
• Une demande soutenue avec une progression des volumes de 2,4 %⁽¹⁾
• Hausse des prix de 4,8 %⁽¹⁾ qui compense la quasi-totalité de l'augmentation des coûts des matières premières et de l'énergie
• EBITDA récurrent⁽²⁾ en baisse de 11 %⁽¹⁾, principalement du fait de l'impact de change défavorable
• Résultat Net de 42 M€, bénéficiant de la baisse des charges financières
• Cession de l'activité Isocyanates qui finalisera le recentrage du portefeuille d'activités

« Le niveau satisfaisant de la demande dans toutes nos activités nous a permis d'augmenter nos prix et de compenser ainsi la quasi-totalité de la hausse du coût des matières premières et de l'énergie » a déclaré Jean-Pierre Clamadieu, Président-Directeur Général de Rhodia. « L'évolution des devises et des coûts de matières premières et de l'énergie devraient être les défis majeurs à relever en 2008, mais nous sommes confiants dans notre capacité à passer des hausses de prix dans des marchés dynamiques où nous disposons de positions de leaders.»

Compte de résultat simplifié

En M€		1er trimestre 2007		1er trimestre 2007 A structure et taux de conversion constants		1er trimestre 2008		Evolution A structure et taux de conversion constants
Chiffre d'Affaires		1 186		1 143		1 186		3,8 %
EBITDA récurrent (2)		196		189		168		(11) %
Résultat Opérationnel		125		99		93		(6) %
Résultat des activités poursuivies		(19)				40		-
Activités cédées ou en cours de cession		79				2		-
Résultat Net Part du Groupe		59				42		-
Free Cash Flow (3)		(95)				(47)

(1) A structure et taux de conversion constants

(2) Avant restructurations et autres produits et charges opérationnels

(3) Le Free Cash Flow est calculé comme la différence entre, d'une part, les flux de trésorerie de l'activité opérationnelle hors dépenses de refinancement non récurrentes, et, d'autre part, les acquisitions d'immobilisations corporelles et d'autres éléments de l'actif non courant.

1. Un premier trimestre solide

Le Chiffre d'Affaires s'élève à 1 186 M€, stable par rapport au premier trimestre 2007. A structure et taux de conversion constants, il progresse de 3,8 %, grâce à une demande soutenue dans toutes les activités du Groupe, avec une croissance des volumes de 2,4 % et un impact positif des hausses de prix de 4,8 % en monnaie locale. L'effet de change transactionnel est négatif (-3,4 %).

L'EBITDA récurrent s'établit à 168 M€, contre 196 M€ au premier trimestre 2007. A structure et taux de conversion constants, l'EBITDA récurrent s'inscrit à 189 M€, en baisse de 11 %, essentiellement du fait d'un effet de change transactionnel de -19 M€. La hausse des prix en monnaie locale de 55 M€, a compensé la quasi-totalité des 57 M€ de hausse du coût des matières premières et de l'énergie.

Le Résultat Opérationnel s'établit à 93 M€, contre 125 M€ au premier trimestre 2007. Il bénéficiait l'an passé d'une plus-value exceptionnelle de 20 M€. A structure et taux de conversion constants, il s'inscrit en baisse de 6 %.

Le Résultat Financier s'établit à -42 M€ contre -118 M€ au premier trimestre 2007, qui avait été affecté par des coûts de refinancement non récurrents de 62 M€. Le Résultat Financier récurrent, qui a bénéficié d'une diminution de 35 % des charges financières grâce aux opérations de refinancement réussies en 2007, s'améliore et s'établit à -42 M€ contre -56 M€ au premier trimestre 2007.

Le Résultat Net Part du Groupe au premier trimestre 2008 atteint 42 M€, contre 59 M€ au premier trimestre 2007, lequel bénéficiait d'éléments exceptionnels d'environ 36 M€.

Le Résultat Net par Action s'inscrit à 0,41 €, contre 0,59 € au premier trimestre 2007.

2. Amélioration du Free Cash Flow

Le Cash Flow Opérationnel s'élève à 127 M€ au premier trimestre 2008.

Le Free Cash Flow, négatif en raison de facteurs saisonniers, s'améliore et s'établit à -47 M€ au premier trimestre 2008, contre -95 M€ au premier trimestre 2007, notamment en raison d'une bonne gestion du Besoin en Fonds de Roulement, de la baisse des dépenses de restructuration et d'un suivi rigoureux des investissements.

La Dette Nette Consolidée s'élève à 1 529 M€ au 31 mars 2008, contre 1 484 M€ au 31 décembre 2007.

3. Résultats par Entreprise

Polyamide

En M€		1er trimestre 2007(1)		1er trimestre 2008
Chiffre d'Affaires		477		476
EBITDA récurrent		66		52

L'Entreprise Polyamide a enregistré une solide croissance des volumes des plastiques techniques et des intermédiaires, notamment en Asie. La progression des prix a compensé environ les trois quarts de l'augmentation du coût des matières premières et de l'énergie. Les hausses de prix ont cependant été partiellement limitées par les concurrents américains, qui ont bénéficié d'un effet de change et d'un coût du gaz naturel favorables pour vendre des volumes rendus disponibles suite au ralentissement de certains marchés aux Etats-Unis. L'affaiblissement du dollar américain face au réal brésilien et à l'euro s'est traduit par un impact de change transactionnel de -13 M€.

Les volumes devraient rester satisfaisants en 2008, notamment sur les marchés asiatiques et latino-américains.

(1) A structure et taux de conversion constants

Novecare

En M€		1er trimestre 2007(1)		1er trimestre 2008
Chiffre d'Affaires		223		235
EBITDA récurrent		27		28

Novecare a enregistré une forte croissance du segment agrochimie et des volumes solides sur le marché des produits d'hygiène et d'entretien de la maison. Les volumes dans le marché des formulations industrielles sont restés stables, avec une croissance asiatique qui compense le ralentissement du marché américain. L'augmentation des prix des matières premières et de l'énergie a été compensée par la hausse des prix. L'augmentation des frais fixes est principalement due à des projets de croissance.

Pour 2008, les tendances du marché restent positives sur les segments de l'agrochimie, des produits d'hygiène et d'entretien de la maison et des formulations pour l'extraction pétrolière.

Silcea

En M€		1er trimestre 2007(1)		1er trimestre 2008
Chiffre d'Affaires		181		189
EBITDA récurrent		35		27

Silcea intègre désormais l'activité diphénols de l'ex-entreprise Organics.

Les augmentations des prix aujourd'hui réalisées devraient compenser la hausse significative des prix des matières premières et de l'énergie, avec un décalage qui a impacté l'EBITDA récurrent du premier trimestre. Les volumes ont été temporairement affectés par ces hausses de prix.

La demande devrait rester soutenue en 2008 et l'EBITDA devrait enregistrer une progression importante dès le deuxième trimestre.

Energy Services

En M€		1er trimestre 2007(1)		1er trimestre 2008
Chiffre d'Affaires		43		52
EBITDA récurrent		53		53

Les crédits d'émission de CO₂ (CER) ont généré un EBITDA récurrent de 39 M€. 90 % des volumes de CER attendus en 2008 (13 millions de tonnes) ont été vendus à terme au prix de 15 €/tonne. 25 % des volumes de CER attendus pour la période 2009-2012 ont été vendus à terme à environ 15 €/t.

Acetow

En M€		1er trimestre 2007(1)		1er trimestre 2008
Chiffre d'Affaires		100		113
EBITDA récurrent		20		20

L'EBITDA récurrent est stable en dépit d'un impact de change transactionnel de -4 M€. 2008 marque le retour d'une tendance favorable avec une bonne dynamique de volumes et de prix. Le plan de compétitivité d'Acetow a bien démarré et portera ses fruits dès le deuxième semestre.

(1) A structure et taux de conversion constants

Eco Services

En M€		1er trimestre 2007(1)		1er trimestre 2008
Chiffre d'affaires		45		57
EBITDA récurrent		12		13

(1) A structure et taux de conversion constants

Les hausses de prix ont plus que compensé l'augmentation des prix des matières premières et de l'énergie. La croissance des volumes a été tirée par la hausse du marché de l'acide sulfurique.

En 2008, d'importantes hausses de prix continueront de compenser l'augmentation des coûts du soufre.

4. Perspectives

Sur le reste de l'année 2008, Rhodia continuera à tirer parti de sa capacité avérée à passer des hausses de prix et ceci dans toutes ses activités. Le Groupe s'attachera à mieux équilibrer les devises de facturation et de production. Enfin, la génération de Free Cash Flow restera une priorité.

Rhodia fait face à un contexte défavorable, du fait de la poursuite de la baisse du dollar et de la hausse ininterrompue du coût de ses principales matières premières.

Le Groupe prévoit que le niveau de la demande devrait rester satisfaisant avec des volumes solides et une poursuite de l'augmentation de ses prix de vente.

Dans les conditions économiques actuelles, l'écart entre l'EBITDA récurrent de 2008 et celui généré en 2007 devrait être inférieur à 5 %. Rhodia confirme qu'il prévoit une progression de son Résultat Net par Action en 2008.

Ce communiqué de presse et une présentation détaillée sont disponibles sur www.rhodia.com

Ce communiqué comporte des éléments non factuels, notamment et de façon non exclusive, certaines affirmations concernant des résultats à venir et d'autres événements futurs. Ces affirmations sont fondées sur la vision actuelle et les hypothèses de a Direction de la société. Elles incorporent des risques et des incertitudes connues et inconnues qui pourraient se traduire par des différences significatives au titre des résultats, de la rentabilité et des événements prévus.

Chimiste, leader dans ses métiers, Rhodia est un groupe industriel international, résolument engagé dans le développement durable. Le Groupe met la recherche de l'excellence opérationnelle et sa capacité d'innovation au service de la performance de ses clients. Articulé autour de six entreprises, Rhodia est le partenaire des grands acteurs des marchés de l'automobile, des pneumatiques, de l'électronique, de la parfumerie, de l'hygiène, de la beauté et de l'entretien de la maison. Le Groupe a réalisé un chiffre d'affaires de 5,1 milliards d'euros en 2007 et emploie aujourd'hui environ 15 500 personnes dans le monde. Il est coté à l'Euronext Paris.

Results Fact Sheet: Q1 2008

Note : Isocyanates in discontinued operations. Q1 2007 adjusted

Income Statement
€ million		Q1* 2007		Q1* 2008		Variation
Net Sales		1 186		1 186		0%
Other revenue		150		151
Recurring EBITDA		196		168		(14.3)%
Recurring EBITDA Margin **		16,5%		14,2%
Depreciation & Amortization		(71)		(70)
Other Gains and Losses		19		(3)
Restructuring Costs		(19)		(2)
Operating Profit		125		93		(25.6)%
Financial Results		(118)		(42)
Profit/(loss) before income tax		7		51
Income tax		(26)		(11)
Profit/(loss) from continuing operations		(19)		40
Profit/(loss) from discontinued operations		79		2
Net Profit/(loss)		60		42
Net Profit/(loss) (Group Share)		59		42		(28.8)%
Earnings per share €		0.59		0.41
Average number of shares outstanding		100 349 263		100 967 329

⁽¹⁾ Recurring EBITDA margin excluding CERs 11.4% vs 14.3% in Q1 07

		Net Sales						Recurring EBITDA						Operating Profit
€ million		Q1* 2007		Q1* 2008		Variation		Q1* 2007		Q1* 2008		Variation		Q1* 2007		Q1* 2008
RHODIA		1 186		1 186		0%		196		168		(14.3)%		125		93
POLYAMIDE		481		476		(1.0)%		67		52		(22.4)%		42		29
NOVECARE		243		235		(3.3)%		30		28		(6.7)%		23		19
SILCEA		185		189		2.2%		36		27		(25.0)%		26		16
ENERGY SERVICES		43		52		20.9%		52		53		1.9%		47		50
ACETOW		102		113		10.8%		20		20		0%		12		13
ECO SERVICES		52		57		9.6%

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