Roche Holding : Dossier solide
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Analyse du 27/01/2012 | 11:53
Opinion : Positive au dessus de 156 CHF
Objectif de cours : 165 CHF Potentiel: 3.13%
Stop de protection: 154 CHF
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Eligible au PEA / SRD : NON / NON
SIX SWISS EXCHANGE
Pharmacie - diversifié |
Roche Holding figure parmi les principaux groupes pharmaceutiques mondiaux. Le groupe suisse vient de faire une offre sur l’américain Illumina, afin de compléter son dispositif « amont » dans le diagnostic. En effet Illumina est spécialiste dans le séquençage génomique et dans les tests diagnostic sur ADN, avec près de 65 % de part de marché aux Etas Unis.
Le questionnement des investisseurs se porte sur le prix proposé par le laboratoire helvétique (44 $) largement inferieur au cours de bourse actuel (52 $) et aux attentes des actionnaires du groupe américain. Devra t-il remonter son offre ?
Fondamentalement Roche Holding offre de réelles garanties. En effet, le niveau de ses taux de marges lui permet de maintenir une excellente rentabilité. De plus sa politique de distribution procure un rendement par action proche de 5%. Le consensus Thomson Reuters reste fortement acheteur puisque sur un panel de 37 analystes , 27 conservent une opinion « acheter » ou « accumuler » avec un objectif de cours moyen autour des 171 CHF ; soit un potentiel substantiel si l’on tient compte de la faible volatilité du titre et de son caractère extrêmement défensif.
Techniquement, le titre vient de connaître un blocage sur la zone des 166 CHF, après une progression continue de plus de 25%. L’interruption de la hausse a, par conséquent, projeté les cours sous la moyenne mobile 20 bourses. Cette consolidation va permettre d’assainir la tendance moyen terme, les indicateurs se trouvant en territoire de surachat.
Le potentiel de repli se situe dans un premier temps sur la ligne des 156 CHF, dernière clôture basse avant la fin du rallye. Ce point de ralliement correspond également au passage de la moyenne mobile des 50 séances. Une position à l’achat pourra se mettre en place afin de viser à nouveau une avancée vers les plus hauts récemment testés. Cette stratégie devra, néanmoins, être protégée par un stop sous les 154 CHF.
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Patrick Rejaunier
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Valorisation |
2012e |
2013e |
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PER (Cours / BNA)
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11,7x |
10,7x |
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Capitalisation / CA
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2,93x |
2,80x |
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Valeur Entreprise / CA
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3,20x |
2,96x |
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Valeur Entreprise / EBITDA
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7,83x |
7,12x |
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Rendement (DPA / Cours)
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4,83% |
5,24% |
| Profitabilité |
2012e |
2013e |
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Marge d'exploitation (EBIT / CA)
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35,3% |
35,9% |
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Levier opérationnel (Delta EBIT / Delta CA)
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0,81x |
1,41x |
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Marge Nette (RN / CA)
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24,8% |
26,0% |
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ROA (RN / Total Actif)
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20,1% |
21,0% |
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ROE (RN / Capitaux Propres)
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70,1% |
58,8% |
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Ratio Versement Dividende
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56,7% |
56,0% |
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bourse
