ROTHSCHILD & CO Paris, 24 Novembre 2015
Résultats semestriels
2015/2016
Revenus du premier semestre 2015/2016 en hausse de 1% atteignant 679 millions d'euros contre 673 millions d'euros au premier semestre 2014/2015. Le deuxième trimestre est en hausse de 4% par rapport à celui de la même période l'an passé
Conseil financier - revenus en baisse de 4% par rapport à la même période de l'an passé. Les revenus du conseil en fusions et acquisitions ont progressé de 8% et ceux du conseil en financement ont diminué de 23%, en raison d'un ralentissement des émissions primaires sur les marchés européens
Banque privée et gestion d'actifs - revenus en hausse de 20% grâce à la forte progression des actifs sous gestion
Capital investissement et dette privée - revenus en recul de 23% en raison de plus-values sur investissements particulièrement élevées durant le premier semestre 2014/2015, et 33% supérieurs aux revenus semestriels moyens des trois dernières années
Bénéfice avant impôt de 125 millions d'euros. Résultat net - part du Groupe de 39 millions d'euros. Résultat par action de 0,56 euro
Impact positif des effets de conversion des taux des devises sur les revenus de 50 millions d'euros et négatif sur le résultat d'exploitation d'1 million d'euros
Le Groupe a cédé son activité britannique de financements d'actifs, « Five Arrows Leasing Group », le 3 novembre 2015. Cette transaction générera un profit exceptionnel après impôt d'environ 90 millions d'euros au cours du deuxième semestre 2015/2016
« Rothschild & Co a réalisé une bonne performance au premier semestre 2015/2016. Il convient de noter que le premier semestre de l'exercice précédent tenait compte de plus-value de cessions, particulièrement élevées, réalisées par l'activité de Capital investissement et dette privée», ont déclaré Nigel Higgins et Olivier Pécoux, Directeurs généraux du Groupe. « Tous nos métiers ont connu un niveau d'activité très satisfaisant malgré la volatilité et l'incertitude des économies et des conditions de marché. En effet, le Conseil financier affiche une solide performance en capitalisant pleinement sur notre position de leader sur le marché européen. Cette tendance devrait se maintenir durant le second semestre 2015/2016 en raison d'une activité actuelle soutenue dans ce métier. De même, nous sommes satisfaits de l'évolution favorable de la Banque privée et gestion d'actifs qui a dégagé des revenus record en raison de l'augmentation des actifs sous gestion. Concernant l'activité de Capital investissement et dette privée, comme indiqué précédemment, les revenus ont été inférieurs à ceux de la même période de l'exercice précédent, ce qui explique en grande partie la baisse des résultats du Groupe, toutefois ces revenus ont été supérieurs de 33% à la moyenne semestrielle des trois exercices précédents. »
(en million d'euros) | Page | 6 mois 2014/2015 | 6 mois 2015/2016 | Var | Var % |
Revenus 1 | 3 - 6 | 673 | 679 | 6 | 1% |
Charges de personnel | 6 | (382) | (417) | 35 | 9% |
Charges administratives | 6 | (116) | (122) | 6 | 5% |
Dotations aux amortissements et dépréciations | (18) | (20) | 2 | 11% | |
Coût du risque | 7 | (10) | (1) | (9) | (90)% |
Résultat d'exploitation 1 | 147 | 119 | (28) | (19)% | |
Autres produits / charges (net) | 7 | 26 | 6 | (20) | (77)% |
Résultat avant impôt | 173 | 125 | (48) | (28)% | |
Impôt sur les bénéfices | 7 | (36) | (29) | (7) | (19)% |
Résultat net consolidé | 137 | 96 | (41) | (30)% | |
Participations ne donnant pas le contrôle | 7 | (58) | (57) | (1) | (2)% |
Résultat net - part du Groupe | 79 | 39 | (40) | (51)% | |
Résultat par action | 1,15 € | 0,56 € | (0,59) | (51)% |
1 Les effets de conversion des taux de devises entre les six premiers mois 2015/2016 et la période correspondante en 2014/2015 ont :
un impact positif de 50 millions d'euros sur les revenus
un impact négatif d'1 million d'euros sur le résultat d'exploitation
* * *
Le Conseil de surveillance de Rothschild & Co SCA s'est réuni le 24 novembre 2015 pour examiner les comptes semestriels pour la période comprise entre le 1er avril et 30 septembre 2015. Ces comptes ont été préalablement arrêtés par Rothschild & Co Gestion SAS, Gérant de Rothschild & Co.
Le Groupe intervient dans deux métiers principaux : (1) le Conseil financier qui regroupe les activités de conseil en fusions et acquisitions, en financement, en restructuration de dettes et en opérations sur les marchés de capitaux; et (2), la Gestion d'actifs au sens large, qui regroupe les activités de Banque privée et gestion d'actifs ainsi que le Capital investissement et dette privée. En complément, le Groupe est présent dans les financements qui incluent essentiellement le portefeuille de prêts en voie d'extinction.
L'analyse des revenus et du résultat d'exploitation par métier est présentée ci-dessous : | |||||
Banque privée et | |||||
Conseil | gestion d'actifs / | 1 Réconciliation6 mois | |||
financier Capital investissement Autres IFRS 2 2015/2016 (en million d'euros) et detteprivée | |||||
Revenus | 397 | 255 | 38 | (11) | 679 |
Charges d'exploitation | (350) | (194) | (59) | 44 | (559) |
Coût du risque | - | - | 2 | (3) | (1) |
Résultat d'exploitation | 47 | 61 | (19) | 30 | 119 |
Extourne coût débouclement swap | - | - | 8 | - | 8 |
Résultat d'exploitation hors coût | |||||
de débouclement d'un swap | 47 | 61 | (11) | 30 | 127 |
Marge opérationnelle % | 12% | 24% | 19% | ||
Banque privée et | |||||
Conseil | gestion d'actifs / | 1 | Réconciliation | 6 mois | |
financier Capital investissement Autres IFRS 2 2014/2015 et dette privée (en million d'euros) | |||||
Revenus | 413 | 243 | 28 | (11) | 673 |
Charges d'exploitation | (356) | (161) | (41) | 42 | (516) |
Coût du risque | - | - | (3) | (7) | (10) |
Résultat d'exploitation Marge opérationnelle % | 57 14% | 82 34% | (16) | 24 | 147 22% |
Autres comprend les coûts de structure, le portefeuille de prêts en voie d'extinction et les autres activités
La colonne « Réconciliation IFRS » comprend des éléments principalement liés au préciput versé aux associés-gérants français considérés comme des participations ne donnant pas le contrôle, aux avantages au personnel concernant les régimes de retraite en application d'IAS 19, à la réaffectation des dépréciations et à la comptabilisation de bonus différés au-delà de leur période d'acquisition.
Le coût d'un swap d'intérêts de 8 millions d'euros correspond aux frais liés à son débouclement suite à la renégociation d'un prêt dans des conditions plus favorables. Le prêt concerne l'immeuble de nos bureaux londoniens.
Conseil financier
Au cours du premier semestre 2015/2016, les revenus du Conseil financier ont atteint 397 millions d'euros contre 413 millions d'euros lors du premier semestre 2014/2015 qui avait été le meilleur depuis le début de la crise financière. Le résultat d'exploitation s'est élevé à 47 millions d'euros contre 57 millions d'euros durant la même période de l'exercice précédent. Cette baisse s'explique par l'évolution des revenus mais aussi par des investissements plus importants sur la période.
Le conseil en fusions et acquisitions a dégagé 277 millions d'euros de revenus au premier semestre, contre 257 millions d'euros pour la même période de l'exercice précédent (+8%). Cette progression confirme la
dynamique observée l'an passé. En fusions et acquisitions, le Groupe bénéficie d'une position de leadership en nombre d'opérations réalisées, se situant à la 4e place mondiale durant le semestre1. En Europe, le Groupe continue de dominer le marché en intervenant sur plus d'opérations que n'importe lequel de ses concurrents -
une position que Rothschild occupe depuis plus d'une décennie.
Alors que l'activité de fusions et acquisitions, mesurée en valeur des transactions finalisées, peut fluctuer fortement d'un trimestre sur l'autre, la tendance générale est orientée à la hausse cette année, notamment grâce aux nombreuses opérations financières majeures aux États-Unis. Cependant, sur la base du nombre de
1 Source: Thomson Reuters
transactions finalisées, un indicateur clé de ce métier, le marché global se situe à des niveaux inférieurs à ceux de l'année dernière à la même période. Dans l'ensemble, dans nos principaux marchés, nous considérons que l'activité de fusions et acquisitions est globalement stable au premier semestre par rapport à celui de l'an dernier. Cependant, notre portefeuille actuel de mandats probabilisés pour l'année en cours dépasse le niveau de l'année précédente à la même date.
Au cours du premier semestre, les revenus du conseil en financement se sont repliés de 23% à 120 millions d'euros contre 156 millions d'euros pour la même période de l'exercice précédent, en raison d'un
ralentissement des émissions primaires sur les marchés européens. Toutefois, le Groupe continue de se voir attribuer dans ce métier, plus de mandats européens que tout autre conseiller indépendant2. Bien que l'activité de conseil en restructuration de dettes ait été soutenue, notamment pour des opérations importantes et
complexes, les revenus ont également diminué, principalement en Europe, mais ce recul a été partiellement compensé par notre activité aux États-Unis.
Durant le premier semestre, Rothschild a conseillé de nombreuses opérations, notamment :
- Lafarge pour sa fusion avec Holcim qui a donné naissance à LafargeHolcim (60 milliards de dollars),
- Visteon pour la vente de sa participation de 70% dans Halla Visteon Climate (3,6 milliards de dollars),
- TSB pour son offre publique d'achat de Banco de Sabadell (1,7 milliard de livres sterling),
- CITIC Environment et CKM pour leur offre publique volontaire sur United Envirotech (1,5 milliard de dollars),
et PanAust pour l'offre publique d'achat de Guangdong Rising Asset Management (950 millions de dollars).
Le Groupe est actuellement présent dans certaines des opérations internationales les plus importantes et les plus complexes. Par exemple, Rothschild est conseiller financier de :
-
Coca-Cola Iberian Partners pour sa fusion avec Coca-Cola Enterprises et Coca-Cola Erfrischungsgetränke
en vue de créer CCEP, nouvel embouteilleur d'Europe occidentale, soit la deuxième plus importante transaction jamais réalisée dans le domaine des produits de consommation en Europe (28 milliards d'euros),
- Intel pour son acquisition d'Altera (16,7 milliards de dollars),
- Al Noor Hospitals Group des EAU pour son alliance avec Mediclinic d'Afrique du Sud (6,9 milliards de livres sterling),
-
Solera pour sa vente à Vista Equity Partners, la plus grande privatisation de l'année à ce jour (6,5 milliards
de dollars),
et Bradesco pour l'acquisition de HSBC Brazil (5,2 milliards de dollars).
Pour plus d'informations concernant les mandats de conseil confiés à Rothschild, veuillez consulter l'Annexe 3.
Gestion d'actifs
Au cours du premier semestre, les revenus de la gestion d'actifs se sont établis à 255 millions d'euros contre 243 millions d'euros à la même période de l'exercice précédent. Cette évolution résulte de l'accroissement significatif des revenus de la Banque privée et gestion d'actifs (+20%) qui a compensé la baisse des revenus du Capital investissement et dette privée (-23%), conforme aux prévisions.
Au cours du premier semestre, le résultat d'exploitation de la gestion d'actifs s'est établi à 61 millions d'euros contre 82 millions d'euros à la même période de l'exercice précédent, en raison de moindre plus-values générées par l'activité de Capital d'investissement et dette privée.
Banque privée et gestion d'actifs
Les revenus de la Banque privée et de la Gestion d'actifs au premier semestre 2015/2016 se sont élevés à 187 millions d'euros, en augmentation de 20% par rapport à la même période de l'exercice précédent (156 millions d'euros). Ceci est principalement dû à la hausse des actifs sous gestion à 48,3 milliards d'euros au 30 septembre 2015 contre 45,2 milliards d'euros au 30 septembre 2014, soit une hausse de 7%.
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