RUBIS : Valeur de croissance

Analyse du 23/06/2011 | 10:30 Opinion : Positive au dessus de 82.2 EUR Objectif de cours : 96 EUR Potentiel: 15.66% Stop de protection: 82.2 EUR

Eligible au PEA / SRD : OUI / OUI EURONEXT PARIS Pétrole / gaz - raffinage / marketing

La valeur Rubis regagne notre attention pour son caractère défensif et son potentiel de croissance supplémentaire. Parmi les premiers distributeurs indépendants européens de gaz et de pétrole liquéfiés, Rubis se positionne sur une niche du secteur de l’aval pétrolier avec une exposition limitée aux cycles économiques. Par ailleurs, le groupe dispose de plusieurs opportunités de croissance externe. Les récentes cessions d’ actifs au Belize et au Costa Rica lui permettront de libérer des moyens financiers pour recentrer son développement sur des zones de caractère plus stratégique comme les Caraïbes.
 
La société affiche une très forte croissance de son chiffre d’affaires depuis ces deux dernières années et présente d’excellentes perspectives d’après la douzaine d’analystes qui couvrent la valeur. La hausse de 22% des volumes au premier  trimestre démontre que le groupe est bien disposé à accroître à nouveau ses positions de marché en 2011, d’autant plus que les précédentes acquisitions auraient été selon les dirigeants “parfaitement intégrées du point de vue opérationnel, humain et financier.“
 
Sur le marché, le titre se valorise actuellement 15 fois le BNA 2011, puis 13 fois le BNA 2012, pour une valeur d’entreprise s’estimant à 79% du CA. L’évolution de +50% des volumes prévue d’ici 2012 justifie amplement ces niveaux, d’autant plus que la valeur dispose d’un rendement élevé d’environ 4%.
 
Techniquement, la tendance de fond est haussière et la moyenne mobile à 50 semaines revient soutenir le titre. En données journalières, les cours évoluent vers la borne basse d’un canal haussier observé depuis près de 4 mois. Une réaction positive à l’intérieur de ce canal militerait pour un nouveau départ du titre en direction des 88 EUR, puis 96 EUR à plus longue échéance.
 
Dans ce contexte, on pourra dès à présent passer à l’achat sur la valeur avec un stop placé sous les 82.2 EUR. 

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