JPMorgan a confirmé sa recommandation Neutre et relevé son objectif de cours de 66,50 euros à 69,50 euros sur Safran. Le bureau d’études attribue toujours une probabilité de 70% à 80% à l’acquisition de Zodiac. Après le profit warning de sa cible, il s’attend à ce que Safran propose 26,50 euros par action (contre 29,50 euros auparavant) aux actionnaires minoritaires et un ratio de fusion plus faible de 0,42 (vs 0,485 précédemment) pour les actionnaires stratégiques de Zodiac.
Le broker s'attend à ce que ce prix plus faible soit accepté car des changements structuraux dans l'industrie ont durci la vie des fournisseurs aéronautiques de taille moyenne. Airbus et Boeing sont en effet plus exigeants sur le prix, la qualité et les livraisons à temps. Les économies d'échelle et un management plus expérimenté sont maintenant nécessaires.
Safran est un groupe international de haute technologie, équipementier de premier rang dans les domaines de l'Aéronautique, de l'Espace et de la Défense. Le groupe est spécialisé dans la conception, la fabrication et la commercialisation d'équipements et de systèmes de hautes technologies mécaniques et électroniques. Le CA par famille de produits se répartit comme suit :
- systèmes de propulsion aéronautique et spatiale (51,2%) : moteurs d'hélicoptères (n° 1 mondial), d'avions civils et militaires, systèmes pour lanceurs spatiaux et missiles, turboréacteurs d'engins-cibles, etc. ;
- équipements aéronautiques, systèmes de défense et aérosystèmes (38%) : nacelles de moteurs d'avions, trains d'atterrissage, systèmes de freinage, de câblages électriques, etc. Safran propose également des systèmes et équipements à bord des aéronefs (notamment toboggans d'évacuation, systèmes d'arrêt d'urgence, parachutes de protection et systèmes d'oxygène, systèmes de gestion de la puissance électrique, systèmes de contrôle, systèmes de gestion des eaux et des déchets et systèmes de connectivité) et des systèmes de défense et de sécurité (commandes de vol d'hélicoptères, systèmes d'identification biométriques à base d'empreintes digitales (n° 1 mondial), systèmes inertiels, optroniques, systèmes de drones tactiques, etc.);
- intérieurs d'avions (10,7%) : intérieurs de cabines et sièges ;
- autres (0,1%).
La répartition géographique du CA est la suivante : France (19,4%), Europe (24%), Amériques (34,8%), Asie et Océanie (13,2%), Afrique et Moyen Orient (8,6%).