Safran cède 2,14% à 62,70 euros après la publication d'un chiffre d'affaires trimestriel décevant. Au troisième trimestre, les revenus de l'équipementier aéronautique ont reculé de 4,1% à 3,517 milliards d'euros. Le consensus réalisé par Inquiry Financial pour Reuters tablait sur 4,096 milliards. Sur une base organique, le chiffre d'affaires a connu un léger repli de 0,8%.
Sur la période, Safran a enregistré une baisse de 7,4% de son pôle Propulsion aéronautique et spatiale (54% des revenus). Cette branche a pâti du recul de 1,6% des activités de MRO (maintenance, réparation et révision) pour moteurs civils et des services pour les turbines d'hélicoptères (-15%).
Concernant ses perspectives, le groupe a prévenu que les objectifs 2016 et la comparaison avec 2015 ne prenait pas en compte les activités du pôle sécurité en passe d'être cédées.
Pour cette année, Safran a maintenu sa prévision d'une croissance de son chiffre d'affaires ajusté comprise entre 2 et 4 % au taux de change moyen estimé de 1,11 dollar pour 1 euro. Le groupe vise également une augmentation d'environ 5% du résultat opérationnel courant ajusté, accompagnée d'une nouvelle hausse du taux de marge par rapport à 2015 (au cours couvert de 1,24 dollar pour 1 euro).
L'équipementier aéronautique table en outre sur un cash flow libre représentant plus de 40 % du résultat opérationnel courant ajusté, un élément d'incertitude demeurant le rythme de paiement de plusieurs États clients.
Jefferies a maintenu sa recommandation Conserver et son objectif de cours de 55 euros sur Safran. D'une certaine manière, l'aura d'invincibilité qui entourait Safran s'est effilochée, estime l'analyste. Ce dernier souligne qu'il s'agit du premier trimestre de baisse organique dans la division Propulsion aéronautique et spatiale depuis 2010.
Safran est un groupe international de haute technologie, équipementier de premier rang dans les domaines de l'Aéronautique, de l'Espace et de la Défense. Le groupe est spécialisé dans la conception, la fabrication et la commercialisation d'équipements et de systèmes de hautes technologies mécaniques et électroniques. Le CA par famille de produits se répartit comme suit :
- systèmes de propulsion aéronautique et spatiale (51,2%) : moteurs d'hélicoptères (n° 1 mondial), d'avions civils et militaires, systèmes pour lanceurs spatiaux et missiles, turboréacteurs d'engins-cibles, etc. ;
- équipements aéronautiques, systèmes de défense et aérosystèmes (38%) : nacelles de moteurs d'avions, trains d'atterrissage, systèmes de freinage, de câblages électriques, etc. Safran propose également des systèmes et équipements à bord des aéronefs (notamment toboggans d'évacuation, systèmes d'arrêt d'urgence, parachutes de protection et systèmes d'oxygène, systèmes de gestion de la puissance électrique, systèmes de contrôle, systèmes de gestion des eaux et des déchets et systèmes de connectivité) et des systèmes de défense et de sécurité (commandes de vol d'hélicoptères, systèmes d'identification biométriques à base d'empreintes digitales (n° 1 mondial), systèmes inertiels, optroniques, systèmes de drones tactiques, etc.);
- intérieurs d'avions (10,7%) : intérieurs de cabines et sièges ;
- autres (0,1%).
La répartition géographique du CA est la suivante : France (19,4%), Europe (24%), Amériques (34,8%), Asie et Océanie (13,2%), Afrique et Moyen Orient (8,6%).
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