CM-CIC Securities relève son opinion de conserver à acheter sur Safran, estimant exagérée la baisse du titre dans le sillage de celle du dollar face à l′euro.Le bureau d′études reconnaît que la baisse accélérée du dollar de ces derniers mois se traduira par un tassement des marges d′exploitation de ses activités aéronautiques en 2008 et que son impact négatif sur l′EBIT sera d′au moins 650 millions d′euros. "Ce qui sera en partie compensé par les effets volumes et réductions de coûts, dont l′impact positif est estimé entre 450 et 500 millions d′euros", tempère-t-il.En dessous de 14 euros, CM-CIC Securities estime que le cours du titre est proche d′une valeur plancher voire " à la casse " difficilement justifiable. "A moins de penser que, d′une part, le dollar sera durablement affaibli face à l′euro au-delà de 1,70 et que la marge opérationnelle sera de 5% et cela pendant plus de 15 ans, et, d′autre part, que l′entreprise n′arrivera pas à compenser la baisse du dollar pendant cette période, entre autres à travers une dollarisation plus accentuée de ses coûts", explique-t-il.

© Les echos 2007