(Cercle Finance) - Après des résultats 2006 inférieurs aux attentes, Fideuram Wargny dégrade le titre Samse à Alléger contre Achat initialement, avec un objectif de cours de 96,1 euros. Il était jusqu′ici de 101,3 euros.

Bien qu′en hausse de 19%, le résultat opérationnel courant de Samse n′est ressorti qu′à 40,44 millions d′euros, contre 45,7 euros attendu. Le spécialiste du négoce des matériaux de construction bénéficiait pourtant d′un effet de base positif suite à la progression de 67,5% du ROC au premier semestre 2006, selon le bureau d′analystes. Point positif , la marge opérationnelle du groupe s′est toutefois établie à 4,76% contre 4,36 en 2005, soit un gain non négligeable de 40 point de base.

Mais, la marge de l′activité Négoce (réseaux Samse et Doras confondus) a été inférieure aux attentes à 4,98%. Fideuram Wargny tablait sur 6% pour Samse et 4% pour Doras. Par contre, elle est en ligne pour le pôle Bricolage à 3,85%.

Enfin le résultat net part du groupe est ressorti à seulement 23,4 millions d′euros contre 27 millions d′euros attendus. ′ La croissance de seulement 6,1% nous déçoit après celle de 69,6% du premier semestre 2006. Elle cache sans doute des charges non-récurrentes apparues sur le 2S06. ′ estime l′analyste.

Le titre Samse progresse de 0,31% à 98,30 euros ce mercredi à la Bourse de Paris.

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