Les spéculations sur la vente de Ratiopharm refont surface. Vendredi, Sanofi-Aventis a gagné 1,22%. Le quatrième laboratoire pharmaceutique mondial est donné parmi les grands favoris au rachat du fabricant allemand de générique. Les autres principaux candidats seraient Teva, Mylan et le fonds d'investissement TPG.
Ratiopharm appartient à la famille Merckle. Depuis le décès du patriarche en début d'année, la question de la vente de cette société est étudiée par la famille afin de réduire son important endettement, a rappelé CM-CIC Securities.
Ratiopharm est le quatrième fabricant de génériques au monde. Le groupe aurait reçu fin novembre plusieurs offres de rachat le valorisant à deux milliards d'euros, soit un peu plus d'une fois le chiffre d'affaires 2008 de 1,9 milliard d'euros. Ratiopharm est surtout implanté en Europe et principalement en Allemagne où il réalise 45% de ses ventes. Par ailleurs, Ratiopharm est l'un des fabricants de génériques précurseur sur le marché des biosimilaires (marché estimé par le bureau d'études quelque 60 milliards d'euros).
Sanofi ne dispose pas encore de la taille critique dans les génériques. Si la profitabilité de cette franchise est généralement moindre que celle des médicaments de prescription (autour de 20% de marge opérationnelle), les contraintes réglementaires sont plus faibles, limitant ainsi les risques inhérents au développement d'un médicament.
Pour le broker, "au-delà de l'intérêt marqué de cette diversification dans le générique, une telle acquisition permettrait au groupe de prendre pied dans le développement des biosimilaires".
(P-J.L)
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