Sanofi-Aventis, n°4 mondial de la pharmacie, a donc annoncé l'ouverture de son offre de rachat de 1050 couronnes tchèques par action pour le solde du capital du fabricant de génériques Zentiva, dont il détient déjà 24,88%.

Cette offre, rappelle le groupe dans son communiqué, est supérieure de 10,5% par rapport à celle de PPF, et valorise cette société à 1,655 milliard d'euros. Pour acquérir les 75% de capital qui lui manque, Sanofi est prêt à mettre sur la table 1,240 milliard d'euros.

Le laboratoire, qui compte financer l'opération sur son cash flow libre, souhaite finaliser l'opération d'ici la fin 2008 et prévoit qu'elle sera «légèrement relutive la première année de l'intégration».

Selon les calculs de Sanofi, son offre équivaut à une prime de 14,6% par rapport au cours de clôture de Zentiva le 30 avril (916 couronnes) à la bourse de Prague, à l'avant-veille du jour où le fonds tchèque PPF avait dévoilé son projet d'offre. Ce dernier propose quant à lui 950 couronnes tchèques pour chaque action Zentiva.

A en croire les analystes interrogés Reuters, l'opération est stratégiquement intéressante pour le groupe français puisqu'elle va lui permettre de se développer dans les pays de l'Est. Toutefois, certains d'entre eux estiment que cet objectif aurait pu être atteint avec une participation moins importante.

Dans son communiqué, Sanofi-Aventis souligne que l'acquisition du contrôle du groupe qu'il envisage «s'inscrit dans une logique stratégique forte». Ce rachat lui permettrait en effet d'accroître sa présence dans les génériques.

Zentiva, qui est présent en République tchèque et en Slovaquie, est également présent en Roumanie et, depuis 2007, en Turquie. L'an dernier, l'entreprise a réalisé un chiffre d'affaires de 700 millions d'euros.

Sanofi-Aventis précise que son offre est ouverte pour une période de 10 semaines, sa clôture étant prévue pour le 19 septembre.

Le laboratoire rappelle d'ailleurs que son offre pourra être prolongée, sous réserve de l'accord de la banque nationale tchèque, si un délai supplémentaire s'avérait nécessaire pour remplir les conditions de l'offre comme l'obtention de plus de 50% du capital et des droits de vote de Zentiva sur une base diluée.

A la bourse de Paris, le titre de Sanofi cédait 1,14% à 44,92 euros à 10h00.

C.S. (avec agences)