SARTORIUS STEDIM BIOTECH SHS : lanterne rouge du SBF120 après des résultats décevants
Le 21 juillet 2017 à 11:09
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Sartorius Stedim Biotech (SSB), qui a atteint fin juin un record de 72,74 euros, chute aujourd'hui de 6,8% à 62,52 euros. Le fournisseur d'équipements médicaux dédiés aux biotechs est pénalisé par la publication de résultats trimestriels moins bons que prévu. Au deuxième trimestre, son Ebitda a atteint 75,5 millions d'euros, soit 27,1% du chiffre d'affaires. Ce dernier a progressé de 5,7%, en données publiées comme en organique, à 277,9 millions. Dans une note publiée ce matin, Oddo BHF rappelle qu'il tablait sur un Ebitda de 80,5 millions et sur un chiffre d'affaires de 292,7 millions.
Ces résultats décevants ne suscitent pas l'inquiétude du groupe. "Comme prévu, l'environnement du marché est revenu à une croissance normale après deux années extraordinairement soutenues", a commenté SSB.
Le carnet de commandes à fin juin affiche une hausse de seulement 3,5% (+4,3% en organique), son niveau le plus bas depuis 2009.
Sartorius Stedim Biotech a confirmé ses perspectives pour l'année 2017 d'une hausse de 8 % à 12 % du chiffre d'affaires et d'une augmentation de la marge d'Ebitda courant d'environ 0,5 point, ces deux prévisions étant données à taux de change constant. SSB continue d'anticiper des dépenses d'investissement de l'ordre de 10 % à 13 % du chiffre d'affaires pour l'exercice en cours.
Oddo BHF est dubitatif. Le broker ne dit pas que les fondamentaux du groupe sont dégradés. Toutefois, ajoute-t-il, cette publication devrait conforter le marché dans l'idée que SSB ne dispose pas des marges des manœuvre dont il a bénéficié les derniers exercices pour relever ses objectifs.
Pour l'analyste, cette publication incite plutôt à la prudence alors que la valorisation du titre est exigeante, et ce même si les fondamentaux de marché restent bons. Dans ce cadre, l'intermédiaire a confirmé sa recommandation Neutre et son objectif de cours de 63 euros.
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