SCOR SE : accuse un repli de ses résultats semestriels, affectés par une forte sinistralité

Le réassureur Scor (>> SCOR SE), confronté à une forte concurrence et à une conjoncture économique incertaine, a fait état mercredi d'une baisse de ses résultats au premier semestre.

Le résultat net semestriel du groupe est ressorti à 275 millions d'euros, en repli de 15,9% sur un an. Cette baisse s'explique notamment par une forte sinistralité en matière de catastrophes naturelles et un environnement macroéconomique peu porteur. Scor a cependant précisé que les répercussions du Brexit sur son activité seraient très réduites, l'activité d'assurance directe transfrontalière étant marginale pour le groupe.

Le résultat opérationnel a reculé de 13,7%, à 466 millions d'euros.

Scor a néanmoins vu ses revenus progresser au premier semestre. Les primes brutes émises se sont inscrites à 6,74 milliards d'euros, en hausse de 3,7%, grâce à la bonne tenu de l'activité vie du réassureur. A taux de change constants, la progression a atteint 5,9%.

Dans la réassurance-vie, les primes de Scor Global Life ont augmenté de 8,9% à taux de change courants, pour atteindre 3,94 milliards d'euros, profitant de la contribution de la zone Asie-Pacifique. De leur côté, les primes de Scor Global P&C, la branche dommages, ont reculé de 2% à changes courants, pénalisées entre autres par des effets de change négatifs. A taux de change constants, elles se sont inscrites en hausse de 0,6%.

Le rendement des capitaux propres (ROE) de Scor s'est inscrit à 8,9%, soit 881 points de base au-dessus du taux sans risque.

Le ratio combiné, qui définit le rapport entre le coût des sinistres et le total des primes encaissées, s'est établi à 93,8% en réassurance non-vie. Un ratio supérieur à 100% signifie que l'activité de réassurance dommages a accusé des pertes. S'il est inférieur à 100%, elle a été rentable.

Au 30 juin, les fonds propres de Scor s'inscrivaient à 6,28 milliards d'euros, contre 6,36 milliards d'euros au 31 décembre 2015, en raison notamment du versement de 278 millions d'euros de dividendes au titre de 2015.

Le ratio d'endettement financier s'élevait pour sa part à 31,8%. Ce niveau temporairement supérieur au plafond prévu dans le plan stratégique "Optimal Dynamics" devrait être ramené à 25,5%, après le remboursement anticipé de deux emprunts arrivant à échéance au troisième trimestre 2016.

Nouveau plan stratégique en septembre

Scor est arrivé au terme de son plan "Optimal Dynamics" mis en oeuvre depuis mi-2013. Le groupe prépare actuellement son nouveau plan stratégique, qui sera présenté lors de la journée consacrée aux investisseurs le 7 septembre prochain.

Le réassureur a connu récemment du mouvement à son capital. Mi-avril, le groupe d'assurances dommages Covéa est devenu le premier actionnaire de Scor, avec l'acquisition d'une participation de 5,64%. Présent au capital de Scor depuis 2003, Covéa détient désormais 7,67% du réassureur français et 7,94% des droits de vote.

Parallèlement, le japonais Sompo (>> Sompo Japan Nipponkoa Holdings Inc) est sorti du capital. Sompo était entré en mars 2015 au capital de Scor en rachetant la participation de 7,8% détenue par le fonds d'investissement suisse Patinex. Le groupe japonais prévoyait initialement de prendre 15% du capital de Scor, avant de renoncer à son projet en fin d'année dernière.

-Yann Morell y Alcover et Blandine Hénault, Dow Jones Newswires; +33 (0)1 40 17 17 75; yann.morellyalcover@wsj.com ed: VLV

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