Heerbrugg (awp) - SFS a connu une croissance supérieure à 10% au premier semestre, sans toutefois combler les espoirs du marché. Le groupe a certes coché toutes les cases des analystes en termes de chiffre d'affaires, mais la rentabilité et le bénéfice se sont affichés en demi-teinte. La direction a reconduit les objectifs 2017.

La croissance des ventes et l'exploitation d'économies d'échelle ont notamment permis un bond de la profitabilité, a indiqué vendredi le spécialiste du forgeage des métaux à froid. Le bénéfice net s'est envolé de 20,8% sur un an à 56,9 mio CHF.

Lors d'une téléconférence, le directeur général (CEO) Jens Breu a qualifié cette performance de "meilleur premier semestre des cinq dernières années". Le marché de l'électronique redresse la tête et les investissements en Chine devraient renforcer la productivité, a-t-il affirmé. Le patron de SFS s'attend à défendre voire conquérir des parts de marché en 2017, plus particulièrement dans les produits de niche.

Le bénéfice opérationnel avant amortissements (Ebita) a affiché une progression de 18,4% à 110,5 mio CHF. La marge afférente a grappillé 0,6 point à 14,2%.

Le chiffre d'affaires a également crû de plus de 10%. Les recettes nettes ont crû de 13,3% à 779,5 mio. La croissance organique s'est élevée à 7,4%, tandis que l'intégration de Tegra Medical et Ncase a contribué à hauteur de 6,9% à cette augmentation. En revanche, les fluctuations de change ont pesé à hauteur de 1,3%.

Ces résultats intermédiaires s'avèrent contrastés du point de vue des prévisions des analystes. Les recettes et l'Ebitda dépassent le consensus AWP. L'Ebita et la marge Ebita se situent dans la moyenne. Ebit et bénéfice net déçoivent les attentes.

Les trois divisions du groupe ont contribué à la bonne performance semestrielle de SFS. La plus importante, Engineered Components, a réalisé un chiffre d'affaires de 428,2 mio CHF, ce qui représente une envolée 20,4%, dont 11,8% grâce aux acquisitions.

La rentabilité s'est maintenue aux niveau de l'année dernière. Cette unité s'est caractérisée par des efforts en termes de productivité et une bonne utilisation des capacités, selon le groupe.

Malgré une croissance moins forte, Fastening Systems n'a pas à rougir face à sa grande soeur. La division a amélioré ses revenus de 7,6% à 190,2 mio CHF. Epurée des effets de consolidation et de change, la croissance a atteint 7,8%, avec des gains de parts de marché à la clé. La marge Ebita s'est améliorée de 0,8 point à 9,4%.

DYNAMIQUE INTACTE

Le chiffre d'affaires de Distribution & Logistics a grappillé 2,4% à 160,2 mio CHF, pour une marge opérationnelle stable à 7,0%. L'unité a profité d'une embellie conjoncturelle pour attirer de nouveaux clients, explique le communiqué.

La direction s'attend à une poursuite de la tendance favorable actuelle au deuxième semestre. Une base de comparaison élevée devrait toutefois limiter le potentiel de hausse, tout comme le prix des matières premières pour les marges.

Dans le domaine médical, la contribution au chiffre d'affaires a passé à 6,5% de 1,5% grâce aux acquisitions. Le portefeuille repris permettra de nouvelles progressions au deuxième semestre, affirme M. Breu.

Pour l'ensemble de l'année, SFS s'attend à une croissance des ventes de 8% à 10% et à une marge Ebita dans le haut de la fourchette des objectifs fixée à 14,2%-15,2%.

Le groupe a décidé de passer à la norme comptable Swiss GAP FER à partir du rapport annuel 2017, en raison de la complexité croissante des règles IFRS actuellement utilisées pour le bouclement des comptes.

Les résultats intermédiaires ont nettement déplu aux investisseurs, qui ont vendu le titre. A la clôture de la Bourse suisse, l'action SFS a cédé 4,0% à 109,90 CHF, dans un SPI en baisse de 0,98%.

Baader Helvea a souligné l'importante embellie constatée en Asie, mais a qualifié de "peu attrayant" le rapport risques/bénéfices du groupe saint-gallois. Vontobel a livré un commentaire neutre et assez factuel, tout en confirmant sa recommandation "hold". La Banque cantonale de Zurich (ZKB) envisage un relèvement des estimations de bénéfices.

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